来源：Blockworks；编译：五铢，金色财经
在《创新者的窘境》一书中，克莱·克里斯坦森提出了颠覆性创新的概念——一种最初看起来像廉价仿制品的产品最终却改写了整个行业的规则。
这些产品通常起步于低端市场或全新市场，这些市场被现有企业忽视，因为它们要么利润不足，要么似乎不具备战略重要性。
但这却是一个很好的起点：**“颠覆性技术最初受到市场中利润最低的客户群体的青睐，”**克里斯坦森解释道。
这些客户通常渴望采用一种在传统性能指标方面最初较差，但价格更便宜、更简单、更容易获得的产品。
克里斯坦森举了丰田的例子，该公司在美国市场的起步目标是那些被美国三大汽车制造商忽视的注重预算的客户群体。
用克里斯滕森的话来说，老牌汽车厂商专注于更大、更快、功能更丰富的汽车，这“在它们下面造成了真空”，而丰田则用速度更慢、尺寸更小、配置更低的科罗娜填补了这一真空。这款车于 1965 年推出时，售价仅为 2,000 美元。
如今，丰田是美国第二大汽车制造商，其雷克萨斯 LX 600 豪华 SUV 的起售价为 115,850 美元。
丰田利用科罗娜挤进美国市场，然后稳步攀升价值链，这印证了克里斯滕森的论点：爬上顶峰的最佳途径是从底层做起。
稳定币或许也会走上类似的道路。
克里斯滕森的颠覆者始于利基市场，而稳定币则始于新兴市场。
对于拥有银行存款的美国民众来说，稳定币本质上是一种劣质美元——它没有联邦存款保险公司（FDIC）的保险，没有经过适当的审计，没有集成到ACH或SWIFT系统中，而且（尽管名字如此）并不总是可以兑换成1美元。
然而，对于美国以外的人来说，它们是一种更高级的美元——与100美元钞票不同，你无需藏匿它们，它们不会被撕毁或污损，也无需与人面对面兑换。
这使得美元稳定币在阿根廷等国家广受欢迎——据说五分之一的阿根廷人每天都在使用它们——尽管在美国很少有人能说出它们是什么。
当然，阿根廷并非唯一使用稳定币的地方——稳定币在 DeFi 交易员、无法通过 KYC 检查的人、汇款回国的移民、支付跨境自由职业者工资的雇主以及逃离本国恶性通货膨胀货币的储户中都很受欢迎。
这些稳定币作为现有银行的客户，利润都不足以吸引他们，因此稳定币最初不如银行发行的货币并不重要。
曾有一段时间，人们对数字美元如此渴望，以至于他们似乎甚至不在乎 Tether 的 USDT 是否有完全支持。
自从 Circle 提供受监管的 USDT 替代方案，Tether 本身似乎也在按规矩行事，一些稳定币甚至提供收益后，它们的情况有了很大的改善。
但这项创新真的具有颠覆性吗？
克里斯滕森研究所有一个包含六个部分的测试，用于确定一项创新是否具有颠覆性：
它的目标客户是非消费者，还是那些在市场上被现有供应商的现有产品过度服务的人？
是的——DeFi 交易者和新兴市场储户不需要 FDIC 支持的美国银行存款（一个完整的美国银行账户会让他们“服务过度”），但他们确实想要数字美元。
根据历史表现衡量，该产品是否不如现有供应商的现有产品？
是的——稳定币已经偏离了 1 美元的挂钩汇率，跌至零（Luna/UST），进出通道成本高昂，并且可能被冻结而无法追索。
这项创新是否比现有供应商的现有产品更易于使用、更便捷或更实惠？
是的——发送稳定币比发送银行存款更容易，对许多人来说更方便，对某些人来说也更实惠。
该产品是否拥有可以将其推向高端市场并使其不断改进的技术推动因素？
是的——区块链！
这项技术是否与使其可持续发展的商业模式创新相结合？
也许吧？Tether 可能是历史上按人均员工计算盈利最高的公司，但如果美国监管机构允许稳定币支付利息，发行稳定币可能根本不会带来任何利润。
现有的供应商是否有动力忽视新的创新，并且从一开始就没有受到威胁？
没有。现有供应商似乎对威胁保持警惕，并意识到了其中的机会。
“几乎总是，当低端颠覆出现时，行业领导者实际上有动力逃离而不是与你竞争，”克里斯滕森写道。“这就是为什么低端颠覆是创造新增长业务如此重要的工具：竞争对手不想与你竞争；他们会走开。”
稳定币可能是一个罕见的例外：现有供应商并没有放弃稳定币这种低成本创新，而是似乎在竞相追逐它。
最近几周，支付巨头 Visa、万事达卡和 Stripe 都宣布推出新的稳定币；贝莱德的 BUIDL 基金（看似一款收益型稳定币）正在迅速吸引资产；美国银行首席执行官表示，一旦监管机构允许，他们很可能会发行稳定币。
这可能是因为金融高管们都读过《创新者的窘境》。
也可能是因为稳定币发行非常容易。
克里斯滕森将颠覆性创新定义为公司驱动——初创公司利用低端滩头阵地，在现有企业认真对待之前，抢占主流市场。
稳定币或许也是如此：Circle 支付网络之于 Circle，可能就像雷克萨斯之于丰田。
但Circle的竞争对手不像丰田那样沉闷迟缓，因此，与克里斯滕森的理论相反，稳定币的早期创新者完全有可能被“上天”淘汰。
无论如何，最终结果可能都一样：花旗最近的一份报告预测，到2030年，稳定币的资产管理规模可能达到3.7万亿美元，这主要得益于机构投资者的采用。
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Tether представила открытый исходный код AI-набора инструментов QVAC SDK, позиционируя его как базовый модуль универсального искусственного интеллекта
Команда QVAC под брендом Tether представила QVAC SDK — это открытый кроссплатформенный набор инструментов для разработки ИИ, предназначенный для создания будущей интеллектуальной экосистемы и поддерживающий различные устройства. QVAC рассматривается как интеллектуальная среда нового поколения с модульной архитектурой и возможностью бесконечного расширения, чтобы соответствовать будущему развитию.
GateNews18ч назад
Один из соучредителей CEX пожертвовал 5,4 млн долларов партии Reform UK в Великобритании
Соучредитель CEX Бен Делоу пожертвовал партии Reform UK 5,4 миллиона долларов; это пожертвование было сделано до вступления в силу новых правил в Великобритании. Делоу ранее был оштрафован на 10 миллионов долларов за нарушение требований по противодействию отмыванию денег и получил помилование от Трампа. Reform UK позиционирует себя как про-криптовалютную политическую партию и сейчас сталкивается с приостановкой пожертвований в криптовалюте. Делоу планирует переехать в Великобританию, после чего ему не будут ограничивать лимиты на пожертвования.
GateNews20ч назад
ZachXBT раскрывает внутренние данные платежных серверов, используемых ИТ-работниками в Северной Корее, включая движение средств на сумму 3,5 миллиона долларов
Ончейн-детектив ZachXBT сообщил, что анонимный источник поделился данными, которые были украдены с внутренних платежных серверов Северной Кореи; они связаны с 390 учетными записями и информацией о криптовалютных транзакциях. Средства на сумму более 3,5 млн долларов США испарились и связаны с подсанкционной компанией. ZachXBT уже составил подробную организационную схему.
GateNews04-08 13:46
Генеральный директор Tether: команда разрабатывает децентрализованную поисковую систему hypersearch
Gate News сообщение, 7 апреля, генеральный директор Tether Паоло Ардоино заявил, что команда разрабатывает децентрализованную поисковую систему под названием hypersearch. Этот продукт основан на архитектуре распределённой хеш-таблицы (DHT, технология децентрализованного хранения данных).
GateNews04-07 13:51
