冠冕之王

凌晨，一個大大的意外出現了
最新調查結果出爐：
黃金：73%看漲，只有16%看跌。油價：52%看跌，只有20%看漲。美股：59%看漲，28%看跌。A股：60%看漲，26%看跌。
市場情緒大變，令人們大感意外。
第一，黃金看漲太一致了，成為人們心中最確定的方向。這和最近盤面一致：弱非農之後，美元大跌，黃金大漲，資金明顯在重新買黃金。但從反向指標角度看，短線也要小心。不是不能漲，而是當看漲比例這麼高時，黃金如果下週一高開或者快速衝高，反而容易出現獲利盤——關鍵看能不能站穩4100美元，站不穩，短線可能先洗一輪。
第二，看跌油價是潛在反向風險，人們已經基本接受「不會再大漲」的判斷。這在基本面上說得通，問題是一旦市場形成「油價不會漲」的共識，地緣風險或供應端消息就容易觸發反向波動。油價下行趨勢可能沒結束，但短線最容易出現意外反彈。如果下週油價突然回到70美元上方，甚至向72-73美元反彈，會直接干擾市場對通膨降溫的判斷。
第三，美股和A股樂觀，但不極端亢奮，風險偏好明顯修復。美元弱，美股漲，A股漲，黃金漲，這是一套完整的交易。接下來最重要的驗證點，就是這套交易能不能被數據繼續支持（週一的服務業PMI和週四的初請失業金人數將異常重要）。如果下週美國數據溫和、聯準會紀要不鷹派，市場會繼續沿著這個方向走：黃金強，股票強，美元弱，油價低位震盪。但如果通膨或聯準會訊號不配合，這套交易會一起反轉：美元

黄金上涨后，预测大师发声
詹姆斯·特克（James Turk）：Goldmoney公司创始人兼首席董事，《货币与自由》一书作者。
以下为他本周接受媒体采访时的讲话内容：
主持人：COMEX 黄金库存在不到9个月时间里已经下降了30%，我想先听听你对黄金的看法，之后我们再谈白银。
James Turk：未平仓合约的下降，反映出越来越多的人已经意识到，这本来就是一场被操纵的游戏。既然你要参与一场被操纵的游戏，那就必须心知肚明。从交易的角度来说，你只能自己判断什么时候买、什么时候卖，选择自己的进出场时机。随着黄金和白银最终重新走高，你会看到未平仓合约重新增加。除非，中间发生COMEX违约，比如无法交割实物金属之类的事情。
黄金正处于短期调整阶段。很多人正在享受暑假、观看世界杯，忙着各种各样的事情，但这反而是应该认真思考的时候。总有一天，会结束目前这轮短期下跌趋势，重新掉头向上，黄金始终处于一个长期牛市。自1913年美联储成立以来，一直如此，那时候黄金只有20.67美元。
黄金会上下波动，因为黄金与美元之间的供求关系一直在变化。但是，从长期来看，它始终是向上的，因为美元一直在持续贬值。我很难相信，沃什成为美联储主席后能够改变过去一百多年的历史。
再来谈谈白银。我曾预测黄金会跌破4000美元，白银会跌破60美元，现在这一幕已经发生了。市场已经进入彻底投降的阶段，很多人已经彻底放弃了，他们说“

漲漲漲，一夜之間，一切都變了！
全球市場週五延續漲勢，重新有了笑聲：- 亞太股市全面上漲，韓國股市迎來大反彈，歐洲股市率先創出歷史新高，美股期貨小幅上漲——資金開始重新擁抱風險資產；- 金價連續第三個交易日上漲，收於兩週高位；- 美元指數小幅下跌，仍舊在101水平下方；- 油價小幅反彈，美國原油在70美元下方。
第一，仍舊是「美元下跌，一切皆漲」模式，市場在把非農前的「加息恐懼」倒出去，目前認為聯準會9月加息的機率約為45%（已不足50%）。市場暫時選擇了「弱非農的甜味」，而不是「弱非農的苦味」。資金現在更願意交易，美元走弱、加息機率下降、全球流動性壓力緩解。至於就業降溫是否意味著增長風險，先放到下週再說。
第二，韓國股市大反彈對全球市場很重要，說明短期強平和機械賣盤沒有繼續擴散——但這還不能說AI風險解除，只是第一波去槓桿止血了，市場從極端恐慌回到正常波動。止血，但傷口還在。
第三，真正決定下一步的是——CPI是否配合非農降溫。如果CPI也降溫，市場會繼續交易「聯準會不加息」；如果CPI偏熱，市場會重新陷入就業弱但通膨熱的混亂。
如果CPI繼續降溫，那麼市場會認為，弱非農不是壞事，而是聯準會不用加息的理由。美元會繼續走弱，黃金繼續強，全球股市繼續受益。如果CPI偏熱，市場會重新陷入最難交易的組合：就業變弱，但通膨沒下去，即「增長變差、政策沒法放鬆」。這種情況下，美元可能反彈，美債