► RWA Perps 正在行動中

加密貨幣告訴我們，現貨是資產存在的地方，但永續合約才是交易者真正生活的地方。
#RWA 永續合約可能成為這個循環中加密貨幣最重要的領域之一，我不認為人們完全意識到這條路有多明顯。
在2026年1月，加密永續合約在主要交易所的成交量達到7.24兆美元，而現貨為1.7兆美元 → 約4.3倍之多。
這個 pmf 是高速度層，將在 RWAs 到來後坐落其上。
永續合約不需要每一個股票、債券、油桶或金條都完全代幣化並可贖回，交易者就能使用它們。
它們只需要可靠的定價、深度抵押、可對沖的市場，以及雙方足夠的流動性。
永續合約之所以動作更快，是因為它們只用來實現價格暴露的貨幣化。
BTC 和 ETH 發生的事情，現在也在發生在宏觀資產上，比如黃金、白銀、石油、外匯、標普、納斯達克、Mag7 股票、ETF。
– 2026年第一季 RWA 永續合約成交量達5247億美元
– RWA 永續合約未平倉合約（OI）23億美元，24小時成交量33億美元
– 追蹤的 RWA 永續合約市場有257個
– 已經約佔鏈上永續合約未平倉合約的15%，以及24小時成交量的13%
目前最明顯的贏家是 @HyperliquidX | $hype
– HIP-3 將 @tradexyz 轉變為其內部的 RWA 引擎
– 交易量從2025年第四季的126億美元增至2026年第一季的1308億美元
– 前30名 HIP-3 交易對中，有23個是股票或商品
其他競爭者也在爭取市場份額：
– @OstiumLabs：非加密市場約97%的未平倉合約，$50B 累計成交量，$35M 協議費用，超過2.6萬名交易者。保持抵押品和結算在鏈上，通過機構合作夥伴在鏈下對沖方向性流動。
– @synthetix：舊模式存在資本效率問題，現正轉向商品，4月開始，6月推出外匯，WTI 永續合約即將來臨。
– @GainsNetwork_io：擁有超過290種資產，累計成交量超過1330億美元，涵蓋加密貨幣、外匯、股票、指數、商品。
– @avantisfi：在 Base 推出 RWA 永續合約，約有58.5億美元的30天永續合約成交量。
– @OfficialApeXdex：推出股票永續合約，並整合 Chainlink RWA 資料源。
– @SynFuturesDefi：從黃金永續合約起步，擴展到石油、白銀、天然氣、外匯、指數、代幣化股票。
護城河依然如故。
緊密的價差、可靠的預言機、會話感知的定價、避免清算炸裂用戶的機制、市場做市商願意待在那裡。
這也是為什麼 Hyperliquid 現在正在搶佔市場份額。其他交易所需要跟隨需求，而不是看著他們的未平倉合約持續持平。
像 Pyth、Chainlink、Stork 這樣的預言機，現在推動低延遲的 RWA 定價。加密交易者已經將永續合約視為他們的預設語言。
因此，RWA 永續合約不需要從零開始教育市場，它們只是擴展現有永續合約交易者已經能觸及的範圍。
最好的例子是周末宏觀風險。當 TradFi 關閉時，機構仍然想做多油或對沖風險，現在他們可以。
加密中的 RWA 永續合約正朝著成為我們與 TradFi 之間橋樑的方向邁進。