納斯達克似乎提出了一個有趣的監管申請。

在美國市場上架與納斯達克100指數掛鈎的二元期權，亦即OROs。

這是3月上旬提交給SEC的提案，我認為是一個值得關注的動向。
納斯達克MRX旗下的交易所設立了新的規則「Option 3B」，旨在正式上架和交易Outcome-Related Options。

OROs的機制很簡單但很有趣。
基本上，根據到期時指數相對於指定行使價的變動，決定支付的固定金額。
也就是說，這是「是或否」的二選一合約，因此不像傳統的指數期權那樣，價格波動大小會影響回報。
保費範圍在0.01美元到1.00美元之間，這個價格範圍本身代表了事件發生的概率。

計劃在納斯達克100（NDX）和納斯達克100微型指數（XND）兩個市場推出OROs。
每份合約以100美元的乘數結算，結算價由納斯達克的收盤交割價計算。
交易所對同一市場的持倉上限設定為25,000份合約，顯示出一定的風險管理措施。

重要的是，這將受到SEC的監管。
不是由CFTC（商品期貨交易委員會）管理，而是在SEC的框架下受到規範。
文件中明確將其定位為「證券」。
也就是說，這代表在美國的證券法規中，二元期權式的衍生品正逐步正式化。

業界內預測市場領域被認為非常熱，甚至估計年度交易額可能超過3000億美元。
在這樣的背景下，主要交易所正試圖正式化像OROs這樣的商品，或許是市場開始大規模擴展的跡象。

不過，與傳統衍生品市場的關係會變得更加複雜。
受到監管的大型交易所與事件驅動型衍生品交易的交集，將帶來新的挑戰。
未來的監管環境如何建立，值得密切關注。