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星期一：戰爭重啟
星期二：高CPI
星期三：洗盤末日
星期四：戰爭結束
星期五：AI 牛市重啟
一週走完一輪牛熊

美光接下來最危險的信號，可能會出現在業績持續創新高的同時股價開始不再上漲。
儲存價格還在漲，AI 伺服器對 HBM 和 DRAM 的需求沒有減弱，雲端業者資本支出也在繼續增加。
記憶體仍然稀缺，但這些利好已經被市場提前交易了很久。
當所有人都在等下一次超預期，財報僅僅「很好」已經無法推動股價。
市場開始追問：儲存漲價還能持續多久？
獲利率還有多少提升空間？
NAND 會不會重新陷入價格競爭？
持倉越來越擁擠，預期越來越高，同一份業績能帶來的上漲空間反而越來越小。
因此，美光短期的壓力來自預期降溫；長期邏輯仍取決於 AI 是否能持續推高儲存需求。
儲存循環或許還沒結束。
但股價已經從「只要成長就上漲」，進入了「必須持續超越最高預期」的階段。

AI 領域現在最容易賺到錢的方向，除了賣課，可能就是短影片。
帶貨、廣告素材、短影片批量生產，每一個背後都有現成的買單方。
品牌方根本不在乎你用什麼工具，只要出片快、成本低、效果能打。
AI 影片現在已經能跑通了。腳本、剪輯、分發，一個人幹出一個小團隊的活，成本壓到原來的十分之一。
大部分人還在研究哪個大模型更強。
真正悶聲賺錢的人，已經在用 AI 批量出片、接商單、做矩陣帳號了。
上一波賣鏟子的賺了錢。
這一波會用鏟子的人直接挖到金子。

日本債市，可能是現在全球市場最容易低估的風險點。
10年期國債收益率衝到30年高位，30年期國債收益率一度創歷史新高，日圓還在40年低位附近。
債券承壓、匯率承壓、央行買盤退場，同時發生在一個國家，風險會順著資金鏈條向外擴散。
這幾個信號放在一起看：
日本10年期國債收益率升到2.87%，創30年新高。
日本30年期國債收益率年內一度衝到4.2%，創歷史高位。
日圓兌美元還在162附近，接近40年低位。
日本外匯儲備約1.31萬億美元。
日本政府計劃到2040年推動約370萬億日圓公共和私人投資。
日本央行計劃到2027年初把月度購債降到約2.1萬億日圓。

私人銀行偏好短久期資產，很難完全接下長債供給。
日本要花更多錢。

普通人想變富，其實沒那麼多路子。
要嘛個股賭博賭對一次，靠運氣翻身。
要嘛找到一份高收入工作，長期買美股指數基金，慢慢變富。
要嘛自己創業，做出一家真正賺錢的公司。
除此之外，大多數所謂教你「暴富捷徑」的，最後都是拿你當他們致富的工具。

納斯達克100今天完成十連漲，這是自2021年以來的第一次，也是自1986年以來的第15次。
歷史數據非常清楚：過去14次十連漲中，有13次全年收盤為正，平均漲幅25.6%。1991年漲了65%，2020年漲了47.6%。
但這次可能更猛，1991年的十連漲，背景是冷戰結束、互聯網革命剛剛開始。
2020年的十連漲，背景是疫情後全球大放水、科技股估值重估。
2026年的十連漲，背景是AI，AI概念出現很久了，並且現在AI已經開始真正賺錢了。
英偉達Q1營收暴漲，HBM內存供不應求，SK海力士股價創新高。
歷史上唯一一次十連漲後全年收跌的年份，是1990年，跌了-10.4%。那一年發生了海灣戰爭和經濟衰退。
不過2026年不一樣的是AI革命才剛剛開始，

摩根大通32萬員工，昨天集體收到了一段預告片。
Dimon說AI將影響我們幾乎每一個職能部門，不是某幾個，不是IT，是每一個。
仔細來想，Dimon不是隨便開口的人，2017年他罵比特幣是欺詐，2022年他警告經濟飓風要來，飓風真來了。
他每次說話，都是帳已經算完、決策已經落地之後才開口。
摩根大通現在有超過2000名AI工程師，每年投入超過40億美元。
這些行動比這句聲明早了至少兩年。聲明不是起點，聲明是終點，內部方案已經寫完、執行已經開始之後，對外做的輿論鋪墊。
華爾街從沒提前告訴你他們要做什麼。
2020年高盛還說過比特幣是欺詐，自己悄悄建倉。2023年摩根大通說加密已死，貝萊德去申請了ETF。
這次Dimon主動說出來，不是在預警，是在給已經發生的事情找個出口。
每一個職能部門，也就是合規要AI化，風控要AI化，分析要AI化，客服要AI化。
32萬人裡有多少人的工作是這些？這個問題Dimon沒有回答，但他已經回答了。
摩根大通是華爾街的標杆，它怎麼走後面一堆機構照著學。Dimon今天的這句話，不只是32萬員工的事，是全球金融業數百萬白領的未來。
AI會不會影響金融白領，這個問題的答案毫無疑問。
最後只剩一個問題，會有多快取代白領。

巴菲特本週又買了170億美元美國國庫券。
蘋果已經跌超14%，他說這還不夠吸引人，他承認自己賣早了，但現在依然不會大舉買入。
當前這輪市場震盪，在他眼裡連“熱身”都算不上。
歷史上真正的恐慌，要腰斬甚至更狠才夠格。
執掌伯克希爾60年，他只見過三次伯克希爾股票腰斬50%以上的大底，那三次，正是他真正賺大錢的時刻。
他現在等的就是標普第四次。

還在盯著金銀油這些古典資產的人，可能已經錯過這個時代的真正節奏了。
昨天我重倉測試了一個早期鏈上協議，結果因為流動性問題回撤25%。
對我來說，這不是虧損，而是探索 frontier Alpha 必須交的學費。
很多人總在漲10倍後才FOMO，而我更願意在無人區提前試錯。
沒認真讀過白皮書的，建議先去讀讀再來討論。