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Os perps de RWA inverteram de liderados por CEX para liderados por DEX em menos de um ano.
Em todas as venues monitoradas por @AleaResearch, as DEXs agora lidam com cerca de $24B por semana, contra aproximadamente $3B nas CEXs.
Um ano atrás, sua fatia era de cerca de 20%. Em junho, chegou a 89%, com a virada acontecendo em dezembro.
O principal impulsionador foi estrutural.
@HyperliquidX O HIP-3 mudou a rapidez com que novos mercados de perp poderiam ser lançados:
- Outubro: o HIP-3 entrou no ar, permitindo que os deployers façam stake de 500K HYPE e criem seus próprios mercados
- Novembro:

$ONDO está com um valor de mercado de $1.49B.
~$3.5B+ de AUM da plataforma. 63-67% de cada ação tokenizada negociada on-chain. Token caiu 85% das máximas.
Estou observando este de perto, e a lacuna entre o que foi construído e o que o mercado está precificando é difícil de ignorar.
A maioria das pessoas conhece os produtos:
🔸 OUSG reúne liquidez de BlackRock BUIDL, Fidelity, Franklin Templeton, State Street e outros três em um único wrapper de Tesouro com resgates 24/7
🔸 USDY é uma das principais stablecoins com rendimento na Solana, ~4.5-5% de APR
🔸 Global Markets tem mais de 430 ações e

Então, a Aave foi ao ar na @monad na quinta-feira e atraiu $75M em depósitos no primeiro dia. O que isso diz sobre a chain em que foi implantada?
Duas coisas impulsionaram essa rapidez. A Monad tinha $425M em stablecoins na chain sem nenhum protocolo de empréstimo sério, e a Monad Foundation colocou $15M em incentivos no lançamento. O yield apareceu, a liquidez já estava lá, os depósitos também vieram.
Os depósitos do lançamento são fáceis de explicar. A pergunta mais difícil é o que a Monad muda para @aave depois que esses incentivos esfriarem.
Todo protocolo de empréstimo carrega a mesma

Pela primeira vez, o módulo de estabilidade da GHO superou os juros de empréstimo. $438k em março, mais de 50% da receita total.
De reservas alocadas em pools da Aave, não de tomadores de GHO pagando juros de empréstimo.
Até abril de 2026, a lacuna aumentou: $787k do GSM versus $249k de tomadores, de US$ 1,19 milhão de receita mensal total da GHO.
A maioria das stablecoins de protocolo ganha de uma forma. Usuários tomam emprestado, pagam juros, esses juros são receita. O problema é que a receita se move com o ciclo do mercado: mercados bons trazem mais empréstimos, mercados calmos trazem menos

O mercado ainda está olhando para uma versão mais antiga do $PENDLE .
O preço está por volta de $1,26, próximo de onde era negociado em março antes de um movimento de 75%. A diferença é que o protocolo por trás do token mudou desde então.
Naquela época, Pendle tinha três problemas claros:
- Tokenomics complexa
- Baixa participação em staking
- Produtos de rendimento que muitos ainda tratavam como um nicho do DeFi
O produto era útil, mas o design do token tinha atrito.
Então, em janeiro de 2026, a Pendle substituiu vePENDLE por sPENDLE.
vePENDLE exigia que os usuários travassem tokens por até 2

Além das atualizações recentes @SuiNetwork lançou nesta semana, uma coisa ainda se destaca mais
A jogada mais subvalorizada no momento não tem nada a ver com TVL ou volume de DEX. É sobre quem realmente consegue participar da rede em grande escala
Sui acabou de colocar Transferências Confidenciais em beta público no Devnet. Mas o sinal verdadeiro vem quando você amplia o foco e vê projetos como @karrier_one construindo sobre ela
Privacidade na camada de roteamento é diferente. A maioria das cadeias adiciona criptografia após a transação já estar em movimento. SCION, que a KarrierOne utiliza, d

Títulos tokenizados do Tesouro não estão liderando RWA porque sejam a classe de ativos mais empolgante.
Eles estão liderando porque são o ativo do mundo real mais fácil para DeFi subscrever.
Essa é a parte importante.
Um produto de Tesouro de curto prazo é líquido, oferece rendimento, é familiar para instituições e simples o suficiente para protocolos precificarem como garantia.
Crédito privado ainda não consegue fazer isso de forma limpa.
Private equity definitivamente não consegue.
Então, quando a capitalização de mercado de RWA na cadeia passou de menos de $6B há um ano e meio p

Animado para reivindicar a taxa para $VOGAZAI lançada pela comunidade @virtuals_io. Continuarei construindo 💪

Tenho explorado uma espécie de toca do coelho nesta última semana, analisando a oferta de USDC em plataformas DeFi emergentes.
O que descobri foi honestamente surpreendente. O efeito de rede aqui é muito mais forte do que eu esperava.
Veja o que realmente acontece quando protocolos escolhem sua camada de liquidação:
No início de 2024, a oferta de USDC em Hyperliquid, Polymarket, MakerDAO e Lighter estava em talvez algumas centenas de milhões combinados.
Avançando para maio de 2026, estamos falando em escala de vários bilhões.
Isso representa um crescimento de aproximadamente 50x em m