ตลาดสปอตบิตคอยน์ ETF ของสหรัฐฯ กลับมาเป็นการไหลออกอีกครั้ง หลังจากดึงดูดเงินไหลเข้าอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาสองวัน ยอดขายคืนสุทธิรายวันสูงถึง 173.73 ล้านดอลลาร์ เกือบจะลบล้างการเพิ่มขึ้นของเงินทุนจากช่วงสองวันก่อนหน้าไปเกือบทั้งหมด แบล็คร็อค (BlackRock) ในกองทุน IBIT มีมูลค่าการไหลออก 86.52 ล้านดอลลาร์ มากที่สุด ตามด้วย Fidelity’s FBTC โดยมีการไถ่ถอน 78.64 ล้านดอลลาร์ ทั้งสองรวมกันคิดเป็นประมาณ 96% ของยอดการไหลออกรวม
รายละเอียดกองทุน Bitcoin ETF รายกอง: แรงกดดันการขายที่กระจุกตัวสูง
(ที่มา: SoSoValue)
โครงสร้างของการไหลออกครั้งนี้มีความกระจุกตัวสูง แรงกดดันหลักมาจากกองทุนสองกองที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในตลาด IBIT มีการไหลออก 86.52 ล้านดอลลาร์ และ FBTC มีการไหลออก 78.64 ล้านดอลลาร์ รวมกันแล้วมากกว่า 165 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุมยอดการไหลออกรวมเป็นส่วนใหญ่ กรAYสเกล (Grayscale) GBTC บันทึกการไหลออก 13.26 ล้านดอลลาร์ Bitwise BITB บันทึกการไหลออก 5.55 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้เกิดแรงขายเพิ่มเติม
กันชนเชิงบวกเพียงอย่างเดียวมาจากกองทุน Grayscale Bitcoin Mini Trust ซึ่งบันทึกเงินไหลเข้า 10.25 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ขนาดยังเล็กเกินไปที่จะชดเชยแรงกดดันการขายโดยรวมได้ ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ETF ทั้งวันอยู่ที่ 2.11 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ณ ปิดการซื้อขายยังคงอยู่ที่ 87.71 พันล้านดอลลาร์
Ethereum ETF: การไหลออกขนาดใหญ่ของ ETHA แรงกว่าผลรวมของการไหลเข้าจากกองทุนอื่น
Ethereum ETF ในวันนี้มีการเคลื่อนไหวของเงินที่ซับซ้อน โดยหลายกองทุนบันทึกการไหลเข้าพร้อมกัน แต่การไหลออกของกองทุนที่ใหญ่ที่สุดกลับเป็นผู้กำหนดผลลัพธ์โดยสิ้นเชิง:
ETHA (BlackRock): ไหลออก 32.26 ล้านดอลลาร์ เป็นการไถ่ถอนสุทธิรายวันที่ใหญ่ที่สุดในตลาด Ethereum ETF
FETH (Fidelity): ไหลออก 11.73 ล้านดอลลาร์
ETHE (Grayscale): ไหลเข้า 17.42 ล้านดอลลาร์ (เงินไหลเข้าทิศทางบวกต่อวันสูงสุด)
Ether Mini Trust (Grayscale): ไหลเข้า 6.49 ล้านดอลลาร์
ETHB (BlackRock): ไหลเข้า 5.49 ล้านดอลลาร์
ETHW (Bitwise): ไหลเข้า 4.28 ล้านดอลลาร์
TETH (21Shares): ไหลเข้า 3.20 ล้านดอลลาร์
ความแตกต่างเช่นนี้ชี้ให้เห็นว่าเงินกำลังย้ายจากผลิตภัณฑ์กระแสหลักของ BlackRock และ Fidelity ไปยังผลิตภัณฑ์ของ Grayscale เป็นต้น มากกว่าการออกจากตลาดอย่างสิ้นเชิง Ethereum ETF มีการไหลออกสุทธิ 7.10 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายทั้งวันอยู่ที่ 1.01 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิอยู่ที่ 12.21 พันล้านดอลลาร์
XRP และ Solana ETF: สัญญาณความซบเซาของตลาดชายขอบ
XRP ETF บันทึกการไหลออกสุทธิ 1.32 ล้านดอลลาร์ ทั้งหมดมาจากกอง TOXR ภายใต้ 21Shares โดยมีปริมาณการซื้อขาย 16.90 ล้านดอลลาร์ มูลค่าสินทรัพย์สุทธิยังคงอยู่ที่ 0.9477 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนว่าโดยรวมแล้ว XRP ETF ยังอยู่ในระดับความเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างซบเซา
ส่วน Solana ETF ไม่พบประวัติการซื้อขายใดๆ ตลอดสองวันติดต่อกัน มูลค่าสินทรัพย์สุทธิยังคงอยู่ที่ 0.8187 พันล้านดอลลาร์ สภาพ “หยุดนิ่ง” นี้สะท้อนถึงระดับการยอมรับของสถาบันที่มีต่อผลิตภัณฑ์ Solana ETF ในปัจจุบัน—เมื่อเทียบกับตลาด ETF ที่เติบโตและเป็นรูปธรรมของ Bitcoin และ Ethereum การนำ Solana ETF ไปใช้โดยสถาบันยังอยู่ในขั้นเริ่มต้นมาก
คำถามที่พบบ่อย
การไหลออกจาก Bitcoin ETF ในวันเดียว 174 ล้านดอลลาร์ หมายความว่าสถาบันกำลังถอนตัวหรือไม่?
การไหลออกของเงินในวันเดียวไม่เพียงพอที่จะยืนยันแนวโน้มการถอนตัวของสถาบันโดยรวม การไหลออกครั้งนี้ส่วนใหญ่กระจุกอยู่ที่กองทุนหลักสองกองอย่าง IBIT และ FBTC แต่โดยรวมแล้วสินทรัพย์สุทธิของ Bitcoin ETF ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 87.71 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์มักจะสังเกตทิศทางเงินทุนที่ต่อเนื่องหลายสัปดาห์ มากกว่าการใช้ข้อมูลเพียงวันเดียว เพื่อประเมินว่ามีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในทัศนคติของสถาบันหรือไม่
การแยกตัวของเงินใน Ethereum ETF สื่อสัญญาณตลาดอะไร?
การไหลออกของ ETHA และ FETH ประกอบกับเงินไหลเข้าของผลิตภัณฑ์จาก Grayscale มักหมายถึงว่าสถาบันกำลังหมุนเวียนและปรับการให้เหมาะสมระหว่างผลิตภัณฑ์ ETF ต่างๆ ไม่ใช่เป็นการปฏิเสธหมวดสินทรัพย์ Ethereum โดยตรง การหมุนเวียนเช่นนี้อาจสะท้อนถึงความแตกต่างของอัตราค่าธรรมเนียม ความชอบด้านสภาพคล่อง หรือข้อพิจารณาในการปรับสมดุลพอร์ต จำเป็นต้องใช้ข้อมูลในระยะเวลานานขึ้นเพื่อให้ตัดสินได้ชัดเจนยิ่งขึ้น
รูปแบบซ้ำๆ ของ Bitcoin ETF “ไหลเข้า—ขายออก—ไหลเข้าอีก” บ่งชี้อะไร?
รูปแบบวนเวียนนี้เป็นภาพสะท้อนเชิงปริมาณของความไม่แน่นอนด้านอารมณ์ในตลาดในปัจจุบัน แรงกดดันด้านภูมิรัฐศาสตร์ในระดับมหภาค (ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน) ความไม่แน่นอนของเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และการปรับตัวลงของ Bitcoin จากระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ใกล้เคียง 47% ล้วนกดทับความต้องการในการเพิ่มการถือครองอย่างต่อเนื่องของสถาบัน ทำให้ตลาดเข้าสู่ภาวะ “ยืนยันก้นตลาดไม่ได้และยืนยันการกลับตัวไม่ได้” การฟื้นตัวชั่วคราวของอารมณ์จึงยากที่จะก่อให้เกิดแนวโน้มการไหลเข้าของเงินที่ต่อเนื่องได้
