Bitcoin et Éther ETF ont enregistré une sortie nette de plus de 800 millions de dollars en une journée : le marché est plongé dans une « peur extrême », mais la structure haussière n’a pas encore été brisée

Le flux net sortant de 7,97 milliards de dollars pour les ETF au comptant sur le Marché du Bitcoin (BTC) et de l’Éther (ETH) aux États-Unis mardi constitue la plus grande sortie de fonds en une seule journée depuis le 1er août. Les investisseurs institutionnels réallouent leurs actifs face à une forte volatilité du marché, montrant une nette tendance à la prudence. Par ailleurs, le signal hawkish du président de la La Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, ainsi que l’incertitude liée à la crise de la fermeture du gouvernement américain, ont amplifié la peur sur le marché. Cependant, certains analystes estiment que la structure haussière à long terme du marché chiffrement reste solide.

Fuite de fonds des ETF : les institutions commencent à « réajuster » leurs positions

Selon SoSoValue, l’ETF au comptant sur le Bitcoin (BTC) aux États-Unis a enregistré mardi une sortie nette de 5,78 milliards de dollars, la plus importante depuis août. Parmi celles-ci :

• Fidelity (Fidelity) FBTC a enregistré une sortie de 3,57 milliards de dollars ;
• Ark & 21Shares (ARKB) ont connu une sortie nette de 1,28 milliard de dollars ;
• Grayscale (GBTC) a vu ses fonds sortir à hauteur de 48,9 millions de dollars.

Au total, 7 fonds Bitcoin ont rapporté des flux négatifs, avec une sortie continue sur 5 jours, totalisant jusqu’à 1,9 milliard de dollars, ce qui indique que les fonds institutionnels se retirent à court terme.

Par ailleurs, l’ETF au comptant sur l’Éther (ETH) a enregistré une sortie nette de 2,19 milliards de dollars le même jour, dont une sortie de 1,11 milliard de dollars pour ETHA de BlackRock. Les produits ETH de Grayscale et Fidelity ont également connu une sortie de fonds significative. En revanche, le nouvel ETF au comptant sur Solana (SOL) a montré une performance relativement robuste, avec une entrée nette de 14,83 millions de dollars, bien que ce soit le plus faible depuis son lancement la semaine dernière, ce qui montre néanmoins un intérêt pour les chaînes Layer-1 alternatives.

Contexte macroéconomique : le ton hawkish de Powell provoque une « reévaluation des actifs risqués »

Rachael Lucas, analyste chiffrement chez BTC Markets, indique que la sortie nette continue des ETF sur cinq jours marque une « réallocation structurelle » des fonds institutionnels, plutôt qu’une simple pause à court terme. Elle explique : « Il s’agit d’une gestion active du risque, les investisseurs institutionnels réévaluent l’environnement macroéconomique. »

Le discours hawkish de Jerome Powell, président de la FED, le mois dernier, a brisé les attentes de baisse des taux en décembre, poussant l’indice dollar (DXY) au-dessus de 100, dans une zone de force. Cela a provoqué une réaction en chaîne sur les actifs à haut risque, y compris les actifs chiffrement.

Lucas précise : « La reévaluation des actifs risqués est en cours. Étant donné la forte corrélation entre le marché chiffrement et les actions technologiques, si la valorisation du secteur de l’IA commence à se corriger, cela pourrait se transmettre via la corrélation avec le Nasdaq vers le marché chiffrement. »

Les changements dans le sentiment du marché sont également confirmés par les données. L’indice de peur et de cupidité chiffrement (Crypto Fear & Greed Index) est tombé à 21 mardi, contre 42 la veille, dans la zone de « peur extrême ». Derek Lim, directeur de recherche chez Caladan, indique à The Block que la poursuite des sorties des ETF amplifie cette atmosphère de peur.

Il ajoute : « Le discours de Powell renforce le dollar, tout en déclenchant une vente des actifs risqués. La crise de la fermeture du gouvernement américain aggrave encore l’incertitude macroéconomique. »

La structure du marché reste haussière : une correction ou une « correction saine »

Malgré la panique à court terme, Lim souligne que la structure macro haussière du marché chiffrement n’a pas été détruite.

Il explique : « Le report de la baisse des taux n’est pas favorable aux actifs risqués à court terme, mais l’environnement macroéconomique global n’a pas changé fondamentalement. Nous sommes toujours à la veille de la fin de la politique de resserrement quantitatif (QT) et du début de la phase de baisse des taux. »

Lim pense que cette correction pourrait plutôt annoncer une phase de réaccumulation.

Prenons l’exemple du Bitcoin, dont le prix est passé de 125 000 $ à 99 000 $, soit une baisse d’environ 21,5 %. Comparé à la chute de 31 % lors du premier trimestre cette année, causée par les inquiétudes liées aux droits de douane de la « Journée de la Libération », la correction actuelle est plus modérée.

Il ajoute : « Tant que le cycle macroéconomique n’inverse pas complètement, la tendance structurelle haussière du Bitcoin et de l’Éther reste intacte. La volatilité est inévitable, mais la logique haussière à long terme ne change pas. »

Perspectives futures : le retour des flux de fonds nécessite un « nouveau récit »

Rachael Lucas pense que si la tendance de sortie des ETF se poursuit, le marché pourrait faire face à une pression supplémentaire à la baisse.

Elle indique : « Avec la baisse de la liquidité et l’augmentation de la volatilité, les niveaux de support technique deviendront cruciaux. Pour relancer les achats institutionnels, il faut un nouveau moteur macroéconomique ou un nouveau récit, comme une baisse des taux par la FED, un affaiblissement du dollar ou la relance de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). »

Au moment de la rédaction, les données de The Block montrent que :

• Bitcoin (BTC) a chuté de 2,7 % en 24 heures, à 101 731 $ ;
• Éther (ETH) a baissé de 4,7 %, à 3 326 $.

Malgré la pression à court terme sur le sentiment du marché, la majorité des analystes pensent que cette correction pourrait n’être qu’un « nettoyage technique » dans un marché haussier à long terme, et que la réallocation des fonds institutionnels déterminera le rythme du prochain cycle chiffrement.

Conclusion

Les flux de fonds dans les ETF Bitcoin et Éther deviennent un indicateur clé pour mesurer le sentiment du marché. Bien que l’émotion à court terme soit dominée par la « peur extrême », les signaux structurels à long terme restent haussiers. La réévaluation des risques par les institutions pourrait n’être qu’un prélude à un prochain marché haussier chiffrement.