بيتكوين تواجه ضغطًا هيكليًا وسط تراجع السوق

• قيمة البيتكوين منخفضة بشكل كبير، مما يشير إلى ضغط أعمق في السوق، وليس مجرد تراجع عادي.
• العديد من مستخدمي العملات الرقمية يواصلون الاقتراض والسداد، مما يظهر زيادة الثقة والاستخدام الروتيني.
• على الرغم من تقلبات الأسعار، فإن اعتماد العملات الرقمية يتطور، ليصبح أكثر من مجرد مضاربة.

يدخل البيتكوين مرحلة حاسمة حيث تشير البيانات الأخيرة إلى وجود ضغط هيكلي في السوق. فقد فقدت العملة المشفرة ما يقرب من 50% من قيمتها منذ وصولها إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في 6 أكتوبر 2025. هذا الانخفاض يعكس تزايد الضغوط الاقتصادية وضعف أسهم التكنولوجيا والأصول الأكثر خطورة.

تكشف بيانات من نيكزو أنه على الرغم من التقلبات، فإن استخدام العملات الرقمية كأداة مالية يتزايد. خلال الفترة بين يناير 2025 ويناير 2026، بلغ حجم الائتمان المقترض حوالي مليار دولار، بمقدار 863 مليون دولار. علاوة على ذلك، عاد أكثر من 30% من المقترضين للتعامل مرة أخرى. هذا يدل على أن الخدمات التي تقدمها العملات الرقمية أصبحت عادة وليس مجرد تجربة لمرة واحدة.

مؤشر SOPR المعدل للبيتكوين يشير إلى ضغط هبوطي

يظل مؤشر SOPR المعدل للبيتكوين (aSOPR) في النطاق بين 0.92-0.94، وهو مستوى ضغط سوق هابطة كبير في الماضي. وفقًا لوومينكيو، “aSOPR < 1 → يتم إنفاق العملات بخسارة.” كانت قيم كهذه في عامي 2019 و2023 خلال دورات تصحيح قوية عندما كانت العملات تُباع بخسارة. لذلك، تشير هذه البيانات إلى وجود اتجاه قوي للاستسلام وربما إعادة ضبط هيكلية في السوق.

على عكس دورات التصحيح، عندما تتجاوز قيم aSOPR بسرعة 1.0 في تصحيحات منتصف الدورة، فإن القيم الحالية تشير إلى ضعف قوي. لذلك، إذا لم تتجاوز قيم aSOPR مستوى 1.0 قريبًا، قد يرى المشاركون في السوق ليس فقط تصحيحًا بل أيضًا دخولًا محتملًا في سوق هابطة. علاوة على ذلك، يتم إنشاء أدنى المستويات التاريخية عندما تصل ذروة تحقيق الخسائر وتنفد ضغوط البيع، مما يشير إلى أن القاع الحقيقي قد يكون لا يزال قادمًا.

الاستقرار وسط التقلبات

ومع ذلك، على الرغم من انخفاض السعر، فإن نمط الاقتراض والسداد لا يزال قويًا. يظهر ذلك من خلال البيانات التي تقدمها نيكزو، والتي تشير إلى أن المستخدمين لا زالوا يتفاعلون مع منصة الإقراض بشكل متكرر، مما يدل على تزايد أهمية العملات الرقمية كخيار مالي مستقر. علاوة على ذلك، فإن عودة المستخدمين إلى المنصة تشير إلى ثقتهم في المنصة.

بعيدًا عن تراجع السوق، فإن استمرار نمط الاقتراض والسداد بشكل ثابت يُظهر أن البنية التحتية والخدمات يتم اعتمادها. ويمكن اعتبار ذلك علامة على نضوج سوق العملات الرقمية، التي لم تعد تركز فقط على المضاربة السوقية.