Hash Global fundador fala sobre a alocação de ativos digitais e os estágios de desenvolvimento do Web3

整理：Hash Global

Recentemente o fundador da Hash Global KK e a CEO global da Noah Olive, Sra. Peng Jing, participaram na reunião anual dos clientes Noah Black Diamond, onde discutiram sobre os estágios de desenvolvimento do Web3, o valor ecológico do BNB, bem como a alocação de ativos digitais, com o conteúdo a seguir:

Jing: Desde 2018, a Hash Global tem investido em Web3, atuando tanto em projetos iniciais quanto no mercado secundário; somos nós os primeiros nós do BNB Chain, e também lançamos fundos de criptomoedas voltados para instituições e famílias, podendo dizer que passámos por todo o ciclo e toda a cadeia deste setor. Olhando para trás de 2018 até hoje, o que no setor Crypto foi realmente desacreditado, e qual é o caminho de longo prazo que vocês têm cada vez mais confiança?

KK：O que foi realmente desacreditado, eu acho que foi a construção excessiva desvinculada das necessidades reais, feita apenas por visão. No Web3 há muitas coisas que dizem “acho que o metaverso precisa, então vou construir”, essas infraestruturas podem acabar sendo abandonadas, como os cabos submarinos excessivamente instalados na internet nos seus primórdios. Nos últimos anos, o setor Web3 tentou muitas coisas com significado, como socialfi, gamefi, etc., mas até agora nada virou tendência. Acredito que essas foram fases de desacreditação temporária, e que no futuro ainda virá uma nova onda, talvez uma terceira, que poderá realmente se consolidar. Muitas coisas que antes não eram maduras ou viáveis, quando o ambiente de negócios e as políticas estiverem prontos, produtos Web3 verdadeiros com usuários suficientes irão se tornar maduros e viáveis naturalmente. Na minha visão, a tecnologia já está lá, o que falta é encontrar as fraquezas dos modelos de negócio atuais e os verdadeiros pontos de dor na primeira dimensão, para que equipes adequadas possam criar novos modelos. A indústria de IA é igual; seu desenvolvimento é uma espiral ascendente, e muitas fases de desacreditação podem simplesmente ter acontecido por terem sido feitas muito cedo. Fazer Yahoo em 1990 ou Google em 1996 foi impossível, mesmo as melhores equipes não conseguiram; isso é uma lei objetiva da evolução das coisas.

Nos últimos anos, embora às vezes haja bolhas ou falsidades, o setor avança de forma concreta a cada ano, com muitos progressos. Sempre digo que o setor Web3 está muito próximo do “dinheiro”, e isso faz com que os empreendedores se dispersem, ao contrário dos empreendedores de IA, que são mais focados. Alguns empreendedores que estavam no setor podem já ter saído, mas muitos continuam entrando. Recentemente, um amigo comentou que a conferência de Xangai de Wanxiang teve uma participação muito grande, a maior em anos, mais animada que a conferência de Bitcoin em Hong Kong. A equipe da Wanxiang Blockchain e o Sr. Xiao Feng continuam promovendo a ascensão contínua do setor em espiral.

A tecnologia Web3 já mostrou grande poder no setor financeiro e de pagamentos, mas, como infraestrutura para a próxima geração da internet, ainda não há aplicações em larga escala. Algumas pessoas no setor também perguntam se o Web3 é apenas uma Fintech. Acreditamos que o significado do Web3 para os negócios é o mesmo que o do Bitcoin para as finanças. A tecnologia de ledger de base mudou, e as finanças e os negócios também vão mudar. O problema é que o público Web3 ainda é muito pequeno, sem efeito de rede formado. Web3 é uma tecnologia de rede, que precisa ultrapassar um certo limite de usuários, diferente de uma tecnologia pontual como IA. IA é uma força produtiva, evidente, enquanto Web3 é uma tecnologia de relações de produção, que explode silenciosamente. Nossos pais já a usam, e eles nem percebem.

As aplicações Web3 atualmente precisam focar na resolução de problemas comerciais. Já vimos alguns projetos que usam tecnologia Web3 para melhorar efetivamente a eficiência operacional de produtos na internet. Além de reduzir custos e aumentar eficiência, estão surgindo novos modelos de negócio, como fãs e criadores vinculados por tecnologia Web3, para verificar e distribuir benefícios. Como esses modelos funcionam bem comercialmente, temos muita confiança a longo prazo, contanto que o problema seja quem consegue fazer primeiro e crescer mais.

Jing: Qual o papel do BNB na ecologia do Binance? De fora, todos sabem que a Binance tem exchange, cadeia, Launchpad e projetos ecológicos, mas talvez não saibam exatamente qual papel o BNB desempenha nesta estrutura. Qual é a “ âncora de valor” de longo prazo do BNB? Nos próximos 3–5 anos, para onde o BNB irá na ecologia?

KK：O BNB é o token ecológico emitido pela Binance, sendo o principal portador de valor da ecologia BNB. Se prestarem atenção, geralmente não falamos de “ecologia da Binance” ou “ecologia da Binance”, mas de “ecologia do BNB”.

Para entender o BNB, dou um exemplo: se a Tesla ainda não tivesse emitido ações na Nasdaq, acredito que Elon Musk emitiria tokens Tesla na blockchain, permitindo que os proprietários de Tesla usassem esses tokens para desconto ao carregar em qualquer estação de carregamento global. Elon pode usar os tokens Tesla para vincular interesses de acionistas, usuários, gestão, fornecedores, e até para integrar com empresas como SpaceX. No mundo Web2, pontos de empresas diferentes dificilmente se conectam; já em Web3, pontos ou tokens em um ledger (cadeia) são inerentemente compatíveis. Os tokens Tesla também poderiam sair do sistema de Musk e se expandir para o ecossistema de suas empresas. Essa é uma nova forma de organização, que não precisa de centralização completa, mas consegue gerar grande incremento econômico e valor emocional dos usuários. Desde que as ações (dados) da Tesla saiam do banco de dados Nasdaq e DTC (nota: Trust de custódia de ações dos EUA) e se tornem tokens na blockchain, várias empresas no mundo podem fazer trocas de valor usando esses tokens e a estrutura de negócios de Musk, estabelecendo uma confiança comercial verificável. Em comparação, ações da Tesla podem no máximo vincular gestores e acionistas, o que demonstra o valor da tecnologia Web3. Como o Web3 pode ser apenas uma Fintech? O BNB é o token ecológico da Binance, já praticado há 8 anos, e nosso exemplo já está aí.

A Hash Global define tokens de valor funcional, apoiados por valor de entrada e várias funções, como tokens de valor funcional. Prevemos uma explosão na quantidade de tokens funcionais nos próximos três anos. Recentemente, temos um relatório acadêmico sobre tudo que está na blockchain e tokens de valor funcional. O presidente Noah Wang escreveu uma análise, que pode ser encontrada online. Nosso token IDOL, da líder do setor de entretenimento Meet48, também é um token de valor funcional, e incentivamos os projetos a seguirem o exemplo do BNB ao desenhar seus próprios tokens ecológicos. Para que um token tenha valor, seu modelo de negócio deve ser saudável e sustentável.

O valor de âncora do BNB tem pelo menos dois aspectos: 1) utilidades diversas na ecologia; 2) suporte de valor fornecido pela BNB Chain e pela exchange Binance. O núcleo da ecologia BNB é o próprio BNB, que, após 8 anos de exploração, a Binance conseguiu concentrar diversos benefícios ecológicos nele. O motor principal de toda a ecologia — o valor do BNB — ajuda a atrair mais usuários, emitir e negociar mais ativos de alta qualidade, e também atrai mais desenvolvedores para construir. Este motor já está organicamente ligado de forma eficiente às diversas partes da ecologia BNB. Para nós, a eficiência e força deste motor é única na indústria.

Recentemente, a Binance obteve licença completa em Abu Dhabi, na ADGM. A Binance tem mais de 300 milhões de usuários na sua exchange global, e toda a ecologia BNB, incluindo usuários da BNB Chain, já ultrapassa 500 milhões; uma infraestrutura financeira semelhante à da internet, de fato. CZ, He Yi e a equipe de gestão da Binance trabalharam por 8 anos para criar uma grande “carreira aérea” financeira capaz de oferecer todos os serviços necessários para a economia digital apoiada pelas novas tecnologias de IA. Quando ela se mostrar, certamente entrará em conflito com os velhos arranjos e instituições financeiras. Nesse processo, a equipe da Binance enfrentou muita pressão, e até vimos alguns tratamentos injustos contra indivíduos. Devemos agradecer ao fundador e à equipe da Binance, que impulsionaram o setor de Web3, a inovação financeira e o desenvolvimento ecológico, mais do que qualquer outra plataforma. Como essa trajetória é difícil, cheia de incertezas e pressões que a maioria não suporta, além de precisar de inovação constante e alta capacidade de combate, acreditamos que sua trajetória de crescimento será difícil de ser copiada.

No futuro, todos os ativos serão emitidos e negociados na blockchain. Não é só minha opinião: foi o presidente da SEC dos EUA, Paul Atkins, quem disse isso. Além dos ativos financeiros, todos os outros ativos não financeiros, e até aqueles que ainda não puderam ser tokenizados, também serão emitidos e negociados na blockchain. Talvez vocês não saibam, mas já é possível comprar e vender muitas ações tokenizadas na cadeia, e mais da metade do volume de negociações globais ocorre na BNB Chain. O BNB, na verdade, já se tornou a primeira ferramenta de precificação de muitos ativos digitais após sua tokenização, substituindo os stablecoins. Para um novo stablecoin obter liquidez e escala, também precisa do apoio da Binance. Nos próximos 3–5 anos, nesta nova era de tudo na blockchain, acreditamos que o ecossistema BNB será o maior beneficiado, com todos os ativos buscando liquidez na ecologia BNB. O BNB não só é o motor do ecossistema, como também o de todo o Web3 e da economia digital.

Jing: Como os family offices e clientes de alto patrimônio devem fazer sua “primeira entrada”? Em um portfólio global multiativos, qual seria uma faixa razoável de alocação em Web3 / Cripto?

KK：Acho que, após distribuir uma parte em seguros, ouro, títulos, imóveis e outros ativos de baixo risco e garantia, o investidor deve alocar uma porcentagem em ativos de crescimento. Entre esses, temos mais confiança no IA e no Web3. O professor Zeng Ming disse que o topo do negócio inteligente do futuro será a produtividade trazida pelo IA, e a base será uma rede de coordenação em larga escala, que só pode ser Web3. Para mim, IA e Web3 são duas faces de uma mesma moeda na economia digital. Vou dar um exemplo: todos esperam uma explosão de agentes no futuro, e a troca de valor entre agentes só pode acontecer por endereços na blockchain fornecidos pelo Web3. Durante a semana da blockchain na Binance, realizamos em Dubai e com a Web3 da Arkreen, uma líder no setor de robôs e economia de máquinas, um fórum sobre economia de máquinas. A troca de valor entre máquinas só pode acontecer via Web3. Portanto, recomendo que ativos de crescimento sejam divididos em metade para IA e metade para Web3.

Jing：Pensando em 2025, se for do ponto de vista de family office e clientes de alto patrimônio, quais seriam as três principais linhas para resumir as oportunidades e riscos principais nos próximos 3–5 anos?

KK：1) Primeiro, acho que nos próximos 3-5 anos, o risco e oportunidade para investidores tradicionais pode estar em uma baixa alocação em Web3 e uma alta em IA. Considerando que a confiança na IA é alta, enquanto no setor de ativos digitais há muito ruído e atenção baixa, deve-se conscientemente aumentar a alocação em ativos digitais.

2. Segundo, o investidor pode focar demais em buscar Alpha, e negligenciar Beta. Na verdade, para superar BTC ou BNB em investimentos em Web3, é muito difícil, assim como é difícil superar Nvidia ou Google em IA. Portanto, é fundamental capturar o Beta primeiro, para evitar perder ativos líderes. Olhemos para os líderes da internet: na era móvel ou na era da IA, eles continuam sendo líderes. Quanto eles multiplicaram de valor!? Eles dominam a liderança, usufruindo os dividendos das tecnologias e do avanço da era: Google, Microsoft, Amazon, Alibaba, Tencent, etc. O mesmo vale para Web3: primeiro capture os ativos líderes e essenciais, e não solte essa oportunidade. Esses são ativos de reserva, que na minha opinião pessoal, até superam imóveis.

3. A terceira oportunidade e risco é a atenção insuficiente ao setor Web3. Todos sabem o que fazer em IA. Talvez vocês recebam relatórios todos os dias, conheçam as demonstrações financeiras da Nvidia e Microsoft de cor, mas será que todos esses dados operacionais realmente importam? Deixem os profissionais da Noah acompanhar isso. E dediquem um tempo para aprender sobre Web3. Compraram BTC, mas realmente entendem BTC? Se estudaram de verdade, provavelmente não me perguntarão mais: “Esse preço do BTC dá para comprar?”

Alguns amigos que acompanham o setor Web3 às vezes perguntam: como veem as ações da Coinbase e Circle? Respondo que não conheço bem, mas acho que são boas. Na verdade, sempre me perguntam como vejo a BNB, uma grande ativo digital líder. Recomendo que dediquem um pouco de esforço para aprender sobre ativos como o BNB, podem procurar no Google os relatórios do YZi Labs sobre BNB, ou nosso relatório “Métodos de avaliação de tokens de valor funcional”. Acreditem, talvez vocês não entendam totalmente o valor do BTC, mas se entenderem os relatórios da Coinbase, certamente entenderão os relatórios do BNB. Para mim, comprar ações da Coinbase ou BNB é como em 2009, comprar ações da Suning ou o direito de participar do Alibaba: uma é uma empresa tradicional usando tecnologia de internet, a outra é uma empresa nativa da internet. Eles não são do mesmo nível; o valor da tecnologia nativa da nova era é muito maior. Coinbase é excelente, vocês deveriam investir, mas se acreditam em Web3 e ativos digitais, devem preferir ativos nativos de Web3.

Na semana passada, conversei com duas grandes instituições de investimento no Oriente Médio, e todos concordaram que o BNB é o “elefante na sala”. Todos devem dar atenção ao BNB. Tenho mais de dez anos de experiência na gestão de ativos tradicionais. Acredito que o ativo digital mais subestimado, e ao mesmo tempo o mais fácil de ser compreendido pelos investidores tradicionais, é o BNB. Buffett disse que Bitcoin é uma “ratazana”, mas se tiver oportunidade, tenho confiança em convencê-lo a comprar BNB. Nos próximos dez anos, não percam essa oportunidade.

Acho que o BNB atual é como a ações da Maotai em 2004. Antes de 2004, só investidores de varejo que bebiam Maotai sabiam o quanto ela era boa; após 2004, as instituições começaram a estudar e comprar Maotai. Agora, só quem trabalha com Web3 conhece o quão valioso é o BNB; quem não está no setor não percebe, nem dá valor à sua posição central. Agora, as instituições estão começando a olhar para ele. A VanEck, grande fundo nos EUA, recentemente solicitou na SEC um ETF de BNB. Ativos monopolistas com alta taxa de crescimento e retorno, você investe e deixa lá por dez, vinte anos. Atualmente, a participação institucional em BTC é de 12%, ETH 9%, BNB apenas 0,4%. Olhem a evolução do preço da Maotai após 2004: em 4 anos, mais de dez vezes; parte disso é pelo crescimento dos resultados, mas o maior impulso vem do consenso institucional. A opinião das instituições é contagiosa.

Jing: Como dividir e combinar aproximadamente os ativos dentro do setor Crypto, como BTC / ETH / BNB e outros?

KK：Já falamos por anos: BTC, ETH e BNB são os três “tipos únicos” de ativos no setor de ativos digitais. Cada um deles é singular em sua categoria. Seus valores a longo prazo são altos, mas são coisas completamente diferentes. Quanto à proporção, sugiro 40% para BTC, 20% para ETH e 40% para BNB. Recomendo maior alocação em BNB, principalmente porque manter o token traz melhores benefícios ecológicos, e o ritmo de desenvolvimento do ecossistema BNB é muito mais eficiente e rápido. Acho que, no médio prazo, o valor do BNB pode superar o do ETH. O valor do Ethereum só se realizará completamente quando o ecossistema Web3 estiver totalmente desenvolvido, talvez em uma década? Quando chegar lá, entenderemos melhor a necessidade de infraestrutura totalmente descentralizada. Há uma ordem de prioridade e incerteza nisso tudo. Quero deixar claro que sou muito otimista com o ETH e também o possuímos. Mas, na prática, quem melhor oferece serviços e resolve problemas reais tende a ser mais valioso.

Atualmente, o retorno do ecossistema BNB está acima de 10%, com queima de 3-4% ao ano, totalizando cerca de 15%. Esse retorno vem do papel central do BNB na ecologia Web3, como a Nvidia no setor de IA. Todos sabem que a Nvidia é um gigante na IA, e eu digo que também há uma Nvidia na Web3. Basta dedicar um pouco de tempo para aprender, e você verá a grande Beta que virá nos próximos dez anos, e o mais interessante é que as grandes instituições também estão começando a entender isso, como as que começaram a olhar para a Maotai em 2004 — e muitos gestores dessas instituições nem bebiam Maotai na época.