A onda de venda de DAT está causando pressão de venda em ETH? Desde ETHZilla até FG Nexus, as preocupações de Vitalik se tornaram realidade?

Com a diminuição do entusiasmo em torno das empresas de encriptação de reservas (DAT), após a venda de 40 milhões de dólares em ETH pela ETHZilla no mês passado, a FG Nexus também vendeu mais de 32 milhões de dólares em ETH esta semana para recompra de ações, aumentando as preocupações do mercado sobre a sustentabilidade do modelo DAT. Existe a preocupação de que essa onda de empresas, que originalmente visava impulsionar o valor a longo prazo do ETH, possa, na verdade, se tornar uma fonte de pressão de venda de curto prazo.

De crença a vender: FG Nexus descartou 10.9 mil ETH para recompra de ações

A empresa pública FG Nexus (, da Fundamental Global, com o código de ação: FGNX), declarou ao SEC em agosto um limite de captação de até 5 bilhões de dólares, afirmando que pretende se tornar “o maior detentor de ETH do mundo”.

No entanto, o último relatório financeiro revelou que a empresa vendeu 10,922 ETH ( por cerca de 32 milhões de dólares ) para acelerar o plano de recompra de ações, o que provocou uma queda de 7% no preço das ações em um único dia, caindo 93,7% em relação ao pico de agosto.

O preço das ações da FG Nexus, assim como a maioria dos DAT, atingiu um pico assim que a notícia foi divulgada.

Até o momento, a FG Nexus possui cerca de 40 mil ETH, no valor de aproximadamente 120 milhões de dólares. O grandioso objetivo original parece ter sido substituído pela BitMine, que atualmente possui 3,56 milhões de ETH, no valor de mais de 10 bilhões de dólares.

Descartar潮湧現？ETHZilla 才剛減倉 ETH

A FG Nexus não é a primeira DAT a descartar ETH. No mês passado, a ETHZilla ( código de ação: ETHZ) também vendeu cerca de 40 milhões de dólares em encriptação para recompra de ações, gerando discussões no mercado.

Apesar de Matt Hougan, o diretor de investimentos da Bitwise, ter afirmado que os riscos do DAT provêm de uma alavancagem de dívida diversificada a longo prazo, tendendo a riscos crônicos sem levar a um colapso total, as contínuas ondas de venda não puderam deixar de aprofundar as dúvidas do mercado sobre a sustentabilidade da estrutura do DAT.

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Narrativa de morte antecipada: será que a DAT vai estar muito ocupada a proteger o mercado e a comprar moedas?

Os dados da DeFiLlama mostram que, desde setembro, a mNAV da maioria dos DAT já está abaixo de 1, simbolizando a perda de confiança do mercado nessa narrativa e o pico do entusiasmo. Várias DAT passaram por uma série de métodos de autoajuda, desde a emissão de ações preferenciais, recompra de ações, compra de ações com direito a warrants até a divisão reversa de ações, tornando-se um dos pontos de interesse.

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Quando o preço das ações da DAT continua em baixa e a vantagem de prêmio já não existe, o risco de dívida também aumenta. Se eventualmente levar a uma venda de moedas, isso pode prejudicar a narrativa de suporte do ETH, e isso é provavelmente o que mais preocupa o cofundador do Ethereum, Vitalik Buterlin: “O excesso de alavancagem baseado no ETH pode acabar prejudicando o Ethereum.”

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O “mini-Ponzi” deste ciclo de mercado em alta está se desintegrando, caminhando para a sobrevivência do mais apto.

Como disse o KOL de encriptação DonAlt: “Este esquema Ponzi está começando a desmoronar.” A fraqueza temporária dos preços das moedas forçou a ETHZilla e a FG Nexus a vender, e ainda mais, a narrativa do DAT enfrenta uma crise de confiança, o que transformou boas notícias em más.

Não é difícil ver que os DATs acabarão por se unir, descartando os fracos e mantendo os fortes; apenas aqueles com uma estrutura de capital saudável e alavancagem poderão sobreviver. E antes disso, a questão crucial é se os crentes em ETH conseguirão suportar esta pressão de venda.

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