O comissário da SEC alerta que os cofres de criptomoeda enfrentam o escrutínio da legislação sobre valores mobiliários

A comissária da SEC Hester Peirce publicou uma declaração a 22 de julho, alertando os operadores de vaults de criptomoedas e de empréstimo de criptomoedas onchain de que transferir dinheiro para uma blockchain não os isenta automaticamente da legislação sobre valores mobiliários. Peirce afirmou que algumas empresas têm esticado interpretações jurídicas para defender que os seus produtos de criptomoeda ficam fora da supervisão da SEC. A declaração aborda o setor, em rápida expansão, dos vaults de criptomoeda e do empréstimo onchain, em que os investidores depositam ativos em sistemas baseados em blockchain para obter retornos através de estratégias como o staking ou o empréstimo.

O que são, de facto, os Vaults e as Estratégias de Empréstimo

Um vault de criptomoeda é uma ferramenta que permite às pessoas com participações em criptomoeda obter um retorno sobre as suas posições, usando contratos inteligentes — isto é, pedaços de código autoexecutáveis numa blockchain — para colocar automaticamente esses ativos a trabalhar em estratégias como o staking ou o empréstimo. Alguns vaults funcionam inteiramente no modo automático com base apenas em código, enquanto outros envolvem pessoas reais a tomar decisões ativas sobre para onde vai o dinheiro.

As estratégias de empréstimo de criptomoedas funcionam de forma semelhante. Os utilizadores depositam os seus ativos num sistema onchain, que depois empresta esses ativos a mutuários em troca de uma comissão.

Por que razão isto pode despoletar regras de valores mobiliários

Peirce explicou que um vault pode ser considerado um valor mobiliário se funcionar como o que os reguladores chamam de empreendimento comum, em que os investidores colocam dinheiro à espera de lucros gerados pela gestão ativa de terceiros. Dependendo de como for estruturado, um vault pode assemelhar-se a uma sociedade de investimento, e um empréstimo onchain pode, do ponto de vista legal, assemelhar-se a um tipo de valor mobiliário chamado nota.

As pessoas que, na prática, gerem estes produtos — decidindo taxas de juro, escolhendo quais os ativos a suportar ou definindo regras para quando um empréstimo é liquidado — são, segundo Peirce, aquelas que devem perguntar se a sua configuração se enquadra nas regras da SEC.

A SEC disponibiliza um caminho de conformidade

Peirce incentivou as empresas que constroem vaults ou produtos de empréstimo a contactarem diretamente a SEC para encontrar um caminho em conformidade. Acrescentou que a agência está aberta a atualizar as suas próprias regras, se estiverem a bloquear desnecessariamente a inovação.

FAQ

O que disse a comissária da SEC Hester Peirce a 22 de julho?

A comissária da SEC Hester Peirce publicou uma declaração a 22 de julho, alertando que transferir dinheiro para uma blockchain não coloca automaticamente os vaults de criptomoeda e o empréstimo onchain fora do alcance da legislação sobre valores mobiliários.

Porque é que os vaults de criptomoeda podem despoletar regras de valores mobiliários?

Peirce explicou que um vault pode contar como um valor mobiliário se funcionar como um empreendimento comum, em que os investidores colocam dinheiro à espera de lucros gerados pela gestão ativa de terceiros. Dependendo da estrutura, um vault pode assemelhar-se a uma sociedade de investimento, e um empréstimo onchain pode, do ponto de vista legal, assemelhar-se a um valor mobiliário chamado nota.

Como é que os operadores de vaults de criptomoeda podem cumprir as regras da SEC?

Peirce incentivou as empresas que constroem vaults ou produtos de empréstimo a contactarem diretamente a SEC para encontrar um caminho em conformidade. Afirmou que a agência está aberta a atualizar as suas próprias regras, se estiverem a bloquear desnecessariamente a inovação.