10xリサーチ 示警：ケビン・ウォーシュがもし米国連邦準備制度理事会を掌握した場合、ビットコインにとって不利になる可能性があります。

アメリカ合衆国大統領トランプが正式にケビン・ウォーシュを連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名する前、10x Research創設者 Markus Thielenは警告を発していた。過去にハト派寄りの立場を取っていたウォーシュがFRBを掌握すれば、ビットコインなどのリスク資産に圧力をかける可能性があると指摘している。
（前提：ウォーシュはビットコインを推進するのか？トランプの指名後に金価格が5000ドルを割り、BTCが短期的に83700ドルに回復）
（背景補足：トランプが指名したFRB議長ケビン・ウォーシュがビットコインについて語る：それはドルの代替品ではなく、金融政策の「監督官」だ）

この記事の目次

• Warsh指名が市場の懸念を引き起こす
• 実質金利の上昇がリスク資産を抑制
• Warshの過去の立場が市場の不安を深める
• ハト派立場とトランプ政策の潜在的衝突

アメリカ合衆国大統領トランプは、現任のジェローム・パウエル議長（Jerome Powell）が5月に退任予定の後任として、ケビン・ウォーシュを正式にFRB議長に指名した。この指名は2026年1月30日に発表されたが、ウォーシュは上院の承認を得て初めて就任できる。

しかし、正式な指名発表前に、暗号資産研究機関10x Researchの創設者Markus Thielenは、ウォーシュがFRBを掌握する可能性に対して強い懸念を示していた。彼は、過去のハト派的な金融政策の立場がビットコインなどの暗号資産にとって逆風になると考えている。

Warsh指名が市場の懸念を引き起こす

Thielenは、市場は一般的にWarshのFRB議長就任をビットコインにとってネガティブなシグナルと見なしていると指摘する。理由は、Warshが長期にわたり金融規律を重視し、実質金利を高水準に維持し、市場の流動性を縮小させることを強調してきたからだ。この枠組みの下では、暗号資産は通貨の価値下落に対する有効なヘッジ手段とは見なされず、むしろ緩和的な金融環境下での投機過剰な商品とみなされる。一旦引き締め政策に戻れば、こうした資産は最初に打撃を受けやすい。

実質金利の上昇がリスク資産を抑制

Thielenはさらに、実質金利（インフレを差し引いた実質的な借入コスト）が高まると、借金の実質負担が増加し、企業や投資家にとってリスク投資の魅力が低下すると解説する。ビットコインなどの高い変動性を持つ資産は、通常、最初に打撃を受けやすい。

歴史的に見て、実質金利が顕著に上昇すると、リスク志向が低下し、暗号市場は大きな売り圧力に直面しやすい。

Warshの過去の立場が市場の不安を深める

Thielenは特に、Warshが2007年から2009年の世界金融危機の期間中に示した立場に言及している。当時、彼は何度もインフレリスクを強調し、経済がすでにデフレの瀬戸際にあったにもかかわらず、例えば2008年9月のリーマン・ブラザーズ破綻時もインフレ懸念を捨てなかった。翌年、インフレ率はわずか0.8%、失業率は9%に達したが、彼はむしろインフレの上昇を懸念していた。多くの観測者は、このハト派的な態度が危機を長引かせ、失業率を押し上げ、2010年代のデフレ圧力を拡大させたと考えている。

Thielenはまとめとして、もしWarshがFRBを主導すれば、その政策は経済の回復を遅らせ、失業リスクを高める可能性が高いと指摘している。流動性支援に依存する暗号市場にとっては、重大な挑戦となるだろう。

ハト派立場とトランプ政策の潜在的衝突

興味深いことに、Warshの過去のハト派的立場は、トランプが一貫して主張してきた迅速な利下げ政策と鮮やかな対比をなしている。トランプは何度も、ジェローム・パウエルが高金利を維持していることが経済を鈍らせていると批判し、金利を1%程度に引き下げるよう要請してきた。Thielenは、Warshが就任すれば、市場は彼がトランプのハト派期待に完全に従うのは難しいと予想しており、これも暗号資産の見通しに対する懸念を高めている。

連邦準備制度の議長は単独で金利を決定できない（理事会の集団投票が必要）ものの、Warshの過去の立場は短期的に市場のセンチメントに影響を与え、ドルを押し上げリスク資産を抑制する可能性がある。今後、上院によるWarsh指名の承認過程や彼の実際の政策表明が、暗号市場の動向を左右する重要な変数となるだろう。