Cryptomonnaie : de la classe d'actifs au domaine technologique

Auteur : Maartje Bus @ The Medici Network, source : Messari 2026 Crypto Thesis ; traduction : Goldfinance

Depuis plusieurs années, nous considérons la cryptomonnaie comme une seule catégorie d’actifs, car ses performances passées sur le marché correspondaient effectivement à cette caractéristique. Mais aujourd’hui, cette étiquette est devenue trompeuse.

L’ère de la grande différenciation arrive

La cryptomonnaie s’éloigne progressivement du positionnement de « seule catégorie d’actifs », la raison principale étant que les mouvements de prix des différentes sous-catégories ne convergent plus, et que leurs profils de risque et de rendement ne sont plus uniformes — deux éléments fondamentaux pour définir une catégorie d’actifs.

La performance actuelle du Bitcoin s’apparente davantage à un outil de stockage de valeur macroéconomique : sa volatilité a connu une baisse structurelle, la participation institutionnelle continue de s’approfondir, et la corrélation avec d’autres cryptomonnaies s’affaiblit.

En revanche, Ethereum, ainsi que les principales blockchains publiques et les écosystèmes de réseaux de couche 2, ressemblent davantage à des infrastructures technologiques à forte croissance, dont la valeur est directement liée à l’adoption de l’écosystème, aux revenus issus des frais de transaction, et à l’activité des applications, plutôt qu’à l’humeur générale du marché.

Pragmatisme dépassant l’idéologie

Au-delà de la performance du marché, cette différenciation reflète une transformation structurelle plus profonde.

Les technologies fondamentales de la blockchain et des cryptomonnaies s’éloignent peu à peu de leur halo idéologique de « substituts au système financier actuel », pour être définies comme des infrastructures permettant de reconstruire les services financiers et d’autonomiser de nouvelles applications numériques natives.

L’ancienne vision, qui plaçait la « décentralisation » comme objectif ultime, cède la place à une orientation plus pragmatique — axée sur la praticité, la fiabilité et la compatibilité inter-systèmes.

Les stablecoins illustrent cette évolution de manière évidente : ils sont largement utilisés, profondément intégrés dans le système financier existant, et offrent une expérience utilisateur quasiment « sans friction » au niveau technique.

De plus en plus de fonctionnalités natives à la cryptomonnaie (prêts, règlements, fourniture de liquidités, etc.) ne sont plus proposées sous forme de produits décentralisés indépendants, mais comme des modules de base intégrés dans des systèmes d’application centralisés ou réglementés.

La cryptomonnaie : un nouveau membre de la scène technologique

En excluant le Bitcoin, qui forme une entité à part, toutes les autres composantes de l’industrie des cryptomonnaies, tant d’un point de vue économique qu’investisseur, ne ressemblent plus à une seule catégorie d’actifs. Elles tendent plutôt à s’apparenter à une filière technologique — un développement très similaire à celui de l’industrie Internet.

Le lien central qui unit ces segments n’est plus la convergence des mouvements de prix, mais l’infrastructure partagée : blockchain, portefeuilles, middleware, protocoles DeFi, etc.

La création de valeur et les opportunités d’investissement se répartissent désormais à plusieurs niveaux de l’écosystème, pouvant se réaliser via des tokens, des actions cotées, des dérivés, des produits de crédit, des outils structurés, etc., plutôt que de se limiter à une seule et même classe d’actifs homogène.

Perspectives d’avenir

Ce processus de transformation devrait s’accélérer encore en 2026.

Les infrastructures blockchain s’intègrent de plus en plus dans des applications financières concrètes, dépassant le cadre des produits décentralisés isolés — les stablecoins sont déjà en tête, suivis par les paiements, les prêts, et les règlements.

La tendance à la tokenisation des actifs continuera de pousser la numérisation des actifs traditionnels, brouillant ainsi les frontières classiques entre différentes classes d’actifs.

Les projets d’IPO (offre publique initiale) d’entreprises natives de la cryptosphère se multiplient, élargissant davantage la gamme d’actifs disponibles pour l’investissement ; parallèlement, des super-applications financières construites sur des portefeuilles numériques et des réseaux blockchain commencent à émerger — ces applications intégrant divers services comme le courtage d’actifs, les paiements, le crédit, dans une interface unique, pour une expérience tout-en-un.

Alors que la cryptomonnaie devient progressivement une infrastructure fondamentale du secteur financier, les caractéristiques qui ont longtemps défini son identité (narratives de secteur motivées par des mèmes, logique de conception axée sur l’idéologie, cycles de volatilité extrêmes) cèderont leur place.

Les ressources en capital et en R&D se concentreront de plus en plus sur des produits ayant une valeur économique claire et apportant une utilité concrète aux utilisateurs, plutôt que sur des applications décentralisées pour la décentralisation ou la tokenisation pour la tokenisation.

Conclusion

L’essence de cette transformation réside dans sa capacité à redéfinir complètement la notion de « cryptomonnaie applicable ».

La diffusion des cryptomonnaies ne dépend plus de l’achat volontaire de tokens ou de l’utilisation délibérée de produits cryptographiques, mais de la capacité des infrastructures blockchain à devenir le noyau de la circulation de valeur — actuellement via les stablecoins, et à l’avenir via une gamme de plus en plus riche d’actifs tokenisés.

Même si ces actifs migrent de plus en plus sur la chaîne, l’accès et l’interaction des utilisateurs se feront via des portefeuilles et diverses plateformes, la complexité technique sous-jacente à la blockchain étant totalement masquée.

Ainsi, même si la cryptomonnaie s’éloigne peu à peu du regard du public, l’ampleur des activités sur la chaîne et leur impact économique continueront de croître — ce qui constitue la marque essentielle de l’évolution de la cryptomonnaie d’un actif de transaction à une infrastructure technologique fondamentale.