Samsung Electronicsは、7月23日にKB Securitiesから「維持」の買い評価と600,000ウォンの目標価格を受けた。GoogleのAI最大の恩恵企業として挙げられた。Samsungは、同社が今年の第3四半期（Q3）時点でGoogleのサーバー向けメモリ需要の50%とHBM（High Bandwidth Memory）の80%を供給しており、Googleのメモリ供給シェアで首位のポジションを保持している。KB Securitiesリサーチ部長のキム・ドンウォン氏は、GoogleがAIインフラ投資を加速させる中、Samsungが圧倒的な供給ポジションにあることが評価の背景だとした。同投資は、今年の米国Big TechのAI支出全体の25%以上を占める見通し。評価は、GoogleがGeminiモデル向けに最適化した次世代サーバーチップ「Frozen v2」を開発していることに合わせて出されたもので、2028年までSamsungの先進メモリ製品への持続的な需要を押し上げるとみられる。
KB Securitiesが買い評価と600,000ウォンの目標価格を維持
KB Securitiesは7月23日、Samsung Electronicsに対して「買い」の投資意見と600,000ウォンの目標価格を維持した。リサーチ部長のキム・ドンウォン氏はレポートで、Samsung ElectronicsはGoogle向けメモリ供給シェアで#1を記録しており、GoogleのAIエコシステムの最大の恩恵を受ける企業として評価されると述べた。同社は、今年のQ3時点でGoogleのサーバーメモリ需要の50%とHBMの80%を供給しているというSamsungの現在の供給ポジションに基づいて評価した。
SamsungはGoogleのサーバーメモリシェア50%とHBM供給80%を維持
KB Securitiesの推計によると、Samsung Electronicsは今年のQ3時点で、Googleのサーバーメモリ需要の50%と同社のHBMの80%を供給している。キム・ドンウォン氏は、Samsung ElectronicsがGoogle向けメモリ供給シェアで#1のポジションを占めていると述べた。同社は、この圧倒的な供給ポジションに基づき、SamsungをGoogleのAIエコシステムの最大の恩恵企業として特定した。
GoogleはBig TechのAI投資の25%シェアを見込む「Frozen v2」チップを開発
KB Securitiesは、Googleおよびその他の米国Big Tech企業によるAI投資が今後数年にわたって継続すると予想している。キム・ドンウォン氏は、Googleを含む米国Big Techは「AIへの過少投資の方が、過剰投資よりも危険だ」という認識があり、外部データセンター運営事業者に対して来年まで賃借料を保証することで、AIインフラの先取りを図るだろうと説明した。同社は、Geminiモデル向けに最適化した次世代サーバーチップ「Frozen v2」をハードウェアとして開発する計画をGoogleが最近発表した点にも言及した。キム氏は、Frozen v2を並行して開発する中で、GoogleはTPUとともに自社チップの調達比率を拡大すると見込まれ、また今年のGoogleのAI投資規模は、米国Big TechのAI投資全体の4分の1超を占めると述べた。
メモリ供給の不足は2028年まで強まる見通し
KB Securitiesは、メモリ供給の不足が2028年まで強まると見ている。キム・ドンウォン氏は、Samsung Electronicsは来年の1c DRAMによるHBM4の生産拡大と、2028年上半期のHBM4Eの量産開始により、汎用DRAMの生産能力に関して避けられない長期的な構造的制約に直面すると述べた。さらに同氏は、今年後半以降に長期供給契約（LTA）比率が拡大することで、Q3のメモリ価格は少なくとも30%以上、あるいはそれ以上上昇する可能性があること、そして新たな生産能力の大半はHBMに集中し、DRAMウェハ生産能力に占めるHBM比率が2026年の15%から2027年には34%へ拡大する見通しであることを分析した。
SamsungのQ3売上高と営業利益はそれぞれ143%と805%の急増が見込まれる
KB Securitiesは、Samsung Electronicsの業績が引き続き改善すると予想している。キム・ドンウォン氏は、Q3の売上高と営業利益がそれぞれ前年比143%、805%増となり、利益のサプライズは3四半期連続で見込まれると推計した。また、下半期の営業利益も前年比で7倍超の増加になるとしている。過去と比べ、スマートフォンやPCによる個人向けIT需要の変動の影響は限定的になると評価。Big Tech企業との長期供給契約の拡大を受け、メモリ事業におけるAIデータセンターの売上構成比が70%に上昇するためだ。
よくある質問
7月23日にKB SecuritiesはSamsung Electronicsに対してどのような評価を出しましたか？
KB Securitiesは7月23日、Samsung Electronicsに対して「買い」の投資意見と600,000ウォンの目標価格を維持し、同社をGoogleのAIエコシステム拡大の最大の恩恵企業として位置づけました。
Samsungの現時点におけるGoogle向けメモリ供給シェアはどれくらいですか？
Samsung Electronicsは今年のQ3時点で、Googleのサーバーメモリ需要の50%とHBM（High Bandwidth Memory）の80%を供給しており、KB Securitiesの推計によればGoogleのメモリ供給シェアで#1のポジションを占めています。
SamsungのQ3の業績見通しはどのようになっていますか？
KB Securitiesは、SamsungのQ3売上高と営業利益がそれぞれ前年比143%と805%増になると予想しており、下半期の営業利益は前年比で7倍超の増加が見込まれています。
