JPモルガンの戦術的ポジショニング・モニターは、ブルームバーグによると5月27日（現地時間）にS&P 500の買い機会を示した。同社のグローバル・マーケット・インテリジェンス部門を率いるアンドリュー・タイラーは、同レポートで、同指標は（歴史的に）S&P 500の上昇の先行シグナルとして使われてきたものであり、「米国株に対する大幅な追加上値余地」を示唆していると述べた。追い風は、米国債利回りの低下、ドル安、そして力強い企業業績によってもたらされており、タイラーはこれらを、中東における武力紛争の縮小と、5月29日のFOMC会合での連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ凍結（据え置き）の見通しに起因するとした。
JPモルガンは、米国株について「戦術的に強気」とのスタンスを維持し、3つの要因がさらなる上昇を後押しするとした。タイラーは、これらの追い風は「中東での武力紛争の縮小と、FRBの利上げ凍結」によってもたらされており、5月29日の会合で連邦公開市場委員会（FOMC）が政策金利を据え置くとの市場の見方を反映していると述べた。5月27日には、米国とイランの緊張緩和を背景に国際原油価格が下落し、ニューヨーク株はまちまちの値動きを示した。これは、典型的な原油と株の逆相関からのズレだ。
JPモルガン、米国株を支える3つの市場の追い風を特定
JPモルガンのレポートでは、米国株に対する強気の戦術的見方を支える3つの主要因として、米国債利回りの低下、ドル安、そして強い企業業績を挙げた。タイラーはこれらの状況を、中東における武力紛争の縮小と、FRBの利上げ凍結の見通しによるものだとした。FOMC会合は5月29日に予定されており、市場参加者は現行の政策金利に変更がないとの見方を持っている。
タイラー、半導体の集中とAI投資のリスクを指摘
タイラーは、テクノロジー株からの下押し圧力をリスク要因として挙げ、「人工知能への支出の増加は、もはや半導体メーカーや関連インフラ提供企業にとって“自動的な勝ち”ではない」と述べた。これは、AI投資の拡大が、関連企業の株価上昇に直接つながっていた従来のパターンからの転換を意味する。JPモルガンのレポートでは、半導体株の集中度合いと、想定される米国とイランの戦争の行方もリスク変数として挙げられていた。
タイラーは、消費セクターの強さがこれらのリスクを相殺し得るとし、家計の純資産の増加、預金口座残高の上昇、堅調な小売売上、そして信用ストレスを示す指標がないことを根拠として示した。
よくある質問
JPモルガンの戦術的ポジショニング・モニターは5月27日に何を示したのですか？
ブルームバーグによると、JPモルガンの戦術的ポジショニング・モニターは5月27日（現地時間）にS&P 500の買い機会を示した。アンドリュー・タイラーのチームは、同指標が「米国株に対する大幅な追加上値余地」を示唆しているとし、米国債利回りの低下、ドル安、そして強い企業業績によって支えられているとした。
アンドリュー・タイラーは米国株の見通しについてどのようなリスクを挙げましたか？
タイラーは2つの主要なリスク要因を挙げた。すなわち、半導体株の集中と、米国とイランの対立が起こり得る場合の行方である。また、AI支出の増加は「もはや半導体メーカーやインフラ提供企業にとって“自動的な勝ち”ではない」と述べており、AI投資が関連株の株価を直接押し上げていた従来の市場ダイナミクスからの変化を示している。
