¡Japón sube las tasas de interés en 1 punto! El yen japonés no se aprecia, sino que se deprecia, y el Bitcoin supera los 87,000 dólares.

El Banco Central de Japón hoy (19) subió las tasas de interés en 1 punto como se esperaba, pero el mercado financiero protagonizó una actuación “contraria a la intuición”: el yen no subió, sino que cayó, y la tasa de cambio frente al dólar estadounidense se depreció hasta el umbral de 156; el Bitcoin, por su parte, superó en un momento los 87,000 dólares.

Para contener el riesgo de un aumento continuo de los precios, el Banco de Japón (Banco Central de Japón) decidió elevar la tasa de interés de política en 25 puntos básicos (0.25) hasta el 0.75%, alcanzando el nivel más alto de los últimos 30 años, lo que marca la despedida oficial de Japón de la era de política monetaria ultra flexible que duró décadas.

En la declaración de decisiones, el Banco de Japón admitió que, debido al aumento de los precios de importación y a la elevada inflación interna, la tasa de inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% durante un largo período. Sin embargo, los funcionarios responsables de la toma de decisiones también enfatizaron que la “tasa de interés real”, descontando la inflación, sigue siendo negativa. Esto significa que, incluso si la tasa de interés nominal se eleva, el entorno de la política monetaria sigue siendo “expansivo”.

Después de la publicación de la noticia, el mercado mostró un típico comportamiento de “vender el hecho”. La tasa de cambio del yen japonés no se fortaleció a pesar del aumento de las tasas de interés, sino que cayó de 1 dólar a 155.67 yenes a 156.03 yenes.

Al mismo tiempo, Bitcoin subió bruscamente, pasando de un mínimo de 86,000 dólares a 87,500 dólares, y antes del cierre, el aumento se estabilizó, oscilando alrededor de 87,000 dólares.

La razón principal por la cual la reacción del mercado ha sido tan tranquila se debe a dos factores: por un lado, el aumento de tasas del Banco de Japón ya ha sido plenamente asimilado por el mercado; por otro lado, en las últimas semanas, los fondos especulativos ya han acumulado una gran cantidad de “posiciones largas en yen”, lo que ha reprimido la energía de compra después de que se agotaran las noticias positivas.

Falsa alarma

Anteriormente, el mercado temía que el aumento de las tasas de interés en Japón pudiera impulsar el yen, lo que a su vez podría desencadenar un cierre masivo de las “operaciones de arbitraje del yen”, provocando una caída en los mercados globales de acciones y criptomonedas.

La llamada “operación de arbitraje del yen”, se refiere a que los inversores piden prestados fondos en yenes a tasas de interés extremadamente bajas, e incluso a tasas negativas, para invertir en activos con un mayor rendimiento, incluyendo acciones tecnológicas estadounidenses, bonos del Tesoro, e incluso mercados emergentes y activos criptográficos. A lo largo de los años, este mecanismo ha proporcionado apalancamiento barato al mercado global, amplificando la liquidez y la aversión al riesgo.

Sin embargo, con el anuncio de la decisión sobre las tasas de interés de Japón, este pánico se confirmó como infundado. Los analistas habían señalado previamente que, incluso si el Banco de Japón eleva las tasas al 0.75%, el nivel de tasas en Japón seguiría siendo muy inferior al de Estados Unidos, y la estructura del costo del capital no experimentaría un cambio fundamental, por lo que no habría una gran retirada de fondos de arbitraje.

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