บิทคอยน์จะกลายเป็นศูนย์

นี่คือสิ่งที่แนวโน้มการค้นหาของ Google กำลังบอกในตอนนี้
แต่สิ่งนั้นจะต้องการการล่มสลายของระบบทั้งหมด
ไม่ใช่สัปดาห์ที่แย่
ไม่ใช่การลดลง 30%
ไม่แม้แต่การล่ม 80%
สำหรับให้บิทคอยน์แตะที่ $0 จริง ๆ แล้ว จะต้องเกิดเหตุการณ์พร้อมกันทั้งหมดนี้:
• ไม่มีใครบนโลกยินดีที่จะซื้อแม้แต่ 1 satoshi
• ตลาดแลกเปลี่ยน, OTC, และตลาด peer-to-peer ปิดตัวลงถาวร
• นักขุดหยุดเครื่องของพวกเขาและเครือข่ายหยุดผลิตบล็อก
• นักพัฒนาและผู้ดำเนินโหนดละทิ้งซอฟต์แวร์อย่างสมบูรณ์
นั่นไม่ใช่พฤติกรรมของบิทคอยน์ในโลกความเป็นจริง
บิทคอยน์รอดพ้นจากการลดลง 70–80% หลายครั้ง, ล่มของตลาดแลกเปลี่ยน, การแบนประเทศ, ภาวะถดถอย, และวิกฤตเครดิต ตลอดเวลานั้น เครือข่ายยังคงผลิตบล็อกทุก 10 นาที
ทรัพย์สินที่ยังคงรักษามูลค่าไว้ทั่วโลกไม่ใช่ “กำลังจะกลายเป็นศูนย์”
หลักฐานที่แข็งแกร่งที่สุดคือเครือข่ายเอง
อัตราแฮชและความยากในการขุดของบิทคอยน์เป็นข้อมูลสาธารณะ มันแสดงให้เห็นว่าพลังงานและทุนในโลกจริงใช้ในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายมากแค่ไหน
ถ้าผู้คนเชื่อจริง ๆ ว่าบิทคอยน์กำลังจะตาย นักขุดจะหยุดทำงานเป็นกลุ่ม อัตราแฮชจะล่มเป็นเวลานาน
แต่สิ่งนั้นไม่ได้เกิดขึ้น
นักขุดยังคงใช้เงินจริงในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย
นั่นไม่ใช่ลักษณะของทรัพย์สินที่มีขีดจำกัดเป็นศูนย์
ความแตกต่างอีกอย่างจากวัฏจักรเก่า ๆ คือ โครงสร้างพื้นฐาน
วันนี้ ETF บิทคอยน์แบบ spot ซื้อขายรายวันในสหรัฐอเมริกา
นั่นสร้างจุดเข้าถึงที่ได้รับการควบคุมสำหรับนักลงทุนแบบดั้งเดิมที่ไม่ต้องการใช้ตลาดคริปโต
นี่ไม่ได้หมายความว่าราคาจะขึ้นเท่านั้น
แต่หมายความว่าระบบตลาดมีความแตกต่างอย่างมากจากวัฏจักรแรก ๆ ที่สภาพคล่องเบาบางและเปราะบาง
ตอนนี้เรามาพูดถึงคำที่คนใช้กันง่ายเกินไป: “ตลาดหมี”
สัปดาห์สีแดงไม่ใช่ตลาดหมี ระบอบหมีที่แท้จริงมักเป็นแบบนี้:
• การขายดำเนินไปเป็นเดือน ไม่ใช่แค่ไม่กี่วัน
• การเด้งขึ้นทุกครั้งถูกขายออก
• ผู้ถือระยะยาวเริ่มกระจายการถือครอง ไม่ใช่แค่เทรดเดอร์
• สภาพคล่องแห้งขอด
• สินทรัพย์เสี่ยงทั่วกระดานเริ่มถอยหลัง
คำถามไม่ใช่ว่าราคาลดลงหรือไม่
คำถามคือ: เราเห็นการเปลี่ยนแปลงระบอบอย่างต่อเนื่องหรือไม่?
ถ้าคุณต้องการสัญญาณชัดเจนว่ากำลังเกิดวัฏจักรหมีจริง ให้ดูสิ่งง่าย ๆ เหล่านี้:
1. ความปลอดภัยของเครือข่ายแตก, การล่มสลายของอัตราแฮชอย่างรุนแรงและต่อเนื่อง
2. เหตุการณ์ขายบังคับขนาดใหญ่, ล้มละลาย, การ cascade ของการชำระบัญชี, ความเครียดด้านเครดิตแพร่กระจาย
3. ผู้ถือระยะยาวขายอย่างรุนแรง
4. ETF และการไหลของสถาบันกลายเป็นการขายสุทธิหนักและต่อเนื่องเป็นเดือน
ถ้าไม่มีสิ่งเหล่านี้ การลดลงอาจเป็นแค่การปรับตัว, การรวมตัว, หรือการเปลี่ยนกลุ่ม
นอกจากนี้ สัญญาณการค้นหาเช่น Bitcoin ถึงศูนย์มักเกิดขึ้นเมื่อความกลัวอยู่ในระดับสุดขีดแล้ว ไม่ใช่ในช่วงตลาดหมี
นั่นคือสัญญาณความรู้สึก มันไม่ใช่หลักฐาน
สรุปอย่างตรงไปตรงมา: บิทคอยน์อาจร่วงแรงได้ นั่นเคยเกิดขึ้นหลายครั้งก่อนหน้านี้
แต่การเป็นศูนย์ต้องการความล้มเหลวของเครือข่ายทั้งหมด, การละทิ้งตลาดทั้งหมด, และการปิดระบบการค้าระดับโลกถาวร
ตอนนี้ไม่มีข้อมูลใดที่แสดงให้เห็นถึงการล่มสลายแบบนั้น
การถกเถียงที่แท้จริงไม่ใช่เรื่องศูนย์
การถกเถียงที่แท้จริงคือว่าเรากำลังเข้าสู่ระบอบความเสี่ยงต่ำอย่างต่อเนื่องหรือไม่
และนั่นต้องใช้เวลาหลายเดือนของความอ่อนแอเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่หัวข้อข่าวน่ากลัว