#当前行情抄底还是观望？ 16 กุมภาพันธ์ 2026 วิเคราะห์ตลาดคริปโตเคอเรนซี: โอกาสและความเสี่ยงในสภาวะตลาดหมี推演

วันนี้คือวันจันทร์ที่ 16 กุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งตรงกับเทศกาลตรุษจีน ขอให้ทุกคนมีความสุขในปีใหม่และสมหวังในทุกเรื่อง! ตลาดคริปโตเคอเรนซีได้เข้าสู่สัปดาห์ใหม่ และเนื่องจากผลกระทบจากวันประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการหนึ่งวัน ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ของ CME ก็ปิดเช่นกัน โดยภาพรวมสภาพคล่องของตลาดชั่วคราวได้รับผลกระทบบ้าง จริงๆ แล้วการที่บิทคอยน์ร่วงมาถึงจุดนี้ ดูเหมือนว่าความเห็นของตลาดจะเน้นไปที่ “รอราคาปรับตัวลงต่อ” — หวังให้ราคาลงมาทดสอบคำสั่งซื้อแบบจำกัดที่ตั้งไว้ล่วงหน้า เพื่อวางแผนลงทุนในราคาที่คุ้มค่ามากขึ้น
สัปดาห์ที่แล้ว หลังจากประกาศข้อมูลเงินเฟ้อ ตลาดหุ้นและตลาดคริปโตเคอเรนซีเคยแสดงสัญญาณฟื้นตัวพร้อมกัน บิทคอยน์ ETF ก็เริ่มปรับตัวขึ้นในระยะสั้น ราคาหุ้นในวันที่ 13 กุมภาพันธ์ เพิ่มขึ้น 2.04% แต่จากแนวโน้มในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นลดลงจาก 14.52 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน 2025 เหลือ 9.50 ดอลลาร์ในวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งลดลงรวม 34.57% ความแรงของการฟื้นตัวจำกัด และไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มขาลงโดยรวม สาเหตุสำคัญคือความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ลดลง — จำนวนครั้งที่คาดว่าจะลดดอกเบี้ยในปีนี้ดูเหมือนจะไม่มากนัก ขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่บางคนยังเน้นย้ำความจำเป็นในการลดดอกเบี้ยโดยเร็ว แต่ส่วนใหญ่ยังคงรอและดูท่าที การรอคอยนี้ไม่ได้เป็นการไม่ทำอะไรเชิงลบ แต่เป็นการสมดุลความเสี่ยงสองด้าน: หนึ่งคือการผ่อนคลายมาตรการการเงินเร็วเกินไป อาจทำให้เงินเฟ้อกลับมาควบคุมไม่ได้อีกครั้ง ทำลายความพยายามควบคุมเงินเฟ้อที่ผ่านมา สองคือการคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้นานเกินไป ซึ่งอาจกดดันตลาดแรงงานและสร้างความเสี่ยงทางเศรษฐกิจใหม่ หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่า “หากข้อมูลการจ้างงานอ่อนแออย่างชัดเจน ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อสามารถวางไว้รองรับชั่วคราว” สินทรัพย์เสี่ยงอย่างคริปโตเคอเรนซีจะได้รับการสนับสนุนด้านอารมณ์อย่างชัดเจน
สัปดาห์นี้ ตลาดจะได้รับข้อมูลมหภาคสำคัญสองชุดที่ควรจับตา: วันพฤหัสบดีเช้าจะมีการประกาศบันทึกการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งน่าจะชี้แจงแนวทางนโยบายการเงินในปัจจุบันให้ชัดเจนขึ้น; วันศุกร์จะได้ข้อมูล PCE ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการควบคุมเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐฯ ผลของข้อมูลนี้จะส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดต่อการลดดอกเบี้ย และส่งผลต่อราคาของคริปโตเคอเรนซี
กลับมาที่ตัวคริปโตเคอเรนซีเอง บิทคอยน์หลังจากดีดขึ้นไปแตะ 70,000 ดอลลาร์ ก็เกิดการปรับตัวลงอีก แต่โชคดีที่ไม่เกิดช่องว่างในอนุพันธ์ CME ใหม่ ซึ่งแสดงว่าสภาพคล่องระยะสั้นยังไม่เกิดความผิดปกติรุนแรง ในทางตรงกันข้าม Ethereum กลับมีช่องว่างอนุพันธ์ชัดเจนบนกราฟรายชั่วโมง จากประสบการณ์ในอดีต หากช่องว่างนี้ถูกเติมเต็มอย่างรวดเร็ว โอกาสที่ Ethereum จะเกิดการฟื้นตัวในระยะสั้นก็มีสูง ซึ่งเป็นสัญญาณสำคัญสำหรับการเทรดระยะสั้น
ลักษณะเด่นของตลาดในตอนนี้คือ ดัชนีความกลัวและความโลภลดลงไปอยู่ในระดับต่ำสุด — เมื่อย้อนดูประวัติคริปโตเคอเรนซี ตั้งแต่ปี 2012 การร่วงอย่างรุนแรง การล่มของ MtGox ช่วงขาลงในปี 2017-2018 และช่วงวิกฤตโควิด-19 ทุกครั้งที่ตลาดเข้าสู่ภาวะสุดขีด ดัชนีความกลัวและความโลภมักอยู่ในระดับต่ำสุด ซึ่งหมายความว่าบรรยากาศของตลาดตอนนี้อยู่ในสภาวะ “กลัวความเสี่ยงสุดขีด” นักลงทุนส่วนใหญ่ยอมตัดขาดทุนออกจากตลาดและไม่อยากรับความผันผวนอีกต่อไป ความหวาดกลัวแพร่กระจาย
น่าสนใจว่าทุกจุดสำคัญในประวัติศาสตร์ เมื่อมองย้อนกลับไป จุดต่ำสุดสุดขีดมักเป็นโอกาสในการวางแผน แต่พออยู่ในสถานการณ์จริง กลับรู้สึกตรงกันข้าม: ความกลัวสุดขีดมักเป็นจุดที่แนวโน้มเดิมถูกทำลาย สัดส่วนการถือครองของนักลงทุนจะถูกล้างออก ตลาดจะสูญเสียความเชื่อมั่นอย่างสิ้นเชิง ทุกครั้งที่ราคาดิ่งลงราวกับประกาศว่า “รอบนี้ไม่เหมือนเดิม” การปรับตัวลงก็ทำให้เกิดความสงสัยว่าจุดต่ำสุดยังอยู่ไกลหรือไม่
นี่คือความจริงของตลาด — เมื่อคนส่วนใหญ่ต้องเทรดด้วยอารมณ์และความกลัว ความได้เปรียบในระยะยาวจะปรากฏชัดเจนขึ้น โอกาสที่แท้จริงมักซ่อนอยู่ในช่วงเวลาที่ยากที่สุดและเต็มไปด้วยความหวาดกลัว จากโครงสร้างของชิ้นส่วนตลาด ผู้ถือครองระยะสั้นกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านขาดทุนชัดเจน ช่วงที่ราคาปรับตัวลงชั่วคราวประมาณ 3 หมื่นบิทคอยน์ถูกโอนเข้าสู่การขายในตลาด ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ความตั้งใจขายที่อาจเพิ่มขึ้น และสะท้อนความหวาดกลัวของนักลงทุนระยะสั้น
ข้อมูลล่าสุดจาก Glassnode ชี้ให้เห็นว่าต้นทุนเฉลี่ยของนักถือครองระยะสั้นของบิทคอยน์อยู่ที่ประมาณ 90900 ดอลลาร์ นักลงทุนที่ยังคงเคลื่อนไหวอยู่มีต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ 85800 ดอลลาร์ และต้นทุนเฉลี่ยของตลาดอยู่ที่ 79000 ดอลลาร์ ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 54900 ดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับต้นทุนเฉลี่ยของผู้ใช้ที่ 90600 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นข้อมูลที่สอดคล้องกันโดยประมาณ
แม้บิทคอยน์จะดีดขึ้นไปแตะ 70,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่กลุ่มนักลงทุนระยะสั้นยังคงอยู่ในภาวะขาดทุนประมาณ 25% ซึ่งหมายความว่าระยะเวลา 155 วันที่ผ่านมา นักลงทุนที่เข้ามาในตลาดโดยเฉลี่ยอยู่ในภาวะขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับนักลงทุนที่มุ่งหวังผลกำไรระยะสั้นหรือระยะกลาง สถานะนี้จะกลายเป็นแรงกดดันทางจิตใจอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะเมื่อไม่มีสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน ตลาดก็จะเกิดความหวาดกลัวและขายออกตามสัญชาตญาณ ซึ่งจะยิ่งทำให้แรงกดดันด้านล่างเพิ่มขึ้น
จากวัฏจักรในอดีต ราคาบิทคอยน์ที่ต่ำกว่าราคาขายของนักถือครองระยะสั้นเป็นเวลานานไม่ใช่เรื่องปกติ แต่เป็นลักษณะเฉพาะในช่วงขาลง ในรอบการปรับฐานรุนแรงก่อนหน้านี้ ราคาบิทคอยน์เคยอยู่ต่ำกว่าระดับนี้เป็นเวลาหลายเดือน จนเกือบปี จนกว่าภาวะสภาพคล่องและโครงสร้างชิ้นส่วนตลาดจะฟื้นตัวและราคากลับขึ้นไปเหนือราคาขาย
ดังนั้น หากอิงจากประสบการณ์ในอดีต หากโครงสร้างตลาดในปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป ราคาจะผันผวนในช่วงที่ราคายืนต่ำกว่าราคาขายเป็นเวลานาน ซึ่งไม่ใช่เรื่องผิดปกติ นักลงทุนควรเตรียมรับมือในระยะยาว และหากต้องการฟื้นฟูโครงสร้างชิ้นส่วนระยะสั้นให้สมบูรณ์ บิทคอยน์จะต้องมีการปรับตัวขึ้นอย่างมีพลังและต่อเนื่อง จนราคากลับไปสูงกว่า 90,000 ดอลลาร์ เพื่อเปลี่ยนชิ้นส่วนที่ขาดทุนเป็นกำไร และฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุน รวมทั้งทำลายวัฏจักรความหวาดกลัวในปัจจุบัน
เกี่ยวกับจุดต่ำสุดของตลาด มีมุมมองจากทฤษฎีวัฏจักรที่คาดการณ์ว่า ตลาดอาจสร้างจุดต่ำสุดในช่วงประมาณตุลาคม 2026 ซึ่งอิงจากสมมุติฐานว่ารอบ halving และวัฏจักรสภาพคล่องซ้อนทับกัน ซึ่งมีความหมายเป็นแนวทางอ้างอิงได้ แต่เราต้องเข้าใจว่า: วัฏจักรไม่ใช่โมเดลเวลาที่แม่นยำ ตลาดจะเคลื่อนไหวตามปัจจัยแวดล้อมและเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด จุดต่ำสุดจริงอาจแตกต่างจากการคาดการณ์ และไม่ควรเชื่อมั่นในทฤษฎีวัฏจักรอย่างเต็มที่
ไม่ว่าจะอย่างไร ตั้งแต่จุดสูงสุดในอดีต ราคาบิทคอยน์ก็ร่วงลงมากกว่า 50% แล้ว หากเทียบกับข้อมูลในช่วงขาลงสุดในอดีต บิทคอยน์เคยปรับตัวลงเกิน 80% ดังนั้น บางคนจึงคำนวณว่าการปรับตัวลงในรอบนี้อาจเหลือประมาณ 30% ซึ่งดูเป็นการคำนวณที่สมเหตุสมผล แต่ซ่อนกับดักทางตรรกะไว้: ตลาดไม่ได้เคลื่อนไหวตามสัดส่วนคงที่ ช่วงการปรับฐานในอดีตเป็นเพียงแนวทางอ้างอิงเท่านั้น ไม่ใช่ขอบเขตการปรับตัวลงที่แน่นอน ช่วงเวลาที่ยากที่สุดมักเกิดขึ้นเมื่อคนส่วนใหญ่เริ่มเชื่อว่า “การปรับลงนี้เพียงพอแล้ว” และพยายามหาจุดต่ำสุด ซึ่งอาจเสี่ยงต่อการลงทุนในจุดที่อันตรายมากขึ้น
นักลงทุนหลายคนมักสงสัยว่า: บิทคอยน์จะร่วงต่ำกว่า 58,000 ดอลลาร์ไหม?
จริงๆ แล้วคำถามนี้ไม่สำคัญเท่าใจความในจิตใจที่ซ่อนอยู่เบื้องหลัง — เมื่อเรากังวลเกินไปกับราคาที่เฉพาะเจาะจง มันสะท้อนถึงความลังเลในการเข้าเทรดและความกลัวพลาดโอกาสจุดต่ำสุด การรอคอยราคาที่แม่นยำมักหมายความหวังว่าจะจับจุดต่ำสุดได้ในทีเดียว ซึ่งในตลาดคริปโตที่มีความผันผวนสูง ความเสี่ยงก็สูงตามไปด้วย
ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา การปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องได้ทำลายความอดทนและความเชื่อมั่นของตลาดไปมากแล้ว แม้จะมีการดีดตัวขึ้นเล็กน้อยในระดับหลายพันดอลลาร์ ก็เพียงพอที่จะทำให้บางส่วนของนักลงทุนเกิดความวิตกกังวลว่า “พลาดจุดต่ำสุด” แล้ว และรีบเทรดตามความหวัง ซึ่งความหวังนี้มักไม่ยั่งยืนและอาจเป็นกลยุทธ์ของนักเทรดรายใหญ่เพื่อกลั่นแกล้งตลาด การปรับตัวขึ้นของบิทคอยน์จาก 60,000 ดอลลาร์ไปแตะ 70,000 ดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ ก็เป็นโครงสร้างการแกว่งตัวแบบปกติในช่วงขาลง ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อทำความสะอาดชิ้นส่วนที่ยังคงอยู่และลดความอดทนของนักลงทุน
ปัญหาหลักของตลาดตอนนี้ไม่ใช่ว่าจะราคาจะร่วงลงไปที่ 50,000 ดอลลาร์ หรือจะดีดกลับไปที่ 80,000 ดอลลาร์ แต่เป็นโครงสร้างภายในช่วงราคานั้นเอง ว่าจะสามารถเปลี่ยนแนวโน้มได้หรือไม่
จากประสบการณ์ในอดีต ราคาที่ปรับตัวลงอย่างรุนแรงและฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง แล้วเข้าสู่การปรับฐานลึกขึ้น เป็นเส้นทางที่เป็นไปได้ในช่วงขาลงของตลาด นักลงทุนควรระวังและไม่หลงเชื่อการฟื้นตัวระยะสั้น
อย่างไรก็ตาม ต้องระลึกว่า ช่วงระหว่าง 60,000 ถึง 70,000 ดอลลาร์ มีความสำคัญทางเทคนิคและจิตวิทยาอยู่บ้าง ในปี 2024 บิทคอยน์เคยเคลื่อนไหวในช่วงนี้เป็นเวลานานและสร้างโซนการซื้อขายหนาแน่น ซึ่งเป็นแรงสนับสนุนตามธรรมชาติ — โซนนี้หมายถึงการแลกเปลี่ยนชิ้นส่วนอย่างเต็มที่ ต้นทุนของชิ้นส่วนอยู่ในระดับสูง เมื่อราคากลับมาที่บริเวณนี้ ก็จะเกิดแรงซื้อสนับสนุนและสร้างแรงต้านทานในตัวเอง ช่วงสั้นๆ นี้ก็แสดงสัญญาณสนับสนุนบางอย่างจากโครงสร้างชิ้นส่วนที่สะสมไว้ในประวัติศาสตร์ แต่ต้องเข้าใจว่าการสนับสนุนไม่ใช่แน่นอนและถาวร ทุกครั้งที่ราคาทดสอบแนวรับนี้ จะมีการใช้แรงซื้อบางส่วนไป ซึ่งเหมือนกับแนวรับ 80,000 ดอลลาร์ — แม้จะมีการซื้อขายจำนวนมาก แต่เมื่อคำสั่งซื้อในราคาปัจจุบันถูกดำเนินการหรือยกเลิกไปแล้ว ความคล่องตัวด้านล่างก็จะลดลง หากแนวรับนี้แตก ราคาถัดไปอาจเป็นเส้นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์ที่ประมาณ 58,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้แนวโน้มระยะยาวและเป็นแนวอ้างอิงสำคัญในการประเมินต้นทุนระยะยาว
ย้อนดูประวัติ ราคาที่ร่วงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์ในช่วงขาลงไม่ใช่เรื่องแปลก โดยเฉพาะในช่วงที่สภาพคล่องลดลง ราคามักจะอยู่ต่ำกว่าระดับนี้เป็นเวลาชั่วคราวหรือเป็นช่วงๆ ซึ่งเป็นเรื่องปกติในช่วงขาลง หากเส้นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์บริเวณ 58,000 ดอลลาร์ล้มเหลว ราคาถัดไปจะเป็นประมาณ 55,000 ดอลลาร์ (ซึ่งใกล้เคียงกับข้อมูลของ Glassnode ที่ประมาณ 54,900 ดอลลาร์)
มีจุดสังเกตที่น่าสนใจคือ ในวัฏจักรที่ผ่านมา ราคาที่ทะลุแนวรับนี้มักจะเป็นจุดที่ทำให้ผู้ถือครองส่วนใหญ่ขาดทุน และแม้แต่ผู้ถือระยะยาวก็เริ่มมีภาวะขาดทุน ซึ่งเป็นสัญญาณว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักรแท้จริงจะปรากฏขึ้นเมื่อเป็นเช่นนั้น ซึ่งหมายความว่าตลาดอาจยังไม่ถึงจุดต่ำสุดที่แท้จริง ความรู้สึกคลายความกังวลและการลดมูลค่าก็ยังมีพื้นที่เหลืออยู่ สรุปง่ายๆ ว่า ขบวนการขยายตัวและการลดมูลค่าของตลาดในช่วงขาลงเป็นกระบวนการที่เจ็บปวด แต่เป็นเส้นทางที่ตลาดต้องผ่านเพื่อฟื้นฟูและกลับสู่มูลค่าที่สมเหตุสมผล การทยอยสะสมเป็นกลยุทธ์หลักในการลดความเสี่ยงจากการตัดสินใจผิดพลาด เพราะไม่มีใครสามารถทำนายจุดต่ำสุดได้อย่างแม่นยำ หากลงทุนทั้งหมดในครั้งเดียว แล้วราคายังร่วงต่อ นักลงทุนจะเผชิญกับแรงกดดันทางจิตใจและการขาดทุนอย่างมหาศาล
สุดท้ายนี้ อย่าคิดว่าบิทคอยน์ร่วงลง 50% แล้วจะไม่มีพื้นที่ปรับตัวลงอีก — มันสามารถลดลงครึ่งหนึ่งได้อีกในพื้นฐานเดิม ตัวอย่างเช่น เหรียญ altcoin ที่ลดลง 80% จากจุดสูงสุดในรอบวัฏจักร หลายคนอาจคิดว่ามันมีพื้นที่น้อยแล้ว แต่ความเข้าใจผิดคือ มันยังสามารถร่วงลงอีก 80% ได้ในพื้นฐานเดิม ในช่วงขาลง “ไม่มีคำว่าจบที่การร่วง” เป็นความจริงนิรันดร์ คำว่าระวังตลาดและควบคุมความเสี่ยงคือกุญแจสำคัญในการอยู่รอดและรอคอยโอกาส