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穩定幣正在成為結算軌道，而 DeFi 金庫現在為主流金融科技應用內的產品提供動能。
使用者看到的是簡單的儲蓄產品，而收益引擎則在鏈上運行。
了解如何在 7 月 15 日東部時間中午 12 點推出這樣的產品：

weETH 是 DeFi 中最大的流動性再質押代幣，而 @ether_fi 將其打造成該類別的藍籌標準。
在我們的最新文章中，我們詳細介紹了 weETH 的運作方式、EtherFi 的基礎，以及 Sentora 如何在各種策略和借貸市場中部署 it。👇

代幣化現實世界資產（不包括穩定幣）在鏈上的總值已達到約 $32B ，自 2024 年初以來增長超過十倍。國債支撐著市場，而信貸、大宗商品和公開股票在鏈上價值中的佔比持續擴大。

本週關鍵鏈上指標：
✔️DeFi TVL 上升 39.9 億美元至 983.5 億美元，而穩定幣供應量下降 32.6 億美元。
✔️這顯示資金從閒置現金移出，流入鏈上市場。
✔️USDC 資金成本也趨緊，CDOR 躍升至 6.36%，顯示 Aave 上的 USDC 借貸需求超過供給。

全球加密貨幣 ETP 的資產管理規模（AUM）為 1400 億美元，年初至今下降約 15%，而 ETP 結構內的 BTC 幣持有量維持在歷史高點的 8% 以內，為 125 萬枚 BTC。
隨著比特幣從其 $126K 高點下跌約 50%，AUM 的下降大部分反映了市值變動，而非機構撤離。

BlackRock 的 BUIDL 橫跨 8 條鏈，Franklin Templeton 的 BENJI 套件覆蓋 9 條鏈，然而 Circle 的 USYC 雖然集中在單一鏈上，卻在資產管理規模（AUM）上領先。
在代幣化國庫券中，代幣接入抵押品與流動性軌道的位置，比它觸及多少條鏈更為重要。

每週 DeFi 清算量正在上升：2,240 萬美元，較前一週增加 $17M 。
然而，仍遠低於 6 月初約 $102M 的飆升。
⚠️ 貨幣市場壓力升高值得關注。

BUIDL 仍位於八個網絡。仍持有 $2.40B。仍設有 $5M 最低和每日電匯結算。
它失去了榜首位置，因為該結構不適合快速抵押品輪換。
產品品質與分銷適合度是兩回事。

公共鏈上的代幣化美國國債：約150億美元，平均收益率約3.35%。
相同的國庫券曝險現在可以放置在借貸、永續合約或結構化收益中，無需等待銀行營業時間。
閒置現金等價物是舊框架。生產性抵押品是新框架。

2025年，美國儲蓄帳戶的平均年利率為0.4%。
$20K 的儲蓄回報為80美元。而收益型穩定幣策略本可帶來800到1,600美元的回報。這其中的差額歸存款人所有，而非銀行。
一種新的經濟形態正在形成。

USYC 在代幣化國庫資產管理規模上超越了 BUIDL。
31.3億美元對比24億美元。
兩者都持有短期國庫券。兩者收益率約為3.1–3.4%。但約86%的USYC供應量位於BNB Chain上，作為場外衍生品抵押品。這就是全部的故事。
抵押品軌道勝過發行方品牌。

DeFi 協議逐區塊運作。監督它們的風險團隊則依賴群組聊天、電話會議，以及逐一收集的簽名來運作。
這種不匹配是一種結構性風險，而且會隨著金庫複雜度增長而加劇。
了解更多：

隨著市場下跌，DeFi 集中度上升。
離開市場的資金首先從較小的場所撤出，並留在最大的場所。市場同時收縮和集中。
主導地位可以僅通過消耗來增加：

隨著人工智慧驅動工具的擴展，憑證曝光的攻擊面也隨之增加。
合法的整合通過委託權限和範圍限定的API存取來運作。它們不需要私鑰。
任何需要這樣做的工作流程都應被視為重大的安全風險。

有紀律的金庫策展留下證據痕跡：近22,000份報告文件，458個警示閾值，超過40個協議逐塊監控。
看看實際的基礎設施長什麼樣子：