53 votes en faveur ! Le Sénat confirme Michael Selig en tant que nouveau président de la CFTC

Le Sénat américain a adopté par un vote de 53 contre 43 la nomination de Michael Selig, nommée par Trump, en tant que président de la CFTC, alors que le Congrès examine une législation visant à étendre le pouvoir de régulation de cette agence sur la Crypto-monnaie. La CFTC va prendre le contrôle du rôle central de régulation des actifs numériques fédéraux, jusque-là occupé par la SEC.

Le Sénat approuve la nomination de Selig à la tête de la CFTC à un moment clé

Le Sénat américain a approuvé la nomination de Michael Selig, proposée par le président Donald Trump, en tant que président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), alors que cette agence se prépare à jouer un rôle accru dans la régulation du marché de la Crypto. Le Sénat a adopté le projet de loi avec 53 voix pour et 43 contre.

Ce vote de confirmation intervient à un moment critique. Selig prendra la tête de la CFTC lors d’un tournant, car les législateurs examinent un projet de loi qui fera de la CFTC le régulateur principal des Crypto-monnaies fédérales. Les projets de loi de la Chambre et du Sénat donneront à cette agence des pouvoirs de régulation plus étendus, ce qui pourrait entraîner un changement fondamental dans le paysage de la régulation des Crypto, longtemps dominé par la Securities and Exchange Commission (SEC).

La CFTC a déjà affirmé sa position dans le domaine des échanges de Crypto, et a permis au début du mois à la première plateforme d’offrir des produits Crypto au comptant approuvés par un régulateur. Ces expériences ont préparé le terrain pour que la CFTC prenne en charge des responsabilités de régulation plus larges.

Le parcours de Selig vers cette nomination est idéal. Il a été conseiller juridique principal du groupe de travail sur la Crypto à la SEC, où il a acquis une compréhension approfondie de la façon dont les régulateurs fédéraux abordent le domaine des actifs numériques et des défis associés. Ensuite, il a été associé spécialisé dans la Crypto chez Willkie Farr & Gallagher, ce qui lui a permis de comprendre l’impact pratique des règles de régulation du point de vue de l’industrie.

Cette combinaison d’expérience dans la « régulation + pratique privée » confère à Selig une perspective à la fois gouvernementale et de marché, essentielle pour élaborer un cadre réglementaire qui protège les consommateurs tout en favorisant l’innovation.

De Quintenz à Selig, un parcours sinueux reflétant la sensibilité du secteur

Le chemin vers la confirmation de Selig n’a pas été simple. La nomination de Selig par Trump en octobre pour succéder à Quintenz a été précédée d’un processus difficile. Brian Quintenz, responsable politique chez a16z, avait été proposé pour la présidence de la CFTC, mais sa candidature a suscité des critiques dans le secteur.

Parmi eux, le célèbre investisseur Tyler Winklevoss et son frère Cameron ont exprimé des préoccupations concernant un conflit d’intérêts potentiel. En tant que cadre d’a16z, l’un des plus grands fonds de capital-risque en Crypto, Quintenz entretenait de nombreux liens avec des projets et entreprises Crypto. Certains craignaient que cela n’affecte son impartialité en tant que président de la CFTC.

Pendant l’été, deux votes prévus sur la nomination de Quintenz ont été annulés, et sa candidature a finalement été retirée. Ce revers montre qu’en dépit d’un contexte relativement favorable à la Crypto sous l’administration Trump, la nomination à un poste de régulateur exige une vérification rigoureuse, notamment en matière de conflits d’intérêts.

En revanche, le profil de Selig, bien que comportant une expérience privée, ne comporte pas d’implication aussi profonde dans une grande société d’investissement Crypto comme Quintenz. Son expérience à la SEC lui confère également une crédibilité dans le service public. Ces éléments ont probablement été clés pour sa confirmation sans encombre.

Au regard de l’ensemble, l’échec de la nomination de Quintenz et la réussite de Selig illustrent la sensibilité accrue du secteur Crypto à l’équité dans la régulation. Avec la croissance du secteur et l’augmentation des enjeux, la question de qui établira les règles et si cette personne pourra traiter équitablement tous les acteurs est devenue centrale.

La CFTC deviendra le régulateur central de la Crypto, législation en cours d’expansion

Après sa prise de fonction, la plus grande mission de Selig sera de conduire la CFTC dans l’expansion de ses pouvoirs de régulation. Lors de l’audition de confirmation au Sénat le mois dernier, Selig a évoqué la nécessité d’établir des règles plus claires pour la régulation des Crypto, tout en protégeant les consommateurs et en soutenant l’innovation des développeurs.

Ce « équilibre » est le défi central de la régulation Crypto. Des règles trop strictes pourraient étouffer l’innovation et pousser l’industrie à l’étranger ; à l’inverse, une régulation trop laxiste pourrait entraîner des préjudices aux consommateurs et des manipulations de marché. Trouver ce point d’équilibre requiert une connaissance approfondie du secteur et une expérience réglementaire, ce qui constitue l’un des atouts de Selig.

La législation en cours d’examen au Congrès prévoit d’étendre considérablement le pouvoir de la CFTC. Actuellement, la CFTC régule principalement le marché des dérivés, y compris les contrats à terme sur Bitcoin et autres Crypto-monnaies dérivées. La nouvelle législation pourrait lui conférer un pouvoir de régulation étendu sur le marché au comptant des Crypto-monnaies, faisant de la CFTC l’autorité fédérale de régulation Crypto la plus importante, au-delà de la SEC.

Ce transfert de pouvoir reflète la frustration des législateurs et de l’industrie face à la stratégie « priorité à l’application » de la SEC ces dernières années. Sous la direction de Gary Gensler, la SEC a souvent poursuivi des entreprises Crypto, tout en fournissant peu de directives claires pour la conformité. Beaucoup estiment que cette approche crée une incertitude réglementaire qui freine le développement de l’industrie Crypto américaine.

En revanche, la CFTC est perçue comme une agence plus pragmatique et amicale. Elle interagit plus fréquemment avec l’industrie et privilégie le dialogue plutôt que les poursuites. Si la CFTC devient l’autorité principale, cela pourrait créer un environnement plus prévisible et favorable pour l’industrie Crypto aux États-Unis.

Défis de ressources : 543 agents pour un marché de plusieurs trillions de dollars ?

Lors de l’audition de confirmation, un sénateur a interrogé Selig sur la nécessité pour la CFTC d’obtenir davantage de fonds, étant donné son rôle accru dans la régulation de la Crypto. La question touche à un enjeu clé : l’adéquation des ressources.

Actuellement, la CFTC compte 543 employés à temps plein, contre 4 200 pour la SEC. Ce décalage pourrait devenir critique si la CFTC doit assumer des responsabilités de régulation supplémentaires. Le marché Crypto est immense, technologiquement complexe, et en rapide évolution. Est-il réaliste de faire confiance à une équipe de moins de 600 personnes pour réguler un marché valant des dizaines de trillions de dollars ?

Selig n’a pas voulu se prononcer lors de l’audition, indiquant qu’il pourrait mieux évaluer la nécessité de fonds supplémentaires une fois en poste. Cette réponse prudente pourrait refléter une volonté de ne pas faire de promesses avant la confirmation, mais souligne que la question des ressources est un enjeu sérieux.

Sur le terrain, il est quasi certain que la CFTC devra augmenter considérablement ses effectifs et son budget. La régulation de la Crypto nécessite des compétences en blockchain, cryptographie, systèmes distribués, etc., qui sont rares et coûteuses. Attirer et retenir ces talents exige des rémunérations compétitives, ce qui implique des financements du Congrès.

De plus, la CFTC doit investir dans des infrastructures technologiques. Surveiller les transactions blockchain, analyser les données on-chain, traquer les activités suspectes requiert des outils logiciels avancés et des capacités analytiques. Ces investissements sont coûteux, mais indispensables pour une régulation efficace.

Si le Congrès confie davantage de pouvoirs à la CFTC sans lui fournir les ressources nécessaires, cela pourrait limiter l’efficacité de la régulation, au détriment des consommateurs et du développement sain du secteur. C’est une priorité que Selig devra défendre auprès du Congrès.

Réaction positive du secteur, attente de directives claires

Les responsables et leaders du secteur Crypto ont accueilli favorablement la confirmation de Selig, espérant qu’il apportera une meilleure clarté pour les actifs numériques. Le président du comité sénatorial de l’Agriculture, de la Nutrition et des Forêts, John Boozman, a déclaré : « J’attends avec impatience de collaborer avec le président Selig pour assurer une régulation claire et pragmatique du marché des risques, surtout alors que le Congrès envisage d’étendre ses pouvoirs dans le domaine des biens numériques. »

Cody Carbone, directeur général de la Digital Chamber of Commerce, a félicité la nomination : « Nous sommes enthousiastes à l’idée d’ouvrir un nouveau chapitre avec Mike, et reconnaissons ses réalisations en tant que membre et avocat dans l’étude approfondie des questions techniques complexes liées aux actifs numériques. Sa compréhension de l’industrie des actifs numériques, de la valeur pour les consommateurs et les investisseurs, est essentielle alors que le comité et le Congrès élaborent des règles et des lois pour réguler le secteur américain des actifs numériques. »

Ces réactions positives traduisent la confiance du secteur envers Selig, ainsi que ses attentes quant au modèle de régulation de la CFTC. Contrairement à l’approche répressive de la SEC, la CFTC est perçue comme plus ouverte à la coopération avec l’industrie et à l’élaboration de règles raisonnables par le dialogue.

Mais le secteur doit aussi garder des attentes réalistes. Même si la CFTC est plus amicale que la SEC, elle reste une agence de régulation, dont la priorité est de protéger les consommateurs et de préserver l’intégrité du marché. La « balance » évoquée par Selig lors de l’audition signifie que, tout en soutenant l’innovation, la CFTC poursuivra également la lutte contre la fraude, la manipulation et les comportements déloyaux.

Pour les entreprises Crypto conformes, la prise de fonction de Selig est une bonne nouvelle, car elles bénéficieront de règles plus claires. Mais pour ceux qui cherchent à opérer dans la zone grise ou à commettre des infractions, la CFTC sous la direction de Selig pourrait devenir plus active dans l’application de la loi qu’auparavant.

Jeudi, le Sénat a également confirmé la nomination de Travis Hill à la présidence de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). En poste depuis janvier, il était jusqu’ici président par intérim. La confirmation de ces deux nominations marque une étape importante dans la recomposition du personnel de l’administration Trump dans le domaine de la régulation financière, préparant le terrain pour ses réformes réglementaires.