Gate Research Institute : BTC et ETH poursuivent une consolidation faible, la stratégie de moyenne mobile pour saisir la tendance de rupture du marché

Aperçu du marché

Afin de présenter de manière systématique le comportement des fonds et l’évolution de la structure des transactions sur le marché actuel des cryptomonnaies, ce rapport aborde cinq dimensions clés : la volatilité des prix du Bitcoin et de l’Ethereum, le ratio longs/courts (LSR), le montant des positions en contrat, le taux de financement et les données de liquidations massives. Ces cinq indicateurs couvrent la tendance des prix, le sentiment du marché et le niveau de risque, permettant de refléter de manière globale la force de la transaction et la structure actuelle du marché. Nous analyserons successivement les dernières évolutions de chaque indicateur depuis le 4 novembre :

1. Analyse de la volatilité des prix du Bitcoin et de l’Ethereum

Selon les données de CoinGecko, entre le 4 novembre et le 17 novembre, BTC et ETH ont globalement oscillé en faiblesse, leur prix continuant de baisser depuis octobre, avec un sentiment prudent du marché. BTC, après un sommet supérieur à 125 000 dollars, a progressivement faibli, tentant à plusieurs reprises de rebondir à court terme sans jamais dépasser le sommet précédent, la tendance restant globalement baissière ; ETH a suivi une trajectoire similaire, déclinant depuis plus de 4 000 dollars, avec un rebond plus modéré.【1】【2】【3】 Pendant cette période, BTC est brièvement tombé en dessous de 95 000 dollars puis a tenté de stabiliser en sideways, mais avec un momentum acheteur limité ; ETH a trouvé un support temporaire autour de 3 000 dollars, mais avec une amplitude de rebond inférieure à BTC. En résumé, aucun des deux ne s’est détaché de la structure baissière, la plupart des rebonds à court terme étant liés à des reprises de positions baissières, sans signal de retournement de tendance.

Les facteurs macroéconomiques et on-chain se conjuguent pour renforcer la pression baissière. Bien que la semaine dernière, le gouvernement ait levé le gel, la liquidité n’est pas revenue, et le marché des cryptos s’est affaibli. La probabilité d’une baisse de taux en décembre est passée de 67% à 46%, et les ETF ont connu deux semaines consécutives de sorties nettes de 3,6 milliards de dollars ; les détenteurs à long terme chainon ont réduit leur détention d’environ 815 000 BTC sur les 30 derniers jours, la plus grande vente en près d’un an, accentuant la pression sur le marché. La liquidation à effet de levier amplifie la volatilité, maintenant l’état d’esprit du marché prudent. À moyen terme, avec la déleveraging progressive, des opportunités structurelles s’accumulent, à surveiller pour les investisseurs.

Globalement, BTC et ETH restent dans une phase de consolidation faible après une tendance baissière intermédiaire. Si BTC ne parvient pas à récupérer efficacement la zone des 115 000 dollars, ou si ETH ne repasse pas au-dessus de 3 800–4 000 dollars avec un volume accru, le marché devrait probablement continuer à osciller dans une tendance faible à court terme.

Figure 1 : BTC et ETH en déclin depuis leur sommet, structure de rebond faibles, tendance générale en oscillation baissière

La volatilité à court terme de BTC et ETH présente un profil de haute fréquence, avec de nombreuses pointes de hausse rapide. Sur le graphique, on observe que la volatilité de BTC s’est fortement accélérée lors de plusieurs journées clés, dépassant même celle de ETH, illustrant une réaction émotionnelle plus vive lors de la baisse ; celle d’ETH reste également active, mais avec des pics généralement plus faibles que BTC, traduisant des fluctuations fréquentes mais de force modérée.

En résumé, la volatilité du marché reste instable, avec des pics importants pour BTC montrant une intensification du combat entre vendeurs et acheteurs à certains niveaux clés, tandis que la montée en puissance des pics de ETH traduit une rotation continue des fonds à court terme et une sensibilité accrue du sentiment. Si la volatilité des deux actifs s’amplifie encore et s’accompagne d’un volume croissant, cela pourrait annoncer une nouvelle phase directionnelle du marché. Il est conseillé de suivre la corrélation entre volatilité et volume.

Figure 2 : La volatilité de BTC monte plusieurs fois, reflétant une réaction émotionnelle forte ; celle d’ETH reste active mais avec des pics plus modérés

Récemment, la tendance des prix de BTC et ETH s’est poursuivie en faiblesse, avec plusieurs hausses rapides de volatilité, indiquant un sentiment fragile et une réaction sensible du marché aux niveaux clés. Si cette volatilité continue de monter et vibre avec le volume, le marché pourrait prochainement choisir une direction.

2. Analyse du ratio longs/courts (LSR) de BTC et ETH

Le ratio longs/courts (LSR, Long/Short Taker Size Ratio) est un indicateur mesurant la proportion de fonds actifs en position longue et courte sur le marché ; un LSR supérieur à 1 indique une dominance du côté acheteur, inférieur à 1 une dominance vendeuse. Cet indicateur reflète la force du sentiment de marché et la dynamique de l’élan.

Selon les données de Coinglass, entre le 4 novembre et le 17 novembre, le ratio longs/courts (LSR) de BTC et ETH a oscillé autour de 1, témoignant d’un marché en constante lutte, sans tendance claire dans l’affectation des fonds.【5】

Le LSR de BTC a fluctué plusieurs fois entre 0,9 et 1,0, avec des alternances entre l’achat et la vente à court terme, atteignant brièvement au-dessus de 1 à certains moments, ce qui indique que la dynamique d’achat reste faible, et que le marché privilégie l’attentisme ou la tentative de rebond. Le LSR d’ETH, avec une amplitude plus élevée, a souvent chuté vers 0,9 puis rapidement rebondi vers 1,0–1,05, ce qui montre une rotation plus rapide des fonds à court terme, avec une sensibilité accrue aux changements de sentiment, en particulier dans les zones basses.

Globalement, les deux actifs présentent un oscillation du rapport longs/courts, sans un renforcement net du sentiment, mais la tendance à la hausse du ratio en milieu de mois indique une légère atténuation du sentiment baissier. Si le LSR se maintient durablement au-dessus de 1 avec un volume en hausse, cela pourrait être un signal de stabilisation ou de rebond.

Figure 3 : Le LSR de BTC oscille entre 0,9 et 1,0, le dynamisme d’achat reste faible

Figure 4 : Le LSR d’ETH montre une volatilité plus vive, avec une rotation rapide des fonds

3. Analyse du montant des positions en contrat

Selon Coinglass, au cours des deux dernières semaines, le montant des positions en contrat de BTC et ETH a continué de diminuer, après une forte déleveraging fin octobre, sans signe de reprise notable, restant à des niveaux faibles. La structure du Open Interest (OI) indique un sentiment prudent du levier, les fonds n’ayant pas réinvesti massivement.【6】

Après un pic début octobre, le montant des positions de BTC a fortement chuté, restant dans une fourchette basse sans signe de reprise significative, traduisant une prudence des acheteurs dans un contexte baissier, avec une forte attitude d’attentisme des institutions et des acteurs principaux. L’Open Interest d’ETH a également suivi une trajectoire descendante en escalier, avec une cassure claire début novembre, puis une stabilisation à un niveau bas avec de faibles fluctuations. Par rapport à BTC, la reprise de positions d’ETH reste limitée, ce qui indique une préférence prudente pour la tendance à moyen terme.

Dans l’ensemble, la structure de levier actuelle reste en phase d’attentisme après déleveraging, avec un flux de capitaux limité et un manque de dynamique de tendance. Si les prix se stabilisent ou rebondissent avec un volume accru, cela pourrait relancer l’intérêt pour le réinvestissement en positions ; sinon, une nouvelle faiblesse pourrait intensifier la volatilité à court terme.

Figure 5 : Les positions de BTC ont fortement chuté après un sommet, restant faibles, avec une faible volonté d’entrée

Figure 6 : Les positions d’ETH continuent de diminuer, restant à des niveaux faibles, le levier restant en attente

4. Taux de financement

Les taux de financement de BTC et ETH affichent tous deux un profil de haute fréquence, oscillant rapidement autour de 0 en positif ou en négatif, illustrant un sentiment de marché changeant et un manque de consensus directionnel. Sur le graphique, on voit que la volatilité du taux de financement de BTC s’est nettement accentuée, passant plusieurs fois d’un positif à un négatif puis revenant rapidement, traduisant une rotation constante des positions à effet de levier dans un marché baissier. La volatilité du taux de financement d’ETH est également intense, avec des changements rapides lors de plusieurs retracements, indiquant une sensibilité accrue des fonds à la variation du prix. La amplitude de fluctuation d’ETH est légèrement plus élevée que celle de BTC, reflétant une réaction plus vive à court terme.

Globalement, le marché montre un taux de financement en oscillation rapide, sans tendance claire, avec une baisse continue du volume de positions ouvertes. Si le taux se maintient durablement dans le positif avec un volume en hausse, cela pourrait être un signal de stabilisation ou de rebond ; sinon, une persistance dans le négatif pourrait renforcer le potentiel de pression vendeuse et de baisse des prix.

Figure 7 : Les taux de financement de BTC et ETH oscillent rapidement autour de 0, avec un sentiment changeant

5. Graphique de liquidations massives

Selon les données de Coinglass, au cours des deux dernières semaines, le volume de liquidations massives en cryptomonnaies a été nettement supérieur en position longue qu’en position courte, illustrant que dans un contexte de faiblesse persistante, la majorité des liquidations massives concernent les positions longues à effet de levier. Le 3 et 4 novembre ont été marqués par les pics de liquidations longues, avec des liquidations de plusieurs centaines de millions à plus d’un milliard de dollars par jour, traduisant une forte pression de vente lors de la cassure des niveaux critiques.【9】

Les deux semaines suivantes, même si les liquidations longues ont connu un léger recul, elles restent fréquentes avec des dizaines de millions de dollars liquidés chaque jour, montrant que les acheteurs à effet de levier rencontrent encore des pertes importantes lors des rebonds ou des mouvements de correction. Les liquidations courtes, quant à elles, sont plus rares et généralement de moindre ampleur, mais peuvent se produire lors de rebonds techniques ou de retournements rapides.

Dans l’ensemble, la configuration des liquidations montre une dominance des liquidations longues (« short squeeze » en situation de faiblesse), avec une volatilité élevée dans les liquidations massives, illustrant une forte pression vendeuse dans un contexte de marché faible. Si la tendance baissière se poursuit, le risque de liquidations massives pourrait se renforcer, accentuant le mouvement de panique et la pression à la vente.

Figure 8 : Les liquidations longues ont atteint leur pic début novembre, avec des liquidations massives de plusieurs centaines de millions à plus d’un milliard de dollars

Dans ce contexte de marché faible et oscillant, la prudence reste de mise. La majorité des liquidations concerne les positions longues, avec une tendance à une accumulation de pression vendeuse. La volatilité dans les liquidations massives indique une instabilité accrue, et si la tendance baissière se poursuit, le risque de nouvelles liquidations massives et de mouvement de panique augmente. La surveillance des indicateurs de liquidation est essentielle pour anticiper la volatilité et ajuster la gestion des risques en conséquence.

En résumé, le marché présente une phase de faiblesse persistante avec une dominance des liquidations longues, une volatilité élevée dans ces liquidations, et une tendance à la dégradation du sentiment global. La poursuite de la faiblesse pourrait entraîner une intensification des mouvements de liquidation, renforçant la pression vendeuse et alimentant un cercle vicieux de dévalorisation. La gestion prudente des positions et une veille attentive des indicateurs clés sont recommandées pour naviguer dans cette période instable.

[… contenu continue avec autres analyses et synthèses …]