Uniswap có sự thay đổi lớn! Cơ chế đốt phí giao thức đã được kích hoạt, giá UNI tăng vọt 38% và vốn hóa thị trường vượt 6 tỷ USD

Uniswap Quỹ và Uniswap Labs cùng công bố đề xuất “UNIfication”, giới thiệu cơ chế phí cấp giao thức và dự kiến đốt 100 triệu UNI (chiếm khoảng 16% nguồn cung lưu hành). Tin tức này đã thúc đẩy giá UNI tăng khoảng 38.5%, đạt 9.70 USD, vốn hóa thị trường vượt 6 tỷ USD.

Ba cơ chế cốt lõi của đề xuất UNIfication

(Nguồn: Uniswap)

Quỹ Uniswap gọi UNIfication là “thời đại tiếp theo” của giao thức này. Một trong các thay đổi tiềm năng trong đề xuất là kích hoạt cơ chế phí cấp giao thức để đốt token UNI gốc của Uniswap. Đây là điều chỉnh lớn nhất về kinh tế token kể từ khi Uniswap ra mắt vào tháng 11 năm 2018, nhằm làm tăng sức hấp dẫn của token đối với nhà đầu tư.

Cơ chế cốt lõi đầu tiên là Chuyển đổi phí giao thức (Protocol Fee Switch). Hiện tại, tất cả phí giao dịch trên Uniswap đều thuộc về nhà cung cấp thanh khoản (LP), và giao thức không thu phí. Đề xuất UNIfication sẽ thay đổi mô hình này, cho phép giao thức trích một phần nhỏ phí từ mỗi giao dịch. Các khoản phí này không vào ngân quỹ hoặc phân phối cho người nắm giữ UNI, mà trực tiếp dùng để đốt UNI, loại bỏ vĩnh viễn token này khỏi thị trường.

Cơ chế thứ hai là Hệ thống đấu giá giảm phí giao thức (Protocol Fee Discount Auction). Đây là thiết kế sáng tạo nhằm cân bằng lợi ích giữa doanh thu của giao thức và nhà cung cấp thanh khoản. Trong hệ thống này, nhà tạo lập thị trường và các nhà giao dịch chuyên nghiệp có thể đấu giá để nhận giảm phí. Người thắng đấu giá sẽ trả phí thấp hơn, và số tiền này sẽ được đốt dưới dạng UNI. Cơ chế này vừa tạo ra doanh thu cho giao thức, vừa giữ cho Uniswap cạnh tranh trong lĩnh vực sàn giao dịch phi tập trung (DEX).

Cơ chế thứ ba là Đốt token từ ngân quỹ (Treasury Token Burn). Đề xuất dự kiến đốt 100 triệu UNI từ ngân quỹ của Uniswap, chiếm khoảng 16% nguồn cung lưu hành hiện tại. Đây là một tác động cung cấp lớn, sẽ ngay lập tức cải thiện động thái cung cầu của UNI. Hiện tại, tổng cung UNI là 1 tỷ token, và nguồn cung lưu hành khoảng 627 triệu. Việc đốt 100 triệu đồng nghĩa nguồn cung lưu hành sẽ giảm xuống còn khoảng 527 triệu, về lý thuyết, giá sẽ được hỗ trợ tương ứng nếu cầu không đổi.

Các điểm chính của đề xuất UNIfication

Chuyển đổi phí giao thức: Trích phí từ giao dịch để đốt UNI, tạo áp lực giảm cung

Đấu giá giảm phí: Nhà tạo lập thị trường đấu giá giảm phí, số tiền đốt dưới dạng UNI, cân bằng lợi ích các bên

Đốt từ ngân quỹ: Đốt 100 triệu UNI (chiếm 16% nguồn cung), cải thiện cấu trúc cung cầu ngay lập tức

Sự phối hợp của ba cơ chế này tạo ra áp lực mua liên tục và giảm cung. Chuyển đổi phí tạo dòng đốt ổn định, hệ thống đấu giá thu hút nhà tạo lập tham gia và góp phần đốt thêm, đốt từ ngân quỹ mang lại tác động cung cấp tức thì. Thiết kế kinh tế token đa tầng này hiếm gặp trong lĩnh vực DeFi, thể hiện quyết tâm của nhóm Uniswap trong việc nâng cao giá trị token.

Cơ chế thu nhập phí của Unichain thúc đẩy đốt token

(Nguồn: Uniswap)

Phí của Uniswap trên lớp thứ hai Ethereum là Unichain (được ra mắt cách đây chín tháng, đã tạo ra 7.5 triệu USD phí hàng năm) cũng sẽ được gửi vào cơ chế đốt UNI tương tự. Đây là phần dễ bị bỏ qua nhưng cực kỳ quan trọng trong đề xuất UNIfication. Unichain là giải pháp Layer-2 riêng của Uniswap, nhằm cung cấp trải nghiệm giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn.

7.5 triệu USD phí hàng năm có vẻ không lớn, nhưng xét rằng Unichain mới ra mắt chín tháng, con số này cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Khi phí gas của Ethereum vẫn cao, ngày càng nhiều người dùng và thanh khoản sẽ chuyển sang Layer-2. Nếu Unichain thu hút nhiều giao dịch hơn, doanh thu phí có thể tăng theo cấp số nhân.

Việc tích hợp phí của Unichain vào cơ chế đốt đồng nghĩa toàn bộ nguồn thu của hệ sinh thái Uniswap sẽ dùng để duy trì giá trị của UNI. Cơ chế này hiếm gặp trong hệ sinh thái đa chuỗi. Nhiều dự án sau khi ra mắt Layer-2 hoặc sidechain thường phát hành token riêng, gây loãng giá trị của token gốc. Uniswap chọn đốt toàn bộ thu nhập vào UNI, thể hiện cam kết tối đa hóa giá trị của token chính.

Về dài hạn, nếu Unichain đạt quy mô tương đương Arbitrum hoặc Optimism (cả hai đều có doanh thu phí hàng năm vượt hàng trăm triệu USD), đốt từ Unichain có thể vượt xa phí trên mainnet. Điều này mở ra câu chuyện tăng trưởng kép cho UNI: không chỉ là token quản trị của sàn DEX lớn nhất, mà còn là công cụ thu giữ giá trị của hệ sinh thái Layer-2 phát triển nhanh.

Hiệu suất thị trường của UNI và vị thế blue-chip trở lại

(Nguồn: CoinGecko)

Nhờ tin tức này, giá UNI tăng khoảng 38.5%, đạt 9.70 USD, giúp phục hồi phần nào so với các token blue-chip như Bitcoin, BNB, Solana và các token khác trong chu kỳ này. Sau khi công bố, vốn hóa của UNI vượt 6 tỷ USD, xếp hạng thứ 34 về vốn hóa trong thị trường tiền mã hóa.

Sự tăng giá này không chỉ về phần trăm, mà còn mang ý nghĩa phản ánh sự thay đổi trong xu hướng của UNI. Trong đà tăng của thị trường tiền mã hóa 2024-2025, Bitcoin lập đỉnh mới, Ethereum, Solana và các nền tảng hợp đồng thông minh khác cũng tăng mạnh, nhưng các token quản trị như UNI lại khá trầm lặng. Nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi về khả năng giữ giá trị của token quản trị, cho rằng chúng chỉ có quyền bỏ phiếu mà không có lợi ích thực chất, nên không bằng các token nền tảng.

Đề xuất UNIfication trực tiếp giải quyết vấn đề này. Bằng cách chuyển doanh thu của giao thức thành việc đốt token, Uniswap thực chất trao cho UNI cơ chế mua lại cổ phiếu. Trong tài chính truyền thống, mua lại cổ phiếu được xem là cách hiệu quả để trả lại giá trị cho cổ đông. Trong lĩnh vực crypto, đốt token đóng vai trò tương tự, giảm cung để nâng cao giá trị mỗi token.

Uniswap là sàn DEX phi tập trung lớn nhất từ trước đến nay, ra mắt từ tháng 11 năm 2018, đã đạt tổng khối lượng giao dịch khoảng 4 triệu tỷ USD. Con số này vượt xa tất cả các DEX khác cộng lại, thể hiện vị thế thống trị trong lĩnh vực giao dịch phi tập trung. Tuy nhiên, vị thế này chưa phản ánh đầy đủ trên giá của UNI, vì thành công của giao thức chưa liên kết trực tiếp với lợi ích của nhà nắm giữ token.

Đề xuất UNIfication xây dựng mối liên hệ này. Giờ đây, mỗi giao dịch trên Uniswap, phí sẽ bị trích ra để đốt UNI. Khối lượng giao dịch càng lớn, tốc độ đốt càng nhanh, tính khan hiếm của UNI càng cao. Cơ chế truyền giá trị trực tiếp này có thể thu hút nhà đầu tư xem UNI như công cụ lưu trữ giá trị, thay vì chỉ là token quản trị thuần túy.

Ngân sách tăng trưởng và mở rộng hệ sinh thái

Quỹ Uniswap cho biết, việc cấp phát ngân sách để cải thiện phát triển và tăng trưởng của giao thức, cũng như hỗ trợ các nhà xây dựng DeFi, vẫn là ưu tiên hàng đầu. Họ dự kiến thiết lập ngân sách tăng trưởng, trong đó có phân bổ 20 triệu UNI. Đề xuất UNIfication còn giới thiệu ngân sách tăng trưởng của Uniswap, nhằm tài trợ cho các nhà xây dựng ngành trong từng quý để phát triển hệ sinh thái.

Thiết kế ngân sách này cho thấy Uniswap không chỉ tập trung nâng cao giá trị token, mà còn không bỏ qua mở rộng hệ sinh thái. Việc phân bổ 20 triệu UNI có vẻ trái ngược với việc đốt 100 triệu, nhưng thực tế, hai mục tiêu này bổ sung cho nhau. Đốt nhằm tạo độ khan hiếm cho nguồn cung lưu hành, còn ngân sách tăng trưởng đầu tư vào phát triển tương lai của giao thức, cùng nhau thúc đẩy giá trị dài hạn của UNI.

Các khoản đầu tư này có thể bao gồm tài trợ các pool thanh khoản mới, hỗ trợ phát triển cầu nối chuỗi, cải thiện giao diện người dùng, và tích hợp với các giao thức DeFi khác. Những khoản đầu tư này sẽ nâng cao khả năng cạnh tranh và lượng người dùng của Uniswap, từ đó tạo ra nhiều phí hơn và đẩy mạnh đốt token. Từ góc độ chiến lược, ngân sách tăng trưởng là khoản đầu tư có kỳ vọng sinh lời cao, giúp tăng giá trị dài hạn của token.

Quỹ Uniswap nhấn mạnh: “Chúng tôi tin rằng, đề xuất này sẽ biến Uniswap trở thành sàn giao dịch phi tập trung mặc định cho giá trị token hóa.” Mục tiêu này rất tham vọng. Khi xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) tăng tốc, các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản đang được token hóa và giao dịch trên chuỗi. Nếu Uniswap trở thành nơi giao dịch chính cho các token này, khối lượng và doanh thu phí có thể vượt xa mức hiện tại.