SEC abandonne l'enquête de quatre ans sur Aave ! Le PDG déclare « La DeFi finira par triompher »

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a officiellement mis fin à une enquête de quatre ans sur le protocole Aave, a déclaré le PDG d’Aave, Stani Kulechov. Il a souligné que ces dernières années, la DeFi a été confrontée à une pression réglementaire injuste, et il est heureux de pouvoir sortir de cette impasse pour entrer dans une nouvelle ère où les développeurs peuvent réellement construire l’avenir financier. La lettre du 15 août montre que la SEC ne recommande pas de mesures coercitives contre le protocole Aave, ni n’a émis de Warnings.

Signification symbolique de la fin d’une enquête de quatre ans dans la DeFi

(Source : SEC)

Le 16 décembre, Kulechov, PDG d’Aave, a publié sur X que la Securities and Exchange Commission américaine avait « mis fin à l’enquête » après quatre ans d’investigation. Cette période couvre presque toute la durée du mandat du gouvernement Biden, durant laquelle l’industrie DeFi a fait face à une pression réglementaire sans précédent. En tant que leader des protocoles de prêt décentralisés, cette situation est emblématique, car elle reflète l’attitude de la SEC envers les mécanismes fondamentaux de la DeFi.

Un porte-parole d’Aave Labs a indiqué à The Block que la fin de l’enquête permettait à Aave Labs de « confirmer publiquement les résultats de l’enquête ». « C’est la première fois qu’Aave Labs publie cette conclusion, » a déclaré le porte-parole. « La procédure, qui a duré plusieurs années et impliquait une communication continue avec les régulateurs, est désormais officiellement terminée, permettant à Aave Labs de confirmer publiquement cette conclusion. » Cette déclaration laisse entendre qu’Aave a peut-être été soumis à des accords de confidentialité durant l’enquête, empêchant toute discussion publique à ce sujet.

Une capture d’écran de la lettre du 15 août jointe au post montre que la SEC ne recommande pas de mesures coercitives contre le protocole Aave. La lettre mentionne également la Warnings — une communication envoyée par le personnel de la SEC pour informer une entreprise qu’il pourrait recommander une action en justice. L’essentiel est qu’Aave n’a jamais reçu de Warnings, ce qui signifie que les agents de la SEC n’ont pas trouvé de preuves suffisantes pour justifier une action en justice dès le départ.

Ce résultat a des implications profondes pour l’ensemble de l’industrie DeFi. Aave, l’un des protocoles de prêt DeFi les plus importants en termes de capitalisation, avec des milliards de dollars verrouillés, voit cette fin d’enquête comme un précédent dangereux si la SEC décidait d’agir contre d’autres projets. La fin de l’enquête sans mesures coercitives revient à une acceptation implicite par la SEC de la légitimité du modèle opérationnel d’Aave dans le cadre juridique actuel.

Rétrospective de l’ère Biden face à la régulation DeFi

« Ces dernières années, la DeFi a été confrontée à une pression réglementaire injuste, » a souligné Kulechov dans sa déclaration. Cette phrase résume la difficulté rencontrée par l’industrie DeFi sous l’administration Biden. Pendant la présidence précédente, la SEC adoptait une attitude prudente envers les actifs numériques, tout en poursuivant plusieurs grandes entreprises de cryptomonnaie pour non-enregistrement auprès de l’organisme.

La stratégie de « enforcement is regulation » (l’application de la loi comme régulation) de l’ancien président Gensler a plongé tout le secteur crypto dans l’incertitude. Pour les protocoles DeFi, la situation est encore plus complexe, car ces protocoles n’ont souvent pas d’entité centralisée traditionnelle, ce qui complique l’application du cadre juridique des valeurs mobilières. Bien qu’Aave ait une entité de développement, Aave Labs, le protocole lui-même est décentralisé et gouverné par la communauté. La question de savoir comment la SEC définit la responsabilité reste un enjeu majeur pour l’industrie.

Sous l’administration Biden, plusieurs entreprises comme Uniswap, Ripple ont été investiguées ou poursuivies par la SEC. La problématique centrale pour la DeFi est : fournir des services financiers comme le prêt ou le trading constitue-t-il une émission de valeurs mobilières ? Les tokens de gouvernance sont-ils considérés comme des valeurs mobilières ? Ces questions restent sans réponse claire en droit, mais la SEC tend à vouloir réguler la majorité des activités.

La fin de l’enquête sur Aave marque la fin de cette stratégie de régulation sous haute pression. Kulechov a déclaré : « Nous sommes heureux de pouvoir sortir de cette situation et entrer dans une nouvelle ère où les développeurs peuvent réellement bâtir l’avenir financier. » Cette attitude optimiste s’appuie sur la politique amicale envers la cryptomonnaie de l’administration Trump. La nouvelle administration a déjà indiqué qu’elle adopterait une approche plus ouverte en matière de régulation, encourageant plutôt qu’étouffant l’innovation cryptographique.

Changement de cap de la SEC et nouvelle ère pour la DeFi

En raison de cette nouvelle orientation, la SEC a abandonné de nombreuses actions en justice contre des entreprises de cryptomonnaie, créé un groupe de travail dédié, et lancé des initiatives comme « Crypto Projects » pour mettre à jour ses règles, en se concentrant sur les activités on-chain. Ce changement de politique n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat des politiques crypto-friendly de l’administration Trump.

Au début du mois, Ondo Finance a annoncé que la SEC avait mis fin à une enquête commencée sous l’administration Biden. Le cas d’Aave s’inscrit dans cette tendance. Il est probable que d’autres projets DeFi, également investigués durant la période Biden, recevront prochainement des notifications de clôture d’enquête. Pour l’industrie DeFi, c’est une libération collective.

Les trois impacts majeurs de la victoire d’Aave sur la DeFi

Amélioration de la clarté réglementaire : La fin de l’enquête sans mesures coercitives offre un précédent pour d’autres protocoles DeFi

Rétablissement de la confiance des développeurs : « Les développeurs peuvent réellement bâtir l’avenir financier », la suppression de la pression réglementaire accélérera l’innovation

Reflux des capitaux institutionnels : La réduction des risques réglementaires incitera fortement les investisseurs institutionnels à s’engager dans la DeFi

Un porte-parole de la SEC a indiqué que l’organisme ne commentait généralement pas l’existence d’enquêtes potentielles. Ce standard ne peut masquer le changement de politique. La victoire d’Aave n’est pas seulement celle d’une entreprise, mais celle de l’ensemble du mouvement DeFi. La finance décentralisée, en tant qu’alternative au système financier traditionnel, commence à obtenir une reconnaissance réglementaire.

La déclaration de Kulechov selon laquelle « la DeFi finira par gagner » ne relève plus d’un slogan creux. Avec des protocoles leaders comme Aave qui échappent à l’ombre de la régulation, l’industrie DeFi pourrait entrer dans une nouvelle phase de développement. De nouvelles applications innovantes émergeront, et davantage d’utilisateurs profiteront de la finance décentralisée, le tout dans un cadre réglementaire plus clair.