剛剛注意到一些值得關注的事情。SpaceX 的比特幣持倉即將變得非常公開，而這個時機對 Elon Musk 來說再尷尬不過。

事情是這樣的。該公司正準備進行可能是歷史上最大規模的首次公開募股（IPO），預計在三月提交 SEC 文件，六月上市，這將使 SpaceX 的市值超過 1.75 兆美元，並籌集約 $50 億美元。但在這些文件中，將會隱藏約 8,285 比特幣，目前存放在 Coinbase 的保管中，按本週的價值約為 $545 百萬美元。

這個數字講述了一個有趣的故事。去年十二月，當比特幣價格徘徊在 92,500 美元附近時，這些比特幣的價值也是 $780 百萬美元。幾個月後，我們看到的是一個 $235 百萬美元的帳面損失。比特幣數量沒有變，但美元價值卻大幅下跌，尤其是在二月初比特幣跌至約 78,000 美元時。現在我們看到它在目前的水平附近穩定。

這個情況之所以相關，是因為 SpaceX 以前從未向公開市場投資者解釋過其加密貨幣持倉。一旦提交 S-1 文件，這種情況就會立即改變。每季度的財報都將讓股東暴露在比特幣驅動的波動性中，無論公司是買入、賣出還是什麼都不做。加密貨幣的持倉將成為一個會影響頭條的項目。

特斯拉提供了最接近的比較，說實話，並不令人振奮。 Musk 的汽車公司在過去的經濟低迷期間，曾面臨數億美元的比特幣帳面損失，儘管從未動過其持倉。這帶來了反覆的頭條風險，經常掩蓋了公司實際的業務表現。SpaceX 也可能面臨同樣的動態，只不過他們的首次公開披露恰好發生在比特幣近年來最劇烈的修正期間，而不是在牛市中。

話雖如此，背景很重要。特斯拉去年總收入達到 948 億美元，毛利約 $17 億美元。因此，幾百萬美元的帳面比特幣損失，從投資者角度來看，可能不會對 Musk 的公司產生太大影響。儘管如此，這種情況會帶來不必要的噪音。

從 SpaceX 在這個持倉上的歷史來看，該公司對交易這些比特幣毫無興趣。這些比特幣在 2021 年底達到接近 $2 億美元的峰值，2022 年崩盤，過去幾年一直在 4-8 億美元之間波動，取決於比特幣的情緒。與曾經買賣的特斯拉不同，SpaceX 只是一直持有，這是一個長期的信念策略，儘管即將變得對更廣泛的觀眾非常公開。

與此同時，比特幣的持有情況還算穩定。我們看到美國現貨 ETF 的資金流入穩健，已累積超過 $56 億美元，顯示機構投資者正在建立持倉。這種資金流通常會創造一個更穩定的基礎。值得關注的是，當 SpaceX 的 IPO 真正發生，並且加密貨幣曝露成為主流投資者討論的一部分時，這一切將如何展開。