2026 Trăm quỹ ETF Tiền điện tử sẽ ra mắt! Bloomberg cảnh báo: 2027 có thể sẽ xảy ra làn sóng thanh lý và rút khỏi niêm yết

Các nhà phân tích cấp cao của Bloomberg cảnh báo rằng hơn 100 ETF tiền điện tử sẽ được tung ra vào năm 2026, nhưng hầu hết chúng có thể không tồn tại qua năm 2027 do thiếu vốn và chiến lược “bắn ngẫu nhiên” của thị trường có thể kích hoạt một đợt bùng nổ bong bóng mới.

Làn sóng niêm yết ETF tiền điện tử sẽ đến vào năm 2026 và Bloomberg dự đoán rằng hầu hết chúng sẽ không sống lâu

(Nguồn: Bloomberg Intelligence, James Seyffart)

Thị trường tiền điện tử đang trải qua một sự bùng nổ chưa từng có trong việc phát hành ETF, nhưng đằng sau bữa tiệc này, có thể có một rủi ro bong bóng rất lớn. Mặc dù thị trường thường kỳ vọng hơn 100 ETF tiền điện tử sẽ được ra mắt vào năm 2026, các nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg cảnh báo rằng nhiều sản phẩm trong số này cuối cùng có thể phải đối mặt với số phận bị hủy niêm yết và thanh lý với tốc độ ánh sáng do “thiếu phổ biến”.

Nhà phân tích ETF cấp cao James Seyffart của Bloomberg đã chỉ ra vào thứ Tư rằng trong khi ông đồng ý với dự đoán của công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Bitwise rằng hơn 100 ETF tiền điện tử sẽ ra mắt vào năm 2026 - ông cũng dội gáo nước lạnh vào nó, thẳng thừng nói rằng “nhiều sản phẩm sẽ không sống lâu”.

“Chúng tôi sẽ chứng kiến một số lượng đáng kể các ETP tiền điện tử bị thanh lý. Làn sóng hủy niêm yết này có thể xuất hiện vào cuối năm 2026, nhưng nó có nhiều khả năng sẽ bùng nổ đầy đủ vào cuối năm 2027”, ông nói.

Seyffart chỉ ra rằng hiện có hơn 126 đơn đăng ký ETF đang chờ xem xét trên bảng SEC. Bản thân con số này đã nói lên mức độ điên rồ của thị trường: sau thành công ban đầu của Bitcoin và Ethereum ETF, các nhà quản lý tài sản đang đổ xô vào không gian này để cố gắng giành được một miếng bánh.

Tỷ lệ sống sót của chiến lược phát hành bắn chim có lẽ là cực kỳ thấp

James Seyffart mô tả tâm lý hiện tại của nhà xuất bản là “bắn chim một cách ngẫu nhiên”, “ném tất cả các sản phẩm lên tường trước để xem sản phẩm nào có thể dính (sống sót)”. Logic đằng sau chiến lược này là ngay cả khi hầu hết các sản phẩm đều thất bại, chỉ cần một hoặc hai thành công là đủ để bù đắp cho những tổn thất và mang lại lợi nhuận lớn.

Nhưng tác động của chiến lược này đối với thị trường chung có thể là tiêu cực. Khi các nhà đầu tư phải đối mặt với hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm sản phẩm tương tự, rối loạn lựa chọn có thể dẫn đến phân mảnh vốn và cuối cùng không có sản phẩm nào có thể tích lũy đủ AUM để duy trì hoạt động.

Một vấn đề nghiêm trọng hơn là chiến lược “số lượng đầu tiên” này có thể làm loãng niềm tin tổng thể của thị trường vào ETF tiền điện tử. Nếu một số lượng lớn sản phẩm được tung ra thị trường vào năm 2026, nhưng một số lượng lớn sản phẩm bị thanh lý, loại bỏ thị trường vào năm 2027 thì các nhà đầu tư sẽ nhìn nhận thị trường này như thế nào? Họ có thể coi đó là một lĩnh vực của suy đoán và bất ổn, chọn cách tránh xa nó.

Theo quan điểm của nhà phát hành, chiến lược này cũng không hề rẻ. Mỗi ETF ra mắt đều yêu cầu thanh toán phí đăng ký, phí tư vấn pháp lý, chi phí hoạt động,… Nếu sản phẩm cuối cùng bị hủy niêm yết và thanh lý, những khoản đầu tư này sẽ trở nên vô ích. Trừ khi tổ chức phát hành có đủ dự trữ vốn, các lỗi sản phẩm liên tiếp có thể kéo tình hình tài chính tổng thể của công ty xuống.

Tham khảo lịch sử: Cạnh tranh khốc liệt trên thị trường ETF truyền thống

Cảnh báo của Seyffart không phải là báo động và lịch sử của thị trường ETF truyền thống đưa ra một bài học đẫm máu. Theo thống kê từ phương tiện truyền thông tài chính “The Daily Upside”, tổng cộng có 622 ETF đã bị hủy niêm yết và thanh lý vào năm ngoái, trong đó có 189 ETF nội địa tại Hoa Kỳ.

Dữ liệu của Morningstar cũng cho thấy tuổi thọ trung bình của 244 quỹ ETF Mỹ thất bại vào năm 2023 chỉ là 5,4 năm. Điều này có nghĩa là ngay cả những sản phẩm vượt qua thành công đánh giá của SEC và ra mắt công chúng cũng có khả năng khá cao bị buộc phải rút lui trong vòng vài năm.

Lý do hủy niêm yết các sản phẩm đầu tư này giống nhau: dòng vốn không đủ. Khi quy mô quản lý tài sản quá thấp và thu nhập từ phí quản lý không thể trang trải chi phí hoạt động, tổ chức phát hành chỉ có thể lựa chọn thanh lý. Nói chung, một ETF yêu cầu ít nhất 5.000 đến 1 tỷ đô la AUM để duy trì mức hòa vốn cơ bản và các sản phẩm dưới ngưỡng này có dư địa cực kỳ hạn chế để tồn tại.

Điều đáng chú ý là sau nhiều thập kỷ phát triển, thị trường ETF truyền thống đã tương đối trưởng thành và được đào tạo bài bản trên thị trường. Ngay cả trong môi trường này, tỷ lệ loại bỏ của ETF vẫn rất cao. Là một thị trường mới nổi, ETF tiền điện tử được giáo dục kém, biến động và không rõ ràng, đồng thời sự cạnh tranh của chúng có thể tàn bạo hơn nhiều so với các thị trường truyền thống.

Trên thực tế, cơn gió lạnh này đã thổi vào vòng tròn tiền tệ. Một số ETP tiền điện tử đã bị rút trong năm nay, trong đó đáng chú ý nhất là hai sản phẩm được tung ra bởi ARK Invest, một công ty con của Cathie Wood, phối hợp với 21Shares: “ARK 21Shares Active Bitcoin Ethereum Strategy ETF (ARKY)” và “ARK 21Shares Active On-Chain Bitcoin Strategy ETF (ARKC)”.

Sự thất bại của hai sản phẩm này đặc biệt đáng báo động. ARK Invest có danh tiếng cao trên thị trường tài chính truyền thống và bản thân Cathie Wood là một nhà quản lý quỹ ngôi sao nổi tiếng. Nhưng ngay cả với hào quang thương hiệu như vậy, sản phẩm vẫn buộc phải đi xuống thị trường do không đủ dòng vốn. Điều này cho thấy rằng trong thị trường ETF tiền điện tử, mức độ phổ biến và thương hiệu không đảm bảo thành công.

Việc SEC nới lỏng ngưỡng xem xét đã tạo ra một làn sóng niêm yết và kiểm soát chất lượng có thể trở thành một vấn đề

Tại sao thị trường kỳ vọng một số lượng lớn ETF tiền điện tử sẽ được chấp thuận niêm yết vào năm 2026? Lý do chính nằm ở sự thay đổi thái độ của SEC và đơn giản hóa quy trình xem xét.

Các nhà phân tích trong ngành chỉ ra rằng với việc SEC thực hiện “Tiêu chuẩn niêm yết chung” mới, các cơ quan quản lý không còn cần phải tiến hành “đánh giá từng trường hợp” tốn thời gian của từng ứng dụng, điều này sẽ đẩy nhanh đáng kể quá trình niêm yết sản phẩm và dự kiến sẽ tạo ra một làn sóng phát hành ETP mới.

Tác động của sự thay đổi chính sách này sẽ đáng kể nhất vào năm 2026. Trước khi các quy định mới có hiệu lực vào tháng 9 năm nay, các công ty quản lý tài sản đã háo hức thử và thậm chí đã gửi các đơn đăng ký ETF mang tính đầu cơ cao như những ứng dụng liên quan đến đồng meme của Đệ nhất phu nhân Melania Trump để kiểm tra điểm mấu chốt của quy định.

Nhưng việc nới lỏng các tiêu chuẩn đánh giá này cũng đặt ra câu hỏi. Khi các cơ quan quản lý không còn rà soát chặt chẽ về chất lượng và sự cần thiết của từng sản phẩm, có thể có một số lượng lớn các sản phẩm đồng nhất, kém chất lượng trên thị trường. Những sản phẩm này, mặc dù tuân thủ, nhưng có thể thiếu giá trị đầu tư thực sự và cuối cùng chỉ gây ra sự hỗn loạn của thị trường.

Từ góc độ bảo vệ nhà đầu tư, sự thay đổi chính sách này có thể không phải là một điều tốt. Mặc dù nhiều lựa chọn nghe có vẻ tốt, nhưng nhà đầu tư bình thường khó đưa ra quyết định sáng suốt khi có quá nhiều lựa chọn và chất lượng khác nhau. Họ có thể bị thu hút bởi những lời hùng biện tiếp thị và đầu tư vào các sản phẩm có vẻ sáng tạo nhưng thiếu sự hỗ trợ cơ bản.

Hiệu ứng hàng đầu là rõ ràng và không gian tồn tại của các ETF tiền tệ nhỏ bị hạn chế

Mặc dù tương lai đầy bất ổn, nhưng hiệu ứng dẫn đầu hiện tại vẫn rất đáng kể. Ngoài Bitcoin và Ethereum ETF có được chỗ đứng vững chắc vào năm 2024, các ETF theo dõi Litecoin (LTC), Solana (SOL) và Ripple (XRP) cũng đã được ra mắt trong năm nay và đã đạt được những kết quả nhất định.

Theo dữ liệu từ Farside Investors

ETF giao ngay Bitcoin: Kể từ khi niêm yết vào tháng 1 năm 2024, nó đã thu hút tổng cộng 576 tỷ USD

ETF giao ngay Ethereum: Kể từ khi niêm yết vào tháng 7 năm 2024, nó đã thu hút tổng cộng 126 tỷ USD

ETF giao ngay SolanaKể từ cuối tháng 10 năm nay, các sản phẩm được tung ra bởi những gã khổng lồ như Bitwise, VanEck, Fidelity và Grayscale đã thu hút 7,25 tỷ USD tài trợ

Những dữ liệu này cho thấy rõ ràng rằng tiền chủ yếu chảy vào các loại tiền điện tử có vốn hóa thị trường lớn nhất và tính thanh khoản tốt nhất. Bitcoin ETF có khả năng thu hút vàng cao hơn nhiều so với các loại tiền tệ khác, phản ánh sự công nhận của các nhà đầu tư về vị thế của Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”.

Nhưng điều này cũng có nghĩa là các quỹ ETF theo dõi vốn hóa thị trường nhỏ hơn và các loại tiền tệ ít nổi tiếng hơn có thể gặp khó khăn trong việc thu hút đủ tiền sau khi niêm yết vào năm 2026. Ngay cả các chuỗi công khai chính thống như Solana cũng có ít dòng tiền vào ETF của họ hơn nhiều so với Bitcoin và Ethereum. Nếu các tổ chức phát hành tung ra các quỹ ETF theo dõi nhiều loại tiền tệ thích hợp hơn, cơ hội thành công sẽ thậm chí còn mong manh hơn.

Câu hỏi đáng nghi ngờ hơn là: liệu thị trường có thực sự cần nhiều ETF tiền điện tử như vậy không? Đối với hầu hết các nhà đầu tư, Bitcoin và Ethereum đã có thể đáp ứng nhu cầu phân bổ tiền điện tử của họ. ETF bằng các loại tiền tệ khác đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư thích hợp, nhưng quy mô của phần này của thị trường có thể không đủ để hỗ trợ sự tồn tại của hàng chục sản phẩm.

Từ góc độ thiết kế sản phẩm, nhiều ETF sẽ được niêm yết vào năm 2026 có thể thiếu sự khác biệt thực sự. Nếu nhiều tổ chức tung ra các quỹ ETF theo dõi cùng một loại tiền tệ, sự cạnh tranh cuối cùng sẽ tập trung vào tỷ lệ chi phí, điều này sẽ tiếp tục làm giảm tỷ suất lợi nhuận và khiến các tổ chức phát hành nhỏ hơn khó tồn tại.

2027 Xem chương thật: ai đang bơi khỏa thân sắp được tiết lộ

Thị trường ETF tiền điện tử đang trong thời kỳ mở rộng điên cuồng. Năm 2026 có thể được coi là “năm đầu tiên” của ETF tiền điện tử, với rất nhiều danh sách sản phẩm sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư những lựa chọn chưa từng có. Nhưng khi thủy triều rút và ai đang bơi khỏa thân sẽ thấy câu chuyện thực sự vào năm 2027.

Đối với các nhà xuất bản, chìa khóa nằm ở sự khác biệt hóa sản phẩm và khả năng hoạt động lâu dài. Những công ty chỉ chạy theo xu hướng và tung ra các sản phẩm đồng nhất có khả năng là những công ty đầu tiên bị loại bỏ. Các công ty có thể cung cấp giá trị độc đáo, xây dựng nhận diện thương hiệu và có sự kiên nhẫn để nuôi dưỡng thị trường có cơ hội tồn tại trong cuộc cạnh tranh này.

Đối với các nhà đầu tư, giai đoạn bùng nổ sản phẩm năm 2026 vừa là cơ hội vừa là cái bẫy. Có thể là một chiến lược khôn ngoan hơn để chọn các sản phẩm được phát hành bởi các tổ chức nổi tiếng, theo dõi các loại tiền tệ chính thống và có mức phí hợp lý. Theo đuổi các sản phẩm mới lạ hoặc ETF tiền tệ nhỏ một cách mù quáng có thể phải đối mặt với nguy cơ thanh lý sản phẩm và buộc phải mua lại tiền.

Từ góc độ rộng hơn, làn sóng cơn sốt ETF này phản ánh sự tích hợp dần dần của tiền điện tử vào hệ thống tài chính chính thống. Nhưng quá trình này sẽ không thuận buồm xuôi gió và thị trường cần phải trải qua quá trình thử và sai và loại bỏ. Sự phát triển đồng thời của 100 bánh răng vào năm 2026 và khả năng hủy niêm yết vào năm 2027 có thể là cách duy nhất để thị trường này trưởng thành.