VanEck: Kapitulasi Penambang Mungkin Menandakan Dasar Bitcoin

• Hashrate Bitcoin baru-baru ini menurun, menandakan kapitulasi penambang di seluruh jaringan.
• VanEck mengatakan bahwa penurunan hashrate historis sering kali mendahului tren pemulihan jaringan yang lebih kuat.

Gelombang tekanan dari penambang muncul kembali setelah laporan terbaru VanEck mengungkapkan penurunan hashrate sekitar 4% dalam 30 hari hingga pertengahan Desember, penurunan bulanan terbesar sejak April tahun lalu. Kondisi ini diidentifikasi sebagai fase kapitulasi penambang, sebuah situasi di mana beberapa penambang terpaksa berhenti beroperasi karena biaya tidak lagi sebanding dengan pendapatan mereka. Bitcoin Mungkin Mendekati Titik Terendah karena Tekanan Penambang Menghilang Namun, cerita ini tidak selalu begitu suram. VanEck justru melihatnya dari perspektif yang berbeda. Mereka melihat data historis sejak 2014, dan menariknya, ketika hashrate turun dalam periode 30 hari, aset sering kali membalikkan arah dan naik dalam 90 hari berikutnya. Probabilitas rebound diperkirakan sekitar 65%. Dalam jangka waktu yang sedikit lebih lama, pola yang menggembirakan ini cenderung kembali, hampir seolah-olah pasar berhenti sejenak untuk mendapatkan kekuatan sebelum melanjutkan. Selanjutnya, kondisi pasar saat ini tampaknya tidak berada pada puncak kebahagiaan. Setelah menikmati periode kekuatan, harga Bitcoin mengalami koreksi yang cukup dalam. Namun, fase ini sering dianggap sebagai proses “pembersihan alami”. Tekanan dari penambang untuk menjual inventaris biasanya perlahan-lahan mereda ketika mereka tidak dapat lagi menghadapinya. Pada saat itu, pasar memiliki kesempatan untuk membentuk titik terendah yang baru. Pada 10 November, kami melaporkan bahwa banyak penambang sedang memindahkan peralatan mereka ke AI karena permintaan yang sangat kuat. VanEck bahkan memperkirakan bahwa pergeseran ini dapat menghasilkan pendapatan hingga $38 miliar per tahun, dengan potensi pengembalian 25 kali lebih tinggi per megawatt dibandingkan aktivitas penambangan BTC tradisional. Di sisi lain, pada pertengahan Desember, kami menyoroti pernyataan CEO Tether yang memperingatkan bahwa gelembung AI bisa menjadi risiko terbesar bagi Bitcoin pada tahun 2026, karena pasar global bisa terguncang ketika hype meledak. Selain itu, pada 18 Desember, kami membahas analisis oleh K33 Research yang menilai bahwa tekanan penjualan dari pemegang Bitcoin jangka panjang mendekati saturasi dan bahwa pasokan yang telah stagnan lama dapat berpotensi meningkat lagi seiring dengan perlambatan distribusi. Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar $87,716, turun 1,24% dalam 24 jam terakhir, dengan volume perdagangan spot harian sebesar $6,56 miliar.