“Ứng dụng nặng” đã chết, chào mừng bạn đến với thời đại “Phân phối nặng”

Tác giả: Matt

Biên dịch: Chopper, Foresight News

Hiện nay, ngay cả các ứng dụng tiền điện tử cũng đang dần trở thành hạ tầng tiêu chuẩn, phục vụ cho những tổ chức tài chính truyền thống và Web2 có giao diện người dùng quen thuộc.

Mỗi chu kỳ tiền điện tử, đều thúc đẩy ra một bộ lý thuyết mới về 「giá trị tích tụ trong hệ sinh thái mã hóa」, và những lý thuyết này đều có tính hợp lý vào thời điểm đó.

Năm 2016, Joel Monegro đề xuất 「Lý thuyết giao thức béo」: giá trị hội tụ qua chia sẻ dữ liệu, token và hiệu ứng mạng, về các chuỗi công cộng nền tảng như Ethereum.

Năm 2022, Westie đề xuất 「Lý thuyết ứng dụng béo」: khi các mạng lớp hai giảm đáng kể chi phí giao dịch, các ứng dụng như Uniswap, Aave, OpenSea tạo ra lợi nhuận từ phí giao dịch bằng cách xây dựng các hàng rào về thanh khoản và trải nghiệm người dùng, thậm chí vượt qua chính chuỗi công cộng của chúng.

Và đến năm 2025, ngành đã chính thức bước vào giai đoạn mới: ứng dụng tiền điện tử đã trở thành các sản phẩm tiêu chuẩn có thể thay thế.

Nguyên nhân của sự chuyển đổi này rất đơn giản: ngành công nghiệp mã hóa đã đầu tư quá nhiều vào hạ tầng và tối ưu công nghệ. Chúng ta liên tục nghiên cứu các thuật toán AMM phức tạp, cơ chế thanh toán sáng tạo, giao thức đồng thuận tùy chỉnh và tối ưu chi phí chứng minh không kiến thức, nhưng hiện tại đã rơi vào trạng thái giảm dần lợi ích biên. Những cải tiến công nghệ của ứng dụng đã không còn gây cảm giác gì cho người dùng cuối.

Người dùng hoàn toàn không quan tâm đến việc giảm chi phí dữ liệu của oracle 1 điểm cơ bản, lãi suất vay tăng 10 điểm cơ bản, hay độ chính xác báo giá của các pool thanh khoản trên sàn phi tập trung; điều họ thực sự quan tâm là giao diện thao tác mà họ đã tin tưởng và quen thuộc.

Xu hướng này ngày càng rõ ràng hơn: các ứng dụng như Polymarket, Kalshi, Hyperliquid, Aave, Morpho, Fluid đang dành nhiều thời gian và nguồn lực hơn cho hợp tác B2B. Chúng không còn tốn công thu hút người dùng mới thích nghi với các thao tác phức tạp trên chuỗi nữa, mà chuyển sang hình thức dịch vụ hậu trường, tích hợp vào hệ sinh thái các sản phẩm khác.

Việc thuyết phục 2,5 triệu người dùng mới tải xuống tiện ích mở rộng trình duyệt, giữ khóa riêng, chuẩn bị phí Gas, chuyển đổi tài sản qua chuỗi, hoặc làm cho các nền tảng như Robinhood thêm chức năng 「lợi nhuận」, để người dùng có thể chuyển khoản gửi tiền trực tiếp vào thị trường vay mượn của bạn rõ ràng dễ thực hiện hơn.

Hợp tác tích hợp cuối cùng sẽ chiến thắng, kênh phân phối cuối cùng sẽ chiến thắng, giao diện người dùng cuối cùng sẽ chiến thắng; còn các ứng dụng mã hóa chỉ còn là các kênh luồng dữ liệu thuần túy.

Ví dụ của Coinbase chính xác chứng minh điều này: người dùng có thể dùng Bitcoin (cbBTC) trên nền tảng của họ làm tài sản thế chấp vay USDC, và lượng giao dịch này sẽ được chuyển hướng đến thị trường vay Morpho trên chuỗi Base. Mặc dù các nền tảng Aave và Fluid trên chuỗi Base cung cấp lãi suất rõ ràng tốt hơn cho các khoản vay dựa trên cbBTC để lấy stablecoin, nhưng Morpho vẫn chiếm ưu thế trên thị trường. Nguyên nhân rất đơn giản, người dùng Coinbase sẵn sàng trả thêm chi phí cho 「sự tiện lợi rõ ràng trước mắt」.

Tuy nhiên, không phải tất cả các ứng dụng đều sẽ trở thành hạ tầng vô hình. Một số vẫn sẽ giữ vững vị trí trong lĩnh vực B2C (doanh nghiệp đối với người tiêu dùng), không xem B2B2C (doanh nghiệp đối với doanh nghiệp đối với người tiêu dùng) là mô hình lợi nhuận chính. Nhưng họ phải hoàn thành chuyển đổi toàn diện: điều chỉnh ưu tiên cốt lõi, xây dựng lại logic lợi nhuận, tạo ra các hàng rào cạnh tranh mới, tối ưu chiến lược marketing và phát triển, đồng thời hiểu lại con đường chính để người dùng bước vào lĩnh vực mã hóa.

Điều này không có nghĩa là các ứng dụng hạ tầng không thể tạo ra giá trị nữa, mà là những nền tảng thực sự kiểm soát luồng người dùng sẽ chiếm phần lớn giá trị.

Trong tương lai, hàng rào cạnh tranh sẽ không còn dựa trên thanh khoản hay trải nghiệm người dùng gốc mã hóa nữa, mà sẽ tập trung vào khả năng phân phối.