Hợp đồng cá cược được công nhận là hợp đồng phái sinh! CFTC Mỹ cản trở thực thi địa phương, giành quyền quản lý cho thị trường dự đoán

CFTC và Bộ Tư pháp phối hợp để ngăn chính quyền địa phương thực thi pháp luật đối với nền tảng Kalshi, nhằm mục đích tập trung quyền quản lý về một mối theo cấp liên bang; nếu việc này được tòa án chấp nhận, nó sẽ thay đổi đáng kể vị thế pháp lý của các thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ.

Chính phủ liên bang Hoa Kỳ đang đưa ra quan điểm rõ ràng nhất cho đến nay: đặt cược vào các sự kiện thể thao có thể được coi là các công cụ phái sinh tài chính, chứ không phải hoạt động cờ bạc.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), Bộ Tư pháp hôm thứ Ba đã nộp hồ sơ lên tòa án liên bang, yêu cầu cấm bang Arizona thực hiện các hành động thực thi đối với nền tảng thị trường dự đoán Kalshi dựa trên luật cờ bạc địa phương. Các cơ quan liên bang cho rằng, các hợp đồng liên quan đến các sự kiện trong thế giới thực như các trận thể thao, bầu cử và những sự kiện khác, là các công cụ phái sinh tài chính được gọi là “hợp đồng hoán đổi” (Swaps), và do đó phải chịu sự quản lý của liên bang.

Nếu tòa án cuối cùng chấp nhận quan điểm nói trên, quyền quản lý lớn của thị trường dự đoán sẽ được chuyển từ chính quyền các bang sang tay Washington. Khi đó, các nền tảng thị trường dự đoán sẽ có thể hoạt động trên toàn quốc theo các quy định liên bang, không còn bị ràng buộc bởi các luật cờ bạc phức tạp và manh mún của từng bang.

Vấn đề cốt lõi: Cái gì được tính là cờ bạc?

Trọng tâm của cuộc đối đầu pháp lý này thực chất là một vấn đề tưởng chừng đơn giản, nhưng lại liên quan đến sự phân bổ quyền lực quản lý:

Các hợp đồng đặt cược vào kết quả của các sự kiện trong tương lai rốt cuộc có được tính là cờ bạc hay không?

Bang Arizona và ngày càng nhiều chính quyền bang khác cho rằng mô hình vận hành của các hợp đồng về sự kiện thể thao không khác gì cờ bạc truyền thống, do đó phải được xem là cờ bạc để quản lý, đồng thời áp dụng các biện pháp đi kèm như giấy phép đặc quyền, giới hạn độ tuổi và bảo vệ người tiêu dùng. Trong đó, quan điểm của bang Arizona đặc biệt cứng rắn: họ đã khởi tố hình sự đối với Kalshi theo luật cờ bạc của bang, với ngày triệu tập là 13 tháng 4.

Các cơ quan quản lý liên bang lại có quan điểm khác. Trong các tài liệu, họ lập luận rằng, việc xác định bản chất pháp lý của các sản phẩm này, mấu chốt không nằm ở việc hợp đồng bám theo sự kiện nào, mà nằm ở cấu trúc của chính hợp đồng. Do các khoản thanh toán của các hợp đồng này phụ thuộc vào việc liệu sự kiện trong tương lai có xảy ra hay không, và vì sự kiện đó có tác động kinh tế tiềm tàng, nên các sản phẩm này phải áp dụng khung pháp lý tương tự như các công cụ về hàng hóa và phái sinh lãi suất.

Liên bang vs. Bang: Cuộc tranh giành quyền quản lý

Nếu lập luận này được chấp nhận, thị trường dự đoán sẽ nằm trong phạm vi chịu sự quản lý của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa của Hoa Kỳ, với CFTC nắm “quyền tài phán độc quyền”, qua đó làm suy giảm đáng kể khả năng của các bang trong việc ngăn chặn hoặc hạn chế các nền tảng này. Các cơ quan quản lý cảnh báo rằng, nếu để các bang tự làm theo ý mình, chỉ sẽ khiến thị trường Hoa Kỳ rơi vào tình trạng phân mảnh và hỗn loạn.

Cuộc đấu tranh pháp lý này đã kéo dài vài tháng, nhưng các tòa án ở nhiều nơi lại đưa ra phán quyết trái chiều. Tòa án phúc thẩm liên bang của bang New Jersey gần đây đã ra phán quyết rằng, trừ khi CFTC can thiệp, các hợp đồng về sự kiện thể thao của Kalshi theo luật liên bang phải được suy đoán là hợp pháp; trong khi đó, các thẩm phán ở những khu vực khác lại nghiêng về phía chính quyền bang, cho phép các hành động thực thi của địa phương tiếp tục được triển khai.

Trong hồ sơ, chính phủ liên bang cảnh báo rằng, việc cho phép các bang khởi kiện các sàn giao dịch chịu sự quản lý của liên bang chắc chắn đang phá hủy kỳ vọng ban đầu của Quốc hội về một thị trường toàn quốc được quản lý thống nhất.

Kết quả phán quyết sẽ quyết định hướng đi của ngành

Nếu tòa án cuối cùng chấp nhận lập trường của CFTC, thị trường dự đoán sẽ có thể vận hành trên toàn quốc theo một khuôn khổ liên bang duy nhất; nếu tòa án bác bỏ, các sản phẩm này có thể bị buộc phải đưa vào hệ thống quản lý cờ bạc của từng bang, thậm chí bị cấm ở một số khu vực.

Tính đến hiện tại, chính phủ liên bang Hoa Kỳ đang thể hiện ý đồ mạnh mẽ nhằm mở rộng quyền quản lý; theo quan điểm của họ, các hợp đồng đặt cược vào kết quả của “Super Bowl” (siêu cúp) về bản chất không khác gì các công cụ phái sinh tài chính theo dõi biến động giá dầu hoặc lãi suất.

Bây giờ, tất cả tùy thuộc vào việc tòa án liên bang có chấp nhận hay không.

• Bài viết được phép đăng lại từ: 《區塊客》
• Tiêu đề gốc: 《“Hợp đồng sự kiện thể thao” là phái sinh! Mỹ CFTC chặn thực thi của địa phương, giành quyền quản lý thị trường dự đoán》
• Tác giả gốc: 区塊妹 MEL