BitMine cuồng quét 100.000 ETH, lỗ sổ sách 3 tỷ vẫn kêu mua

Ethereum quỹ quản lý vốn BitMine Immersion tuần trước đã mở rộng dự trữ tài sản kỹ thuật số của mình, đã mua lại 102.259 ETH kể từ lần cập nhật trước. Việc mua vào này đã nâng số lượng ETH nắm giữ của công ty lên đến 3,96 triệu, trị giá khoảng 11,82 tỷ USD, mục tiêu là nắm giữ 5% tổng cung lưu thông của Ethereum.

Chiến lược “5% Thuật Thuật” của BitMine và nghịch lý thua lỗ 3 tỷ USD

Kể từ lần cập nhật trước, BitMine Immersion đã mua thêm 102.259 ETH, điều này diễn ra trong bối cảnh giá Ethereum yếu đi, cho thấy niềm tin lâu dài của công ty vào giá trị dài hạn. Hiện tại nắm giữ 3,96 triệu ETH giúp BitMine củng cố vị trí thứ hai về kho lưu trữ tiền điện tử lớn nhất, chỉ sau Strategy, và dẫn đầu trong lĩnh vực kho ETH với SharpLink Gaming. Chủ tịch Thomas Lee gọi chiến lược của công ty là “5% Thuật Thuật”, với mục tiêu nắm giữ 5% tổng cung lưu thông ETH.

Mục tiêu này rất tham vọng. Tổng cung lưu thông ETH hiện khoảng 120 triệu, 5% tương đương 6 triệu ETH. Hiện tại BitMine nắm giữ 3,96 triệu, còn phải mua thêm khoảng 2,04 triệu ETH nữa. Với giá hiện tại khoảng 2980 USD, điều này tương đương với khoản đầu tư thêm khoảng 6,08 tỷ USD. Cộng với khoản nắm giữ hiện tại trị giá 11,82 tỷ USD, tổng cam kết đầu tư của BitMine sẽ gần 18 tỷ USD. Quy mô này khiến BitMine trở thành một trong những nhà mua tổ chức lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum.

Tuy nhiên, thực tế rất khắc nghiệt. Theo dữ liệu của cộng đồng CryptoQuant do quản lý cộng đồng Maartunn tổng hợp, BitMine vẫn đang đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 3 tỷ USD. Điều này có nghĩa là trung bình giá mua của họ cao hơn nhiều so với giá thị trường hiện tại. Tính trung bình, nếu 3,96 triệu ETH bị lỗ 3 tỷ USD, thì giá trung bình khoảng 3740 USD, trong khi giá hiện chỉ 2980 USD. Tình trạng “mua càng nhiều càng lỗ” này được gọi là “bẫy hòa vốn” trong giới đầu tư; nếu giá tiếp tục giảm, khoản lỗ sẽ còn mở rộng hơn nữa.

Toàn cảnh nắm giữ ETH của BitMine

Tổng lượng nắm giữ: 3,96 triệu ETH, trị giá khoảng 11,82 tỷ USD, xếp thứ hai về kho lưu trữ tiền điện tử

Mua vào mới nhất: 102.259 ETH, cho thấy chiến lược mua mạnh khi giá yếu

Mục tiêu chiến lược: giữ 5% tổng cung lưu thông (khoảng 6 triệu ETH), còn phải mua thêm 2,04 triệu ETH

Tình trạng lỗ: lỗ ghi sổ khoảng 3 tỷ USD, giá trung bình khoảng 3740 USD so với giá hiện tại 2980 USD

Hiệu suất cổ phiếu: giảm 9% trong tuần, phản ánh lo ngại về thua lỗ kéo dài của thị trường

Giảm 5% của Ethereum khiến kỹ thuật toàn diện sụp đổ

(Nguồn: Trading View)

Giá Ethereum giảm 5% trong ngày thứ Hai, cố gắng trở lại mức 3100 USD nhưng gặp kháng cự mạnh, hiện đang tiến gần mức hỗ trợ 2850 USD. Theo dữ liệu của Coinglass, trong 24 giờ qua Ethereum đã bị thanh lý với tổng hơn 1,74 tỷ USD, trong đó phần lớn là longs với 141,8 triệu USD bị thanh lý. Quy mô thanh lý này cho thấy nhiều đòn bẩy dài bị buộc phải đóng vị thế khi giá giảm, làm gia tăng áp lực bán tháo.

Các chỉ số kỹ thuật cực kỳ bi quan. Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) đã rơi dưới mức trung tính 50, hiện đang trong vùng giảm giá. Chỉ số dao động ngẫu nhiên (Stoch) gần vùng quá bán, nếu tiếp tục giảm vào vùng này, có thể kích hoạt phản ứng kỹ thuật ngắn hạn, nhưng trong đà giảm hiện tại, mức phục hồi này có thể chỉ là “ảo ảnh phù du”. ETH cần phục hồi trên 3100 USD, và vượt qua các đường trung bình động (EMA) 50, 100, 200 ngày để lấy lại xu hướng tăng.

Cấu trúc giá hiện tại cho thấy Ethereum đang trong giai đoạn kiểm tra hỗ trợ quan trọng. 2850 USD là mức hỗ trợ tiếp theo quan trọng, đã nhiều lần bảo vệ thành công trong quá khứ. Nếu ETH không bật lên quanh mức này, có khả năng sẽ giảm về gần 2600 USD. Mức hỗ trợ sâu hơn ở mức 2380 USD, nếu giảm xuống đó, sẽ tương đương giảm thêm khoảng 20% từ giá hiện tại. Các mức hỗ trợ liên tiếp này phản ánh sức mua yếu ớt liên tục.

Điều đặc biệt đáng chú ý, hiệu suất của Ethereum vẫn yếu hơn Bitcoin. Trong khi Bitcoin đang dao động quanh 100.000 USD, Ethereum lại mất mốc 3000 USD tâm lý. Sự yếu thế này phản ánh lo ngại về các yếu tố cơ bản của ETH, bao gồm khối lượng giao dịch Layer-2, giảm doanh thu phí gas, cạnh tranh gay gắt với các chuỗi công suất cao như Solana. Trong bối cảnh đó, việc BitMine mua vào ngược dòng trở nên đặc biệt cô đơn.

Đầu tư ngược hay là cầm dao chặt?

BitMine tăng mạnh mua vào khi giá Ethereum giảm liên tục, hành động này có thể được hiểu theo hai cách. Lạc quan hơn là chiến lược đầu tư ngược dòng: khi thị trường hoảng loạn bán tháo, các nhà đầu tư dài hạn tin tưởng sẽ tích luỹ thêm cổ phần. Lời của Thomas Lee nhấn mạnh " niềm tin vào tiềm năng phát triển của tiền điện tử", cho thấy công ty xem mức giá hiện tại là cơ hội để phân bổ vốn chứ không phải cảnh báo rủi ro. Nếu Ethereum thực sự tăng mạnh trong vài năm tới như dự kiến của BitMine, khoản lỗ 3 tỷ USD hiện tại sẽ biến thành lợi nhuận lớn.

Lạc quan hơn nữa là “đón dao chặt”. Liên tục mua thêm trong xu hướng giảm có thể dẫn đến vòng xoáy lỗ ngày càng lớn. Hiện tại, BitMine đã mất 3 tỷ USD, nếu ETH tiếp tục giảm về 2600 hoặc 2380 USD, khoản lỗ còn có thể mở rộng thành 4 hoặc 5 tỷ USD nữa. Đối với một công ty quản lý vốn, khoản lỗ chưa thực hiện lớn như vậy sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến tài chính và niềm tin cổ đông. Việc cổ phiếu giảm 9% trong ngày thứ Hai chính là phản ứng trực tiếp của thị trường với rủi ro này.

BitMine còn sở hữu 193 BTC, trị giá khoảng 38 triệu USD cổ phần dự trữ của Worldcoin (WLD), cổ phần của Eightco Holdings, và tổng cộng 1 tỷ USD tiền mặt. Dự trữ tiền mặt này giúp công ty có khả năng đối phó tạm thời, duy trì khả năng mua vào trong trường hợp ETH tiếp tục giảm giá. Tuy nhiên, rủi ro của chiến lược này là nếu ETH duy trì trong xu hướng giảm dài hạn, việc liên tục đầu tư có thể cạn kiệt nguồn lực tiền mặt, đẩy công ty vào khủng hoảng thanh khoản.

Trường hợp của BitMine mang đến bài học quan trọng cho đầu tư tiền điện tử. Niềm tin dài hạn kiên định có thể tạo ra của cải khổng lồ, nhưng cũng dễ dẫn đến thua lỗ thảm khốc. Điều cốt yếu là đánh giá: liệu đà yếu của ETH hiện tại chỉ là điều chỉnh theo chu kỳ hay là suy thoái cấu trúc? Nếu là chu kỳ, việc mua ngược dòng của BitMine sẽ được chứng minh là quyết định sáng suốt. Nếu là suy thoái, khoản lỗ 3 tỷ USD mới chỉ bắt đầu. Đối với nhà đầu tư thông thường, trừ khi có khả năng tài chính và tầm nhìn dài hạn như BitMine, việc mua đáy trong đà giảm rõ ràng là cực kỳ rủi ro. Nên đặt lệnh dừng lỗ rõ ràng và chờ tín hiệu đảo chiều xu hướng sẽ hợp lý hơn việc mù quáng bắt đáy.