Innolight 投資人關係重點摘要：

1. 「整體而言，1.6T 的市場需求並未收縮；相反地，與先前預期相比，800G 需求顯著增加」
最重要的整體重點應該是 800G 需求的修正（也包含更長尾的需求）。這對像 $AAOI、$COHR、$LITE 這類美國收發器供應商來說屬於偏多的延伸解讀。
不少新客戶，例如 neoclouds、AI 模型公司，也在推動整體需求，而不僅僅是超大型雲端（hyperscalers）。多元化總是加分。

2. Innolight 表示，短缺涵蓋模組供應鏈的範圍很廣，包括：
- 光學晶片。
- 電子晶片。
- PCB。
- 其他模組材料
就上一份 ER 來看，我認為他們當時點名 EML 以及 CW 光學晶片是最受限的。所以 Innolight 之後提到的瓶頸清單，範圍比當時更廣。
他們預期，部分元件供應將從 2026 下半年逐步改善，直至 2027 上半年。
不過我覺得這些很多在更早之前就已經知道。
但這次提供一些確認 + 緩解時程（EML 受極度瓶頸影響，同樣也適用於 CW；這可能是在談其他元件）。

3. Innolight 表示，模組生產設備並非瓶頸。設備交期仍相對較短。
所以相較於其他項目，這並不算真正的瓶頸。

4. 矽光子（silicon photonics）的整體占比持續上升。去年主要是 800G。今年，部分 800G 客戶正在進一步提高其矽光子占比。1.6T 也新增了一些客戶。
對 SiPH 滲透偏正面，例如 $SIVE / $JBL，因為這會讓路徑從 EML 轉向 CW。
總結來說：最讓人意外的重點就是 800g 需求真的在「起飛」。
除此之外，就是再次確認瓶頸／時程／市場推測。