Discurso na mesa redonda do presidente da SEC: o equilíbrio entre privacidade na criptografia e supervisão financeira

Fonte: site oficial da SEC; Tradução: Gold财经

O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul S. Atkins, proferiu um discurso na mesa-redonda da SEC sobre criptomoedas, focando em supervisão financeira e privacidade, na tarde de 15 de dezembro, horário local. Ele afirmou que, no blockchain, há uma capacidade extremamente forte para transações relacionadas e envio, e se a direção regulatória for inadequada, o ecossistema de criptomoedas pode ser levado para uma “estrutura de monitoramento financeiro mais poderosa de todos os tempos”.

Paul S. Atkins alertou que, se o governo tratar “cada carteira como um corretor, cada código como uma bolsa, e exigir relatórios de cada transação”, isso transformará o setor em uma “prisão de vigilância financeira de panorama completo”. Contudo, ele também enfatizou que ainda há uma via viável para equilibrar segurança e inovação sem sacrificar a privacidade individual. A discussão sobre limites de privacidade e regulamentação no blockchain está se tornando uma questão central de supervisão.

A seguir, o discurso completo de Paul S. Atkins:

Senhoras e senhores, boa tarde, agradeço a presença de todos. Primeiramente, quero agradecer à comissária Hester Peirce e a toda a equipe do grupo de trabalho em criptomoedas por organizarem a mesa-redonda de hoje. Também agradeço aos eminentes membros do grupo de especialistas que, incansavelmente, vieram a Washington para compartilhar suas opiniões sobre os temas de privacidade financeira do século XXI. Antes de expor minhas próprias opiniões, reitero que os pontos que apresentarei hoje representam apenas meu ponto de vista pessoal e não necessariamente refletem a posição da SEC ou de outros comissários.

Os participantes desta mesa-redonda irão explorar uma questão essencialmente americana: é possível participar de atividades financeiras modernas sem sacrificar a privacidade? Essa contradição levanta várias questões importantes. Por um lado, o governo federal tem o dever de proteger os cidadãos americanos de ameaças à segurança nacional, incluindo a repressão a atividades financeiras ilegais por meio de leis como a Lei de Sigilo Bancário. Estes são instrumentos utilizados pelo Tesouro e outras agências. Por outro lado, um dos valores fundamentais dos EUA é a liberdade dos cidadãos de lidar com assuntos pessoais — incluindo financeiros — sem vigilância governamental ou de outras entidades.

O surgimento das criptomoedas impulsionou essa discussão, oferecendo uma oportunidade única para refletirmos, no contexto do avanço tecnológico do século XXI. Desde janeiro deste ano, o atual governo tem enfatizado a devolução do poder aos americanos, permitindo que eles administrem seus próprios assuntos, inclusive no âmbito das criptomoedas.

No nosso caso, a SEC precisa reconhecer suas próprias conquistas na busca pelo equilíbrio entre proteção ao investidor e privacidade. A comissão criou ferramentas como o Sistema de Rastreamento de Auditoria Integrada (CAT), o repositório de dados de swaps e o formulário PF, alegando que essas ferramentas são essenciais para proteger investidores, combater fraudes e garantir a segurança do mercado. Contudo, a sede insaciável do governo por dados tem levado à expansão contínua dessas ferramentas, ameaçando cada vez mais a liberdade dos investidores americanos e impondo custos muitas vezes infrutíferos, pois o governo nem sempre utiliza todas as informações submetidas. Por exemplo, embora a criação do CAT tenha sido motivada pelo desejo de entender melhor as transações de mercado, ela evoluiu para um sistema robusto que aproxima a SEC de uma vigilância em larga escala. Em resposta, tomamos medidas para reduzir alguns dos elementos de dados mais sensíveis do CAT e revisamos seu escopo e custos.

Friedrich von Hayek, em sua obra “A Perigosa Ambição”, criticou a crença de muitos funcionários do governo de que a solução para problemas complexos é reunir um grupo de pessoas inteligentes, coletar informações suficientes e, com base em tudo isso, encontrar uma solução perfeita. No entanto, já vimos na prática o quão ineficaz essa abordagem pode ser — talvez até impossível de implementar. Portanto, a perspectiva de Hayek está mais acertada do que nunca!

Com o surgimento das criptomoedas, é fácil imaginar que, no futuro, governos e uma série de intermediários poderão quase que inspecionar todos os aspectos da vida financeira individual. Os órgãos reguladores podem desejar intensamente esses dados, mas essa tendência é claramente incompatível com a essência de uma sociedade livre que ajudou a criar a grandeza dos EUA.

Por isso, à medida que os reguladores abraçam as oportunidades que as criptomoedas oferecem, eles precisam manter humildade e princípios. Na era analógica, a supervisão financeira naturalmente era limitada por registros em papel, distância física e processos manuais. Essas limitações causavam inconvenientes ao governo, mas também restringiam a quantidade de informações que a comissão podia obter sobre qualquer investidor americano. No entanto, na era digital, esses limites caíram significativamente, tornando a discussão sobre criptomoedas e tecnologias de privacidade mais relevante do que nunca.

As blockchains públicas são mais transparentes do que qualquer sistema financeiro tradicional. Cada transferência de valor fica registrada em um livro contábil acessível a todos. Empresas de análise de blockchain têm se destacado ao ajudar as autoridades a relacionar atividades na cadeia com identidades off-chain. Em outras palavras, se a direção regulatória estiver errada, as criptomoedas podem se transformar na estrutura de monitoramento financeiro mais poderosa já criada.

De fato, se o governo tratar “cada carteira como um corretor, cada software como uma bolsa, cada transação como uma obrigação a ser reportada, e cada protocolo como um ponto de monitoramento”, ele transformará esse ecossistema em uma prisão de vigilância financeira de panorama completo.

Ao mesmo tempo, essa tecnologia oferece ferramentas de privacidade que o mundo físico não consegue proporcionar, como provas de conhecimento zero, revelação seletiva e carteiras que podem provar conformidade sem precisar divulgar registros financeiros completos ou detalhes pessoais. Podemos imaginar que, em um sistema assim, plataformas reguladas podem demonstrar que seus usuários passaram por verificações, sem precisar armazenar permanentemente detalhes de cada pagamento, transação ou doação.

Essas ferramentas também ajudarão a garantir que o mercado continue operando de forma estável à medida que migra para o on-chain. A transparência financeira total inerente às blockchains públicas pode, por outro lado, inibir atividades financeiras importantes.

Por exemplo, muitas instituições dependem de construir posições, testar estratégias e fornecer liquidez sem expor imediatamente essas ações a concorrentes e traders predatórios. Se cada ordem, hedge ou ajuste de portfólio for visível em tempo real, podemos enfrentar fenômenos como front-running, imitação e vendas em massa, o que tornaria mais difícil para as empresas gerenciar riscos. Se cada desequilíbrio de estoque ou fluxo de fundos de clientes for imediatamente acessível ao mercado, o apelo de atividades de formador de mercado e underwriting será significativamente reduzido.

Essa tecnologia possibilita que o governo equilibre seus interesses de combater ameaças à segurança nacional com os interesses de privacidade do público americano. Mas, para alcançar um equilíbrio melhor, precisamos garantir que os cidadãos possam usar essas ferramentas sem serem imediatamente suspeitos. Proteger atividades legítimas do público contra vigilância em massa — ao mesmo tempo em que o governo mantém suas funções essenciais — é a melhor maneira de assegurar segurança nacional e liberdades civis, além de estimular a inovação.

Por isso, essa questão é de extrema importância — um desafio de grande impacto e consequências duradouras. No início desta mesa-redonda, estou ansioso para ouvir os especialistas sobre como a comissão pode proteger a privacidade dos cidadãos americanos e como as ferramentas de privacidade das criptomoedas podem reduzir, e não aumentar, a necessidade de vigilância financeira em larga escala.

Acredito firmemente que, trabalhando juntos, podemos construir uma estrutura que garanta que o progresso tecnológico e o desenvolvimento financeiro não aconteçam às custas da liberdade individual.

Lamento não poder participar de toda a reunião devido a outros compromissos, mas estou feliz por estar aqui hoje e compartilhar este momento com vocês. Agradeço a todos pela presença e aguardo ansiosamente as discussões que virão.