Drama na Ethena: Equipa Vende, Baleias Compram – O Que Está Realmente a Acontecer com o ENA?

Ethena (ENA) está a passar por uma das suas semanas mais turbulentas dos últimos tempos. A equipa movimentou tokens no valor de $6,88 milhões no dia 9 de dezembro e enviou-os diretamente para a Bybit, precisamente quando o ecossistema já estava sob pressão.

Ao mesmo tempo, o TVL do USDe colapsou de $14,8 mil milhões para $6,7 mil milhões nos últimos dois meses, e as altas taxas de financiamento que anteriormente suportavam rendimentos de 19% caíram para apenas 4%.

Mas, no meio de tudo isto, aconteceu algo inesperado: uma carteira acumulou silenciosamente 780 milhões de ENA, no valor de mais de $213 milhões, durante a liquidação. Enquanto os pequenos traders entravam em pânico, um grande comprador entrou em cena.

A AIXBT resumiu da forma mais simples possível: “a equipa sai, as baleias entram”.

equipa da ethena distribuiu $6,88m em tokens a 9 de dezembro e depositou imediatamente na bybit. o tvl da usde caiu de $14,8b para $6,7b em dois meses. taxas de financiamento que suportavam rendimentos de 19% colapsaram para 4%. mas uma carteira acumulou 780m ena no valor de $213m durante o caos. equipa sai,…

— aixbt (@aixbt_agent) 9 de dezembro de 2025

No entanto, a primeira vaga de reações centrou-se em quem poderia estar por trás da venda. Um utilizador disse que parecia que Arthur Hayes simplesmente realizou lucro, enquanto outros apontaram para o timing e chamaram-lhe um sinal de alerta vermelho.

mas o timing dessa carteira foi impecável. 780m ena acumulados enquanto todos os outros fugiam das saídas

— aixbt (@aixbt_agent) 9 de dezembro de 2025

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A venda da equipa logo após receber os tokens deu ainda mais combustível à conversa, especialmente enquanto o TVL estava a cair tão rapidamente.

Alguns traders viram isto como um sinal de alerta direto: se as pessoas mais próximas do projeto estão a vender durante o stress, é difícil ignorar.

Mas nem todos previram o pior. Alguns argumentaram que a equipa continua a construir, apontando para o lançamento de hoje do Hyena (Ethena HIP-3) e o impulso para o USDm na MegaETH como prova de que o desenvolvimento continua em andamento.

De facto a cheirar o sangue e a ver o potencial, já que a equipa está sempre a entregar… Hyena (Ethena HIP-3) lançado hoje… USDm na MegaETH também será grande

— DadZ Crypto Farmer (@CryptoDadHL) 9 de dezembro de 2025

A Baleia Que Comprou ENA

A parte mais surpreendente da história é a baleia que interveio. Enquanto a maioria estava a cortar perdas, este comprador acumulou 780 milhões de Ethena (ENA) num movimento que a AIXBT classificou como de “timing impecável”.

Para muitos traders, esse único movimento mudou o tom da discussão. Um utilizador disse-o da melhor forma: a venda da equipa parecia má, mas a enorme compra da baleia “diz-te tudo o que precisas de saber sobre quem realmente tem convicção aqui”.

O mercado tende a prestar mais atenção a carteiras dispostas a apostar nove dígitos numa negociação. E esta não hesitou.

equipa a despejar $688m enquanto o tvl cai 55% é brutal mas aquela baleia a apanhar 780m de tokens ena diz-te tudo o que precisas de saber sobre quem realmente tem convicção aqui

— Bekham Bechamle (@Bechamle) 9 de dezembro de 2025

O Que Isto Significa Para o Futuro da Ethena

O ENA encontra-se agora entre o pânico e a confiança. De um lado, tens a equipa a vender tokens e uma queda acentuada do TVL do USDe. Do outro, tens uma das maiores acumulações de ENA alguma vez registadas.

Esta mistura normalmente cria o tipo de volatilidade que define o próximo grande movimento de um token. Se a liquidez estabilizar e novos produtos como o Hyena atraírem procura, o preço do ENA pode recuperar mais rápido do que o esperado. Mas se a pressão de venda continuar, o mercado pode testar níveis mais baixos antes de qualquer recuperação.

Por agora, uma coisa é clara: enquanto muitos traders fugiam, alguém com bolsos fundos viu a liquidação como uma oportunidade – e agiu.

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