Ultiland：RWA新独角兽重写艺术、IP 与资产链上叙事

Автор: ChandlerZ, Foresight News

За последние два года RWA (Real World Assets) стали самой стабильной темой роста на рынке криптоактивов. Объемы американских облигаций, кредитных облигаций и краткосрочных доходных продуктов в блокчейне постоянно увеличиваются, а структура потоков капитала между DeFi и традиционными финансами вновь становится предсказуемой.

Последний отчет Standard Chartered оценивает, что по мере популяризации применения DeFi в сфере платежей и инвестиций, рыночная стоимость токенизированных RWA, не являющихся стабильными монетами, превысит к концу 2028 года 2 трлн долларов, что значительно выше текущих 35 млрд долларов. Среди них, токенизированные денежные фонды и листинговые акции могут занимать около 750 млрд долларов, остальная часть — фонды, частныеEquity, товары, корпоративные облигации и недвижимость.

Однако по мере постепенного совершенствования инфраструктуры первого этапа отрасль сталкивается с общей проблемой: откуда поступит дальнейшее расширение?

Ончейн-рынок по сути представляет собой глобальный пул ликвидности, а культурные активы сами по себе обладают способностью к межрегиональному распространению. Исходя из этой логики, становится возможным ончейн-интеграция культурных активов. Это не требует зависимости от единой суверенной системы и не ограничено информационной структурой традиционных художественных рынков. Пользователи больше не просто зрители или коллекционеры, они также становятся участниками ценностной сети. Границы между культурой и финансами начинают размываться.

Появление платформы Web3 для креативных активов Ultiland как раз и основано на этом изменении. Цель Ultiland — не просто традиционная платформа для художественных NFT, а скорее «инструмент для культурных активов». Она работает с культурными активами, такими как искусство, IP, культурный контент, создавая на основе этого модель ончейн-эмиссии, подтверждения прав, обращения и финансовой трансформации, превращая их в активные единицы со стабильной торговой структурой.

Новая нарративность RWA, ончейнизация культуры и креативных активов

Первый этап RWA в основном сосредоточен на финансовых активах, таких как американские облигации, недвижимость, кредитные облигации. Эти продукты имеют ясный денежный поток и зрелые модели оценки, подходят для институциональных инвесторов и состоятельных лиц. Но их источник — оффлайн-финансовые учреждения, а выпуск ограничен регуляторными рамками, что ведет к однородности продуктов и низкой доходности, сильно зависящей от макроэкономического цикла. Для обычных ончейн-пользователей мотивация участия чаще связана с захватом спреда, а культура и природа крипто-участия зачастую разобщены.

В то же время, глобальный рынок культурных, художественных и IP-активов остается в состоянии высокой стоимости и низкой ликвидности. Общий объем рынка культурных и художественных IP составляет примерно 6.2 трлн долларов, однако эффективность обращения этого огромного активного пула очень низка — большинство активов сосредоточено у ограниченного числа коллекционеров, институтов и платформ. Творцы зачастую не могут долго делиться приростом на вторичном рынке, а обычные пользователи затруднены в раннем участии в формировании стоимости. Это типичный случай несоответствия ценности и участия — ценность активов концентрирована, права на участие — редки.

Расширение внимания и экономики создателей делает это несоответствие более очевидным. Всё больше ценности формируется не из стабильных потоков доходов, а из плотности сообществ, масштабов распространения и культурной идентичности. Коммерческая отдача от контента, IP и художественных проектов во многом зависит от того, готовы ли пользователи вкладывать время и эмоции. Отличие от традиционных RWA в том, что последние опираются на кривую доходности, а первые — на структуру сообщества и поведенческие модели участия. Для высокосообществизованного и глобально мобильного крипто-рынка культурные активы и ончейн-совмещение зачастую превосходят некоторые традиционные финансовые активы по степени соответствия.

Поэтому культурные RWA могут стать новым направлением развития: объект все еще базируется в реальном мире, его основание — произведения искусства, IP, оффлайн-выступления или иной культурный контент, но способ оценки стоимости перестает зависеть только от дисконтированных потоков доходов. Важна нарративная сила, участие пользователей и долгосрочное культурное признание.

Но главная сложность — это ценообразование. Традиционный рынок искусства и IP опирается на исторические сделки, авторитетные институции и экспертные оценки, что благоприятно для профессиональных инвесторов, но почти непроницаемо для обычных участников. Культурная ценность очень субъективна, и решить это можно лишь с помощью модели оценки, которая не даёт полного ответа. Ultiland предлагает делегировать часть оценки рынку, позволяя ончейн-участию, глубине торгов и структуре владения участвовать в формировании цены. В качестве инструмента используется ARToken и инновационная модель RWA, похожая на Meme, — создание экспериментальной площадки для торговых культурных активов. Она вводит более открытую ступень участия, позволяя переоценить культурную ценность на более широкой выборке.

Изменения в пороге входа также важны. Высокоценные произведения искусства и IP долгое время были доступны лишь узкому кругу — порог зачастую достигает миллионов. После деления активов ончейн их можно разделить на более мелкие части и предложить более широкой аудитории, что меняет структуру капитала, а не сам объект искусства. Для существующего рынка это означает, что изначально закрытые ценностные единицы впервые попадают в глобальный пул ликвидности; для растущего рынка — структура становится более похожей на рынок капитала, а привычки рассеянного, многоразового и мелкого вложения соответствуют потребностям крипто-пользователей.

В этой логике Ultiland не просто меняет способ продажи искусства, а пытается построить полноценную ончейн-инфраструктуру для культурных активов. От подтверждения прав, эмиссии, деления и торговли до модели двойных токенов, обеспечивающей долгосрочный оборот стоимости. Анализируя путь эволюции RWA, можно сказать, что это ответвление, вытекающее из изменений в реальной экономике: традиционные финансовые RWA управляют капиталом и ставкой, а культурные — вниманием и признанием. В отличие от них, в ончейн-экономике эти активы могут быть объединены в общую рыночную систему благодаря их свойствам.

Основные механизмы Ultiland: ончейн-эмиссия культурных активов и циклы стоимости

Ончейнизация культурных активов требует четкого маршрута. Ultiland делает ставку на бизнес-логику искусства и IP, поддерживая широкое ончейн-эмитирование и управление жизненным циклом активов — включая произведения искусства, коллекционные предметы, музыку, интеллектуальную собственность, реальные активы и нестандартные доли. Пользователи получают комплексные услуги: создание токенов, оценка активов, децентрализованные аукционы и ИИ-помощники для генерации контента.

Эта категория активов строится на трех измерениях: культурной ценности, финансовой ценности и практического применения. Ultiland стремится унифицировать их выражение ончейн и сформировать устойчивый цикл стоимости.

Базовым слоем Ultiland является ARToken. Это ончейн-единица, представляющая культурный или художественный актив, выражающая право собственности и форму обращения на рынке. ARToken поддерживает эмиссию ончейн различных активов: произведений искусства, антиквариата, дизайнов, IP. Через RWA Launchpad происходит подтверждение прав, оценка, эмиссия и торговля.

Первым примером на рынке является EMQL — проект, связанный с «斗彩缠枝花卉双耳扁肚瓶» эпохи Цяньлун. Эта императорская реликвия из Императорской кузницы, предположительно подарена императрице, оценивается очень дорого и хранится в Гонконге. Ultiland разбил её на 1 000 000 ARToken по цене 0.15 USDT за каждую, делая актив доступным ончейн.

3 декабря на Ultiland запущен второй RWA ARToken — HP59, созданный дизайнером и цифровым медиа-художником Ву Сонбо, — «此地彼方 - 灵系列 -59 号». Этот токен символизирует гармонию природы и духа, изображая дикой цыпленка, парящего над скалами Тайху, окруженного бамбуковыми рощами и соснами. Он олицетворяет гармонию, энергию и вечное спокойствие. После запуска цена достигла максимума 7.78 раза.

Еще одна важная особенность Ultiland — модель оценки, основанная на рыночных механизмах. Эта модель использует концепцию Meme-подобных RWA, применяя свойства распространения мемов к культурным RWA, позволяя рынку в ранней стадии участвовать в обсуждении ценности более открыто. Традиционно оценка искусства осуществляется экспертами и институтами, однако ончейн-модель делегирует часть оценки рынку через участие, объем сделок и распространенность, отражая уровень внимания к активам.

Ценность культурных активов часто трудно измерить однозначно, а рыночное настроение может дать реальный отклик спроса. Ultiland включают этот отклик в систему ценообразования, расширяя пространство для активной оценки и выражения стоимости по всему миру.

Самое важное — это система 2 + 1 токенов (ARTX, miniARTX и пользовательский ARToken), а также динамический механизм VMSAP для регулировки предложения и спроса. Согласно официальной информации, максимальный объем ARTX — 280 млн, из них: 107 млн — для стимулирования сообщества, развития экосистемы и глобальных аирдропов; 123 млн — через креативную майнинговую и стекинг-активность. RTX — суверенный актив платформы, используемый для расчетов стоимости и управления, а miniARTX — подтверждение вклада пользователей.

MiniARTX — единственный вход для выпуска ARTX, все новые обращения связаны с его выпуском и ликвидностью, создавая закрытую систему предложения. Большая часть доходов платформы идет в пул выкупа, усиливающий ликвидность и дефицитность ARTX. Производство miniARTX осуществляется за счет транзакций, креативных действий и промоушена пользователей, делая участие источником стоимости. Для культурных активов плотность участия сама по себе — часть стоимости, а эта модель связывает их.

• Обмен miniARTX на ARTX предполагает налог в 30%, из них: 10% — сжигается, 20% — направляется в экологический стимулирующий пул;
• Переводы miniARTX ончейн следуют логике 10→7, то есть 1 монета сжигается, 2 — добавляются в экологический пул для поддержки стимулов и ликвидности;
• В некоторых сценариях стимулирования расходы ARTX→miniARTX в 10% могут быть освобождены, а в определенных сделках — начисляться бонус в 20%.

Ключевым аспектом является стоимость высвобождения. Чтобы преобразовать miniARTX в ARTX, пользователь выбирает линейное или ускоренное высвобождение; ускоренное — требует дополнительных затрат и активирует выкуп. Повышение активности высвобождения увеличивает покупательскую силу ARTX, стабилизируя ценовую базу токена. Скоро запустят тестовую сеть miniARTX, и наступит важный момент проверки двойной модели Ultiland.

На данный момент Ultiland строит базовую инфраструктуру вокруг культурных активов, состоящую из пяти модулей. RWA LaunchPad занимается разложением произведений искусства, IP и коллекционных предметов в обращаемые ARToken, создавая стандартные входы. Все ARToken поддерживают стекинг / майнинг (на основе участия), стимулируя циркуляцию и вклад сообщества. В будущем планируется ввод новых моделей эмиссии; AI-агент для искусства связывает генеративный контент и ценовые сигналы, обеспечивая постоянное креативное наполнение; IProtocol занимается регистрацией, лицензированием и межцепочечным использованием IP, закрепляя авторские права и лицензии; DeArt создает аукционные площадки, рейтинги, NFT и вторичный рынок, объединяя творчество и торговлю; SAE и RWA Oracle обеспечивают доверительный мост между оффлайн-активами, оценками и данными, создавая надежное ончейн-отображение реальных объектов. Пять модулей вместе формируют комплексную инфраструктуру культурных RWA, а не отдельное приложение.

Пути развития Ultiland как единорога RWA

Анализ по временной шкале показывает, что действия Ultiland уже сформировали относительно ясный маршрут. После выхода EMQL спрос на его токены заметно превзошел ожидания команды — почти сразу они были распроданы, что свидетельствует о явном интересе рынка к культурным активам в виде ARToken. Этот результат — прямой отклик рынка, подтверждающий реальный спрос на культурные объекты ончейн и эффективность разделения активов для расширения участия. 26 ноября передан актив — императорская ваза эпохи Цяньлун, которая вскоре выйдет на вторичный рынок.

Реакция рынка EMQL заложила основу для масштабирования Ultiland и позволила команде перераспределить ресурсы. Недавно Ultiland объявил о запуске ART FUND — фонда объемом 10 млн ARTX (около 5 млн долларов) для поддержки традиционных художников, создателей и культурных институтов по всему миру, расширяя эмиссию и обращение культурных активов в Web3. Этот фонд станет «двигателем Web3 для культурных IP» и «пулом роста RWA в культуре», охватывая четыре основные направления: мотивация традиционных художников, поддержка эмиссии культурных RWA, развитие экосистемных партнерств и поощрение роста создателей.

Ultiland ожидает, что ART FUND привлечет более 100 000 художников, выпустит более 20 000 культурных активов и будет способствовать глобальной трансформации культурных контентов в Web3 по более стандартным моделям.

После запуска базовых продуктов, подтверждения кейсов и обеспечения ресурсов начнется расширение экосистемы. Искусство — лишь точка входа. Передача прав IP, кино и музыки, выступления и фан-экономика, даже права влияния самих создателей — все это, теоретически, может быть разделено, отображено и обменяно в рамках аналогичной системы. В реальной культуре ускоряется производство, число создателей растет, но существующая структура распределения по-прежнему сосредоточена у платформ и немногих лидирующих организаций. Большинство контента пока не превращается в обращаемые активы. Стандартизированные ончейн-инструменты с четким дизайном прав могут вывести эти долгосрочные ценности на более прозрачный рынок.

Финансовая составляющая культурных активов может стать следующим циклом RWA: причина не в новизне концепции, а в различиях в движущих силах. Финансовые RWA больше зависят от процентных ставок, регуляторных рамок и темпов расширения балансов институтов, а их прирост — от макроэкономической среды; развитие культурных активов — от контента и времени пользователей, их рост — более близок к интернет-трафику. Как только внимание станет измеримым и делимым на блокчейне, появится база для превращения в активы. Криптовалютный рынок — это рынок высокой частоты нарративов и плотного участия, а культурные активы в нем имеют более высокое соответствие, чем традиционные долговые или недвижимостьные активы. Это создает возможность для формирования новой кривой роста на той же инфраструктуре.

В этой области Ultiland рассматривается как потенциальный единорог, потому что рынок культурных RWA пока не имеет полноценной системы продуктов. Большинство проектов находятся на концептуальном или одностороннем уровне, еще не реализовали полный цикл «эмиссия — подтверждение — торговля — возврат стоимости». Ultiland уже сформировал начальные механизмы, активы, участие пользователей и ресурсную базу, а через EMQL получил реальную обратную связь рынка. Для нового рынка такие платформы с воспроизводимыми моделями и данными — естественный фокус внимания отрасли.

Итоги

Согласно отчету, опубликованному Базельской художественной ярмаркой и UBS, к 2025 году глобальный рынок искусства достигнет 75 млрд долларов. Инновации вроде NFT и RWA позволяют художникам, коллекционерам и заинтересованным сторонам воспринимать искусство одновременно как культурное явление и как финансовый инструмент. Позиция Ultiland на этом пути зависит от того, сможет ли она продолжать обеспечивать высокий качественный уровень культурных активов, поддерживать ясную систему ценностного возврата для создателей и инвесторов и сохранять стабильность токен-модели в условиях рыночных колебаний. Если эмиссия активов расширится от отдельных произведений искусства к IP, развлечениям и создательской экономике, платформа со временем станет инфраструктурным базисом, а не просто проектом. В противном случае, если активы останутся в узком сегменте или циклы токенов будут слишком зависеть от реальных доходов, инфраструктурные нарративы ослабнут.

В будущем ончейнизация культурных активов, скорее всего, не заменит финансовые RWA, а будет сосуществовать с ними, образуя два разных сегмента с разными рисками и доходностью. Первые — более волатильные, связанные с участием пользователей; вторые — более стабильные, более дружелюбные для институтов. Ultiland сейчас создает платформу, способную экспериментировать на масштабных культурных активов. Если в ближайшие годы появится зрелый сегмент культурных RWA, эти проекты могут стать прототипами новой инфраструктуры.