อนาคตอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นจะส่งผลต่อ Bitcoin อย่างไร

แหล่งที่มา: PortaldoBitcoin หัวข้อเดิม: วิธีที่การขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอนาคตของญี่ปุ่นส่งผลต่อ Bitcoin ลิงก์ต้นฉบับ:

ผลกระทบระดับโลกจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่น

การเพิ่มขึ้นอย่างมากของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของญี่ปุ่น โดยเฉพาะตั้งแต่วันที่ 19 มกราคม ได้ส่งสัญญาณเตือนสำคัญให้กับตลาดทั่วโลกและ Bitcoin อัตราดอกเบี้ยระยะ 30 ปีแตะประมาณ 3.9% และอัตราดอกเบี้ยระยะ 40 ปีแตะ 4.2% ระดับเหล่านี้เป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์สำหรับประเทศที่อัตราดอกเบี้ยอยู่ใกล้ศูนย์เป็นเวลาหลายสิบปี

แนวโน้มนี้เกิดขึ้นในบริบทที่ละเอียดอ่อน: เงินเฟ้อสูง ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลที่ยากลำบาก และอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP เกินกว่า 260% เมื่อ ตลาดเรียกร้องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อระดมทุนให้กับรัฐบาลที่มีหนี้สินสูงเช่นนี้ สัญญาณชัดเจน: ความเสี่ยงต่อเส้นทางการคลังและความสามารถในการชำระหนี้ในระยะยาวกำลังเพิ่มขึ้น

สองช่องทางที่ส่งผลต่อ Bitcoin

ในระยะสั้น แนวโน้มนี้ส่งผลต่อ Bitcoin ผ่านสองช่องทางหลัก

ช่องทางแรกคือการเทรดแบบอาร์บิทราจ (carry trade) ญี่ปุ่นเป็นแหล่งเงินทุนราคาถูกสำหรับนักลงทุนทั่วโลกมานาน พวกเขายืมเงินในเยนและลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในระดับโลก รวมถึงหุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ต้นทุนนี้ก็เพิ่มขึ้น กลยุทธ์นี้จึงน่าสนใจน้อยลง ส่งผลให้ตำแหน่งเหล่านี้ถูกปิดและเกิดแรงกดดันในการขาย

ช่องทางที่สองเกี่ยวข้องกับงบดุลของธนาคารและสถาบันการเงินญี่ปุ่น อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทำให้ราคาพันธบัตรที่ออกแล้วลดลง บังคับให้สถาบันเหล่านี้ขายสินทรัพย์ต่างประเทศเพื่อเสริมทุน ซึ่งเป็นเหตุผลหนึ่งที่อธิบายการลดลงของตลาดดั้งเดิมและตลาดคริปโต

ความสัมพันธ์ระหว่างสภาพคล่องทั่วโลกและ Bitcoin

วิธีง่ายๆ ในการเข้าใจขั้นตอนนี้คือการนึกภาพสภาพคล่องทั่วโลกเป็นคลื่นขึ้นลง เป็นเวลาหลายปีที่ต้นทุนการเงินต่ำของญี่ปุ่นทำให้คลื่นนี้อยู่ในระดับสูง มีเงินไหลเข้ามามากขึ้นและสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยง เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น คลื่นก็เริ่มลดระดับลง

เนื่องจาก Bitcoin มีความไวต่อสภาพคล่องสูง มันก็เหมือนเรือที่ลอยอยู่บนผิวน้ำนี้: เมื่อระดับน้ำลดลง เรือก็เริ่มลอยอยู่ในระดับต่ำลง ซึ่งในระยะสั้นส่งผลให้ราคาลดลง นอกจากนี้ยังมีผลกระทบจากการแพร่ระบาด เพราะการขึ้นของอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นเริ่มกดดันเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยของเศรษฐกิจอื่น เช่น สหรัฐอเมริกาและยุโรป ซึ่งทำให้ความรู้สึกเสี่ยงทั่วโลกแย่ลง

ความหมายเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งกว่า

แต่เบื้องหลังแนวโน้มนี้มีความหมายเชิงโครงสร้างและลึกซึ้งมากขึ้น อัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่เพิ่มขึ้นสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงของนักลงทุนต่อเสถียรภาพทางการคลังและนโยบายการเงินของรัฐบาล รวมถึงความยั่งยืนของหนี้สาธารณะ ซึ่งเป็นแรงผลักดันให้เกิด Bitcoin ขึ้นมา

Bitcoin เกิดขึ้นในฐานะทางเลือกแทนระบบเงินตราที่พึ่งพาการตัดสินใจทางการเมือง เป็นรูปแบบเงินที่หายาก กระจายอำนาจ และไม่ขึ้นอยู่กับใคร เมื่อ ตลาดเริ่มตั้งราคาความเสี่ยงของความเสี่ยงในการเติบโตของหนี้สาธารณะ มันก็เสริมความแข็งแกร่งให้กับข้อโต้แย้งระยะยาวที่สนับสนุนการมีอยู่ของ Bitcoin

ความกดดันระยะสั้นและโอกาสระยะยาว

ดังนั้น แม้ในระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะกดดันราคาของ BTC ผ่านสภาพคล่องและการเทรดแบบอาร์บิทราจ แต่เบื้องหลังชี้ไปที่สิ่งที่แตกต่างกัน เราเห็นการแสวงหาสินทรัพย์แข็ง เช่น ทองคำและเงิน ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่เสี่ยงต่อเครดิต และทั้งสองก็แสดงผลได้ดีในช่วงนี้

จากพื้นฐานแล้ว Bitcoin อาจรวบรวมคุณสมบัติของสินทรัพย์แข็งในยุคสมัยใหม่ไว้มากที่สุด แต่ในบริบทนี้ยังไม่ได้รับการประเมินค่าสูงขนาดนั้น นี่เป็นการเปิดโอกาสที่น่าสนใจในด้านความไม่สมดุล: แม้ตลาดจะยอมรับความเสี่ยงที่พิสูจน์ได้ว่าทำให้ Bitcoin มีเหตุผลในการเกิดขึ้น แต่ราคายังไม่สะท้อนความเข้าใจนี้อย่างเต็มที่ คำถามคือ ความไม่สมดุลนี้จะดำเนินไปได้นานแค่ไหน หรือเรากำลังเผชิญกับโอกาสที่กำลังปรากฏขึ้นอย่างชัดเจน