韓国の与党「民主党」のKキャピタル市場特別委員会は27日、金融投資業界の代表者と協議した上で、シングル株（個別銘柄）レバレッジ商品についてレバレッジレシオを引き下げないことを決めた。委員長のオ・ギヒョン氏は、上場廃止やレバレッジレシオ調整といった高強度の措置は不要だとし、レシオを2倍から1.5倍に引き下げる先の提案を撤回した。この判断は、シングル株レバレッジ商品が株式市場のボラティリティ（変動性）を増幅させるのではないかとの懸念がある一方、預託金要件の引き上げ（3,000万ウォン）など既存の規制措置で市場は十分に安定するとする業界のコンセンサスを反映したものだ。
業界協議後、委員会はレバレッジレシオの引き下げを見送り
民主党Kキャピタル市場特別委員会は27日、韓国金融投資協会の23階会議室で、金融投資業界のCEOらと会合を開いた。オ・ギヒョン氏は会合後の記者会見で、参加者は上場廃止やレバレッジレシオ調整といった高強度の措置は不要との点で合意に至ったと述べた。同委員会はこれまで、シングル株商品についてレバレッジレシオを2倍から1.5倍に引き下げる案を検討していたが、現行措置で期待する効果は十分だという業界のフィードバックを受け、方針を撤回した。
オ氏は「我々は、シングル株レバレッジ商品の商品特性を引き下げる必要があり、そのやり方について積極的に検討することで合意した。その時点で、レシオ調整についても聞いたが、それはもう少し議論が必要な案件だ」と述べた。Kキャピタル市場特別委員会の事務局長キム・ナムグン氏は「我々はシングル株のレバレッジレシオを引き下げることは検討していない。資産運用会社や証券会社の見解としては、現行措置で十分な安定性を提供できるというものだった」とした。
出席者には韓国金融投資協会の黄成燁（ファン・ソンヨプ）会長、主要証券会社や資産運用会社の関係者が含まれた。資産運用会社からはETFの実務担当者が、証券会社からは流動性提供者（LP）担当者も参加した。
預託金要件の引き上げが取引量を60%削減すると見込まれる
会合での業界関係者は、既存の政府による追加措置が、シングル株レバレッジ商品からの市場への影響を大きく減らすだろうとの見方を示した。キム氏は「預託金を3,000万ウォンに引き上げれば、（レバレッジ投資口座）は10万から1万に減る。日次の取引量は約60%減少するため、大きな安定につながり、ボラティリティも抑えられる」と述べた。
金融サービス委員会はこれまで、シングル株レバレッジ商品の新規上場の停止、預託金要件の3,000万ウォンへの引き上げ、取引単位の拡大といった制度的な追加措置を発表している。キム氏は「政府の措置が8月に実施されれば、完全実施となる。状況を見て預託金増額が不十分だと判断された場合、資産運用会社と証券会社は、商品リスクについて自発的に積極的な周知を行うことで合意している」と付け加えた。
シングル株レバレッジ商品は5月27日に、基礎資産としてSamsung ElectronicsとSK Hynixを対象に16種類が立ち上げられており、新たな立ち上げは現在停止されている。
上場廃止については業界が自主規制を追求へ
業界とKキャピタル市場特別委員会は、追加の高強度措置を発表するのではなく、既に発表済みの追加措置を中心に業界が自主規制を進めるという立場を伝えた。キム氏は「上場廃止を即座に議論すれば、むしろ株式市場に対する信頼を損ないかねない。高ボラティリティ商品の影響を、商品特性を引き下げる方向で減らしていく必要がある」と述べた。
さらに同氏は「我々は、ETFという用語を使わず、過度に誇張した広告でマーケティングもしない方向で自主規制により安定を見いだすつもりだ」と付け加えた。今回の会合は、与党が現在の状況を直接点検し、市場の内外からシングル株レバレッジが株式市場の変動性を高めたという批判が続く中で、意見を集めるために設定された。
よくある質問
韓国の民主党は27日にシングル株レバレッジ商品について何を決めた？
民主党Kキャピタル市場特別委員会は、金融投資業界の代表者と協議した上で、シングル株レバレッジ商品のレバレッジレシオを現行の2倍レベルから引き下げないことを決めた。委員長のオ・ギヒョン氏は、上場廃止やレバレッジレシオ調整といった高強度の措置は不要だとし、レシオを1.5倍に引き下げる先の提案を撤回した。
預託金要件の引き上げはシングル株レバレッジ商品の取引にどう影響する？
委員会の事務局長キム・ナムグン氏によれば、預託金要件を3,000万ウォンに引き上げることで、レバレッジ投資口座は10万から1万に減り、日次の取引量は約60%減少すると見込まれる。業界と委員会は、この措置により追加の高強度規制を求めることなく、十分な安定性をもたらし、市場のボラティリティを抑えられると考えている。
