De la plateforme d'échange à la finance off-chain : tout comprendre sur l'origine de « l'eau vive » de Binance.

Auteur : Luo Luo

Début octobre, les premiers Memes en chinois sur la chaîne BNB (représentés par “La vie de Binance”) ont soudainement explosé en popularité et se sont répandus rapidement dans le cercle anglophone, de nombreux joueurs étrangers ont commencé à apprendre le chinois et à trader des Memes chinois.

Contrairement à la précédente vague de mèmes dominée par Solana, cette fois-ci, le terrain est complètement tourné vers la BNB Chain. L'enthousiasme pour la création et le commerce autour des “tokens à thème chinois” a explosé, entraînant une augmentation de l'interaction et des discussions sur la BNB Chain. Le prix de la BNB a également considérablement augmenté avec le sentiment du marché, devenant l'un des actifs majeurs les plus performants après le BTC.

Cependant, après un événement de volatilité à court terme dans l'industrie le 11 octobre, le sentiment du marché s'est temporairement tendu. Le marché des mèmes en chinois a également connu un refroidissement, mais c'est Coinbase qui a rompu le silence. Son responsable de la chaîne Base, Jesse Pollak, avait auparavant exprimé son mécontentement à l'égard de Binance concernant les frais d'inscription, mais a accidentellement utilisé “la vie de Binance” comme exemple lors de la démonstration de l'application Base. Cette scène a été largement partagée, non seulement pour promouvoir davantage le récit des mèmes en chinois de la chaîne BNB à travers les chaînes, mais a également ravivé l'enthousiasme des discussions au sein de la communauté.

Après l'incident du 10.11, la plateforme d'échange Binance a investi 400 millions de dollars pour lancer le “Plan de solidarité”, afin de subventionner les utilisateurs et les institutions en perte. L'ensemble du marché a également progressivement commencé à entrer dans une phase d'auto-réparation, avec une reprise de l'activité sur la chaîne et un rebond stable des actifs majeurs. Bien qu'il ait connu des turbulences, la résilience structurelle et la dynamique endogène accumulées au troisième trimestre de cette année n'ont pas été rompues — la capitalisation boursière totale du marché des actifs cryptographiques avait dépassé 4,02 billions de dollars à la fin du troisième trimestre 2025.

Pendant tout le troisième trimestre, le volume des transactions au comptant et des produits dérivés sur l'échange Binance a augmenté par rapport au deuxième trimestre, maintenant une part de marché de plus d'un tiers avec un volume total de transactions de 9,93 billions de dollars, ce qui signifie des revenus de frais solides ; la capitalisation boursière de BNB a augmenté à 145,998 milliards de dollars au troisième trimestre, reflétant en partie l'évaluation de Binance ; tandis que BNBChain a généré 357,3 millions de dollars de revenus de frais à la fin du troisième trimestre, représentant la capacité de ce réseau à générer des profits en tant que couche de base Web3.

Dans la situation actuelle, Binance reste en tête du classement mondial des volumes de transactions. Alors que le paysage des échanges se solidifie avec une structure “un leader et plusieurs forts”, chaque plateforme a besoin de “nouvelles sources” de croissance, et les hostilités se sont donc déplacées vers la blockchain, tandis que “XX人生” n'est qu'un “aperçu” du positionnement des flux.

Binance** en tête du T3**** : **** Volume **** et parts de marché en hausse **

Avec le prix du Bitcoin atteignant des sommets historiques consécutifs, la capitalisation totale du marché des actifs cryptographiques a dépassé 40,2 trillions de dollars à la fin du troisième trimestre (T3) 2025, soit une augmentation de 16,2 % par rapport à 34,6 trillions de dollars à la fin du T2, et une hausse de 72,5 % par rapport à la même période en 2024 (2,33 trillions de dollars).

Graphique des tendances de la capitalisation du marché des actifs cryptographiques en 2025

Les 10 principales bourses ont contribué à un volume total de transactions de 28,7 billions de dollars au T3, en hausse de 32,87 % par rapport au T2 (21,6 billions de dollars). Parmi eux, le volume total des transactions au comptant s'élevait à 4,9 billions de dollars, en hausse de 36,11 % par rapport au T2 (3,6 billions de dollars) ; le volume total des transactions dérivées était de 23,7 billions de dollars, en hausse de 17,32 % par rapport au T2 (20,2 billions de dollars).

En regardant la performance des parts des 10 principales bourses, Binance, avec un volume total de transactions de plus de 99,3 billions de dollars (spot + dérivés), détient 34,59 % de part de marché, étant la seule plateforme de trading d'actifs cryptographiques à maintenir une part de marché d'un tiers.

Au troisième trimestre 2025, le volume des transactions de Binance reste en tête.

Dans le même temps, les échanges dont la part du volume total des transactions dépasse 10 % sont respectivement OKX (12,60 %), Bitget (11,58 %), MEXC (11,45 %) et Bybit (11,36 %). Le paysage global du marché des échanges ne change pas beaucoup à court terme.

Que ce soit pour les spots ou les dérivés, la part de marché du volume de trading de Binance au T3 est en nette avance dans le marché, et a également augmenté par rapport au T2.

Selon les données de CoinGecko, durant le troisième trimestre, Binance a enregistré un volume d'échanges au comptant de 20,5 billions de dollars, ce qui représente 41,26 % de part de marché parmi les six principales plateformes par volume d'échanges, avec une augmentation de 3,27 % par rapport au deuxième trimestre ; les parts de marché de Bybit et Bitget ont également légèrement augmenté, avec des croissances respectives de 0,57 % et 0,38 %.

Au troisième trimestre 2025, Binance a enregistré une augmentation de 3,27 % et de 1 % des volumes au comptant/produits dérivés par rapport au trimestre précédent.

Dans le TOP 6 du marché des dérivés, Binance domine avec un volume de transactions de 788 millions de dollars, représentant 33,20 % de part de marché, toujours largement en tête des cinq autres, avec une croissance de 1 % par rapport au T2 ; la part de Gate a augmenté de 2,07 %, la plus forte augmentation ; la part de Bitget a crû de 1,04 %, dépassant Binance ; MEXC a enregistré une légère augmentation de 0,8 %.

Tout en étant en tête des parts de marché en termes de volume de transactions, Binance a établi un record avec un flux net atteignant 14,8 milliards de dollars au troisième trimestre, consolidant ainsi sa position dominante dans le domaine des échanges centralisés (CEX).

Au troisième trimestre 2025, les flux nets de Binance dépassent 14,8 milliards de dollars.

Cependant, il convient de noter que, dans le contexte d'une augmentation de 16,2 % de la capitalisation boursière totale des actifs cryptographiques et d'une augmentation de 32,87 % du volume des transactions, les parts de marché des différentes plateformes de trading n'ont pas connu de fluctuations majeures. L'ensemble du paysage semble se stabiliser, et il semble difficile pour chaque plateforme de se défendre et d'attaquer dans ce processus concurrentiel, nécessitant des percées nouvelles.

Le leader du marché Binance semble avoir déjà reconnu les limites de la bataille pour le volume des échanges sur les plateformes, et a rapidement orienté sa vision stratégique vers la blockchain. Le produit phénoménal Alpha du deuxième trimestre est un “coup clé”, et les investissements ont été augmentés au troisième trimestre.

BNBChain** augmentation de 57% des adresses actives par mois, "**la version chaîne de Binance" libère le potentiel DEX

L'intégration d'Alpha sur le site principal de Binance est comme du bois, l'airdrop d'Alpha est le feu, allumant complètement la chaîne BNBChain, la chaleur s'est prolongée depuis le début de l'année jusqu'à aujourd'hui.

Le dernier rapport de CryptoRank montre que BNBChain est à égalité avec Solana et Avalanche comme “les meilleures blockchains en termes de performance au troisième trimestre 2025”. Parmi cela, le volume des transactions DEX de BNBChain a atteint 225 milliards de dollars, un niveau record depuis le quatrième trimestre 2021, juste derrière Solana (365 milliards de dollars) et Ethereum (337 milliards de dollars).

Mais en ce qui concerne le nombre d'adresses actives, BNBChain a commencé à dépasser les autres chaînes en septembre, atteignant un nouveau niveau élevé de 52,5 millions, avec une augmentation de 57 % par rapport au trimestre précédent ; pendant la même période, les données pour Solana et Ethereum étaient de 45,8 millions et 8,9 millions. Le nombre de transactions de BNBChain augmente également considérablement, passant de 892 millions au deuxième trimestre à 1,22 milliard au troisième trimestre.

En septembre, le nombre d'adresses actives sur BNBChain a dépassé 52,5 millions, se classant ainsi au premier rang des chaînes principales.

L'augmentation significative de l'activité a permis à BNBChain de générer 357,3 millions de dollars de revenus de frais avant la fin du troisième trimestre. Selon un rapport de CryptoRank, en septembre seulement, les revenus de BNBChain ont atteint 2,2 millions de dollars, un niveau record depuis mars.

De plus, les données de DefiLlama montrent que le nombre de protocoles sur BNB Smart Chain (BSC) a atteint 1033 à la fin du T3, soit 2,7 fois celui de Solana (381), et se rapproche progressivement d'Ethereum (Ethereum) avec 1638 ; la TVL sur la chaîne BSC atteint 8,729 milliards de dollars, bien qu'elle soit encore loin d'Ethereum (874,15 millions de dollars) et qu'il manque encore 2,6 milliards de dollars pour rattraper Solana (113,68 millions de dollars), mais la TVL de BSC a enregistré une augmentation mensuelle de 15,02%, devenant la base sous-jacente avec la croissance la plus forte parmi les 10 principales chaînes publiques en termes de TVL.

Parmi les indicateurs clés de chaque chaîne, la croissance mensuelle du TVL de BSC est significative.

Si l'on dit qu'Alpha est la clé de la croissance de l'écosystème de Binance au deuxième trimestre, alors le Perp DEX “Aster” qui apparaît sur BNBChain est le successeur. Ce DEX de contrats à terme a connu une croissance de plusieurs indicateurs en septembre, avec des revenus quotidiens atteignant jusqu'à 7,2 millions de dollars, dépassant même le “coup de maître” des produits dérivés, Hyperliquid (2,79 millions de dollars). Sa croissance a également fait grimper le volume des transactions de contrats à terme sur BNBChain de 55 % au troisième trimestre, atteignant 36 milliards de dollars.

La croissance continue des transactions sur la chaîne BNB et du TVL, favorise la réduction des coûts et l'augmentation.

Lorsque le trading devient le principal cas d'utilisation sur la chaîne, le 24 septembre, les validateurs de BNBChain ont proposé de réduire le prix minimum du Gas de 0,1 Gwei à 0,05 Gwei et de réduire l'intervalle de génération de blocs de 750 millisecondes à 450 millisecondes. Cette proposition est la troisième réduction majeure des frais de transaction au cours des 18 derniers mois, avec pour objectif à long terme de ramener le coût d'une seule transaction à environ 0,001 dollar.

En fait, BNBChain a déjà réduit les frais plusieurs fois dans le passé : en avril 2024, de 3 Gwei à 1 Gwei, puis en mai 2025, de 1 Gwei à 0,1 Gwei, pour une réduction totale de 75 %.

La réduction des frais en mai a eu un effet significatif : le frais moyen de transaction a diminué de 75 % (passant de 0,04 $ à 0,01 $), et le nombre de transactions par jour a explosé de 140 %, dépassant 12 millions. Il s'est avéré qu'il existe une forte corrélation entre la réduction des frais et l'augmentation de l'utilisation du réseau.

La mesure de réduction des frais en septembre a de nouveau ouvert la voie à la mise à niveau de BNBChain d'une chaîne publique générale vers un système financier sous-jacent.

Dans le passé, la chaîne BNBChain a déjà réuni des plateformes DeFi bien établies, y compris PancakeSwap, Venus, Uniswap, Solv Protocol, Aave et d'autres DEX et plateformes de prêt. L'apparition d'Aster a complété le secteur des dérivés sur la chaîne BSC et a créé une valeur immédiate pour elle-même et pour BNBChain.

La floraison multiple de l'écosystème sur la chaîne BNBChain a également validé le jugement de Zhao Changpeng (alias CZ), le fondateur de Binance, il y a trois ans : le potentiel des DEX est énorme. Alpha et Aster sont devenus la meilleure réponse trois ans plus tard, et ces DEX “double A” ont également testé la capacité de BNBChain à gérer les transactions à haute fréquence sur la chaîne.

Comme le décrit un titre de média, Binance a créé deux “petits Binance” - Alpha se concentre sur le “spot on-chain”, Aster prend en charge les “contrats on-chain”. Dans un marché aussi concurrentiel, il semble que seule Binance puisse renverser Binance.

Mais le problème est que, bien que la chaîne ait un potentiel illimité, comment faire rouler plus de voitures sur l'autoroute ? Cela concerne non seulement la source de croissance de l'écosystème Binance, mais détermine également combien de valeur le “revenu de la chaîne” BNB peut encore créer.

BNB** établit un nouveau record à 1376 dollars, où se trouve le prochain point de croissance ?**

Si l'on suit la logique des marchés de capitaux traditionnels, lorsque l'écosystème de Binance possède non seulement des produits phares capables de soutenir sa valeur, mais aussi une forte rentabilité, le marché des capitaux estimera sa valeur. Actuellement, une capitalisation boursière de 150 milliards de dollars pour le BNB peut être considérée comme une attente très élevée du marché envers Binance, ce qui lui permet de retrouver sa place dans le TOP 3 des actifs cryptographiques. La question est de savoir si cette tendance pourra se poursuivre.

Performance de la capitalisation boursière de BNB depuis le début de l'année.

Une partie de la dynamique de cette croissance provient de l'optimisme du capital concernant le potentiel de BNB, en particulier lorsque le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) ont été envahis par les institutions qui créent diverses réserves.

Comme l'a souligné la banque d'investissement américaine Jefferies dans un récent rapport de questions-réponses pour les grands investisseurs institutionnels, les actifs cryptographiques, tout comme les débuts de l'essor d'Internet, en sont encore au “stade de 1996”, et il y a encore un plus grand potentiel de croissance. “De nombreuses entreprises élaborent activement des stratégies d'investissement et déterminent comment allouer des fonds entre les tokens, les ETF, les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT) et les sociétés cotées ayant une exposition risquée.”

« Accorder trop d'attention au prix du Bitcoin détourne l'attention des gens du potentiel disruptif de la technologie blockchain dans divers secteurs », a déclaré un analyste de Jefferies, faisant écho aux stratégies d'investissement de l'ère Internet de 1996 : être sélectif et se concentrer sur l'utilité durable. Jefferies recommande d'analyser les tokens comme on analyserait les startups technologiques précoces, en privilégiant « l'adoption, le développement, l'utilisation et les cas d'utilisation ».

BNB est l'un des actifs qui répond à cette suggestion.

En juin et juillet de cette année, plusieurs sociétés cotées dans des secteurs traditionnels ont annoncé qu'elles intégreraient BNB dans leur bilan. Lorsque CZ a révélé que plus de 30 équipes préparaient des projets d'entreprises cotées impliquant des réserves de BNB, cet élan a encore augmenté au troisième trimestre.

Le 25 août, le “vieux loup” de Web3, B Strategy, a annoncé qu'il lèverait 1 milliard de dollars avec le soutien de YZi Labs et qu'il créerait une entreprise cotée en bourse aux États-Unis. Cette entreprise détiendra des BNB en tant qu'actif financier et investira dans l'écosystème BNB. YZi Labs est perçue par le public comme le “plus puissant bureau de famille” du cercle crypto. Depuis qu'elle a été détachée de Binance pour fonctionner de manière indépendante en janvier de cette année, elle a commencé à gérer les fonds du fondateur de Binance, CZ, et de quelques anciens hauts dirigeants de Binance.

Plusieurs institutions ont inclus BNB dans leurs plans de réserve/trésorerie.

Le 13 octobre, selon des informations de Bloomberg, la banque d'investissement cotée à Hong Kong, Huaxing Capital, prévoit de lever 600 millions de dollars pour lancer un fonds dédié au BNB aux États-Unis. Une fois finalisé, ce projet deviendra le plus grand investissement unique d'une société cotée en BNB. De plus, le 9 octobre, des nouvelles concernant l'acquisition de 40 % de Binance Japan par PayPay Corp, l'opérateur d'application de paiement de SoftBank (9984.T), ont également circulé sur le marché.

Les nouvelles concernant les investissements institutionnels et les acquisitions, associées à la croissance des activités sur la chaîne, ont renforcé la confiance du marché, fournissant un soutien à la hausse ultérieure de BNB.

Bien que l'investissement dans BNB signifie toujours que les gens investissent dans l'avenir de Binance, BNB a depuis longtemps dépassé le récit des jetons de plateforme d'échange. Il est désormais un actif cryptographique complet qui intègre le trading, le paiement, le carburant de la chaîne publique et les outils d'investissement, s'adaptant à différents groupes de personnes.

Pour les utilisateurs de Binance, “pour les utilisateurs de trading, BNB peut être utilisé pour réduire les frais de transaction afin d'économiser sur les coûts de trading ; pour les investisseurs, c'est un passeport pour participer à des projets précoces et gagner des rendements dans Launchpool et TGE ; pour les développeurs, c'est le Gas pour construire des applications décentralisées sur BNBChain.”

En septembre, les institutions qui “priorisent l'adoption, le développement, l'utilisation et les cas d'utilisation” sont arrivées. Comparé à la frénésie des mèmes, cette participation peut devenir le moteur dur de l'augmentation de l'écosystème BNB.

Le 24 septembre, le géant mondial de l'investissement Franklin Templeton, qui gère des actifs de 16 000 milliards de dollars, a déclaré qu'il étendait sa plateforme technologique propriétaire Benji à l'écosystème BNBChain, espérant tirer parti des avantages technologiques de BNBChain, y compris son infrastructure évolutive à faible coût et son haut débit de transactions, afin de renforcer encore les capacités professionnelles de Benji dans le domaine de la tokenisation de niveau institutionnel et de créer des actifs financiers sur la chaîne.

Le 15 octobre, la filiale à 100 % de la Banque de招商, 招银国际资产管理有限公司 (CMBIAM), a mis en chaîne sur BNBChain un fonds du marché monétaire dont la taille de gestion des actifs dépasse 3,8 milliards de dollars. En déployant les tokens CMBMINT et CMBIMINT sur cette chaîne, les investisseurs peuvent souscrire en utilisant des devises fiduciaires ou des stablecoins, et peuvent racheter en temps réel leurs actifs détenus grâce au contrat intelligent de gestion de liquidité exclusif de DigiFT.

C'est exact, RWA, un canal qui relie déjà les actifs financiers traditionnels aux technologies Web3 / au monde des cryptomonnaies dans la pratique. Pour une infrastructure de chaîne comme BNBChain, l'adoption à grande échelle est la seule opportunité de valider sa valeur, par rapport aux Memes, c'est un nouveau monde d'une signification plus transformative.

Lorsque davantage de Franklin Templeton et de China Merchants International adopteront BNBChain, c'est en continuant d'étendre, de mettre à niveau, de réduire les coûts et d'augmenter l'efficacité que BNBChain pourra atteindre son objectif à long terme : devenir la pierre angulaire du système financier. C'est ainsi que BNB, après avoir traversé le tumulte de la spéculation Meme et atteint un nouveau sommet de 1376 dollars, devra réellement se diriger vers les étoiles et la mer.