Hợp đồng cá cược theo sự kiện thể thao được công nhận là phái sinh! CFTC Mỹ cản trở thực thi của địa phương, giành quyền quản lý cho thị trường dự đoán

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) phối hợp với Bộ Tư pháp nhằm ngăn chặn chính quyền địa phương thực thi pháp luật đối với nền tảng Kalshi, với nỗ lực giành quyền quản lý về thống nhất ở cấp liên bang. Nếu lập luận này được tòa án chấp nhận, nó sẽ thay đổi đáng kể địa vị pháp lý của các thị trường dự đoán trên toàn nước Mỹ.

Chính phủ liên bang Mỹ đang đưa ra quan điểm rõ ràng nhất từ trước đến nay: việc đặt cược vào các sự kiện thể thao có thể được xem là các sản phẩm phái sinh tài chính, chứ không phải hoạt động cờ bạc.

Vào hôm thứ Ba, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) và Bộ Tư pháp đã nộp hồ sơ lên tòa án liên bang, yêu cầu cấm bang Arizona thực hiện hành động thực thi pháp luật đối với nền tảng thị trường dự đoán Kalshi dựa trên luật cờ bạc của địa phương. Các cơ quan liên bang lập luận rằng các hợp đồng liên quan đến các sự kiện ngoài đời thực như các trận đấu thể thao, bầu cử và các sự kiện khác, thuộc nhóm sản phẩm phái sinh tài chính được gọi là “hợp đồng hoán đổi” (Swaps), và phải chịu sự quản lý của liên bang.

Nếu tòa án cuối cùng chấp nhận quan điểm nêu trên, quyền quản lý lớn của thị trường dự đoán sẽ chuyển từ các chính quyền bang sang tay Washington. Khi đó, nền tảng thị trường dự đoán có thể hoạt động trên toàn quốc theo các quy định liên bang, không còn bị giới hạn bởi các đạo luật cờ bạc rườm rà và manh mún của từng bang.

Vấn đề cốt lõi: Thế nào là cờ bạc?

Trọng tâm của cuộc đối đầu pháp lý này thực ra là một câu hỏi tưởng chừng đơn giản, nhưng lại quyết định cách phân bổ quyền lực quản lý:

Các hợp đồng đặt cược vào kết quả của các sự kiện trong tương lai, rốt cuộc có được xem là cờ bạc hay không?

Bang Arizona và ngày càng nhiều chính quyền bang khác cho rằng mô hình vận hành của các hợp đồng liên quan đến sự kiện thể thao không khác gì cờ bạc truyền thống, nên cần được xem là cờ bạc để quản lý, đồng thời áp dụng các biện pháp như giấy phép đặc quyền, giới hạn độ tuổi và bảo vệ người tiêu dùng. Trong đó, thái độ của bang Arizona đặc biệt cứng rắn: dựa trên luật cờ bạc của bang này, họ đã khởi tố hình sự đối với Kalshi, với lịch triệu tập vào ngày 13 tháng 4.

Các cơ quan quản lý liên bang lại có quan điểm khác. Trong hồ sơ, họ lập luận rằng khi xác định tính chất pháp lý của các sản phẩm kiểu này, điểm then chốt không nằm ở việc hợp đồng bám theo sự kiện gì, mà nằm ở cấu trúc của chính hợp đồng. Vì khoản thanh toán của các hợp đồng này phụ thuộc vào việc một sự kiện trong tương lai có xảy ra hay không, và sự kiện đó có tác động kinh tế tiềm tàng, nên các sản phẩm này phải áp dụng cùng khung pháp lý như các sản phẩm phái sinh đối với hàng hóa lớn và lãi suất.

Liên bang vs. bang: Tranh chấp về quyền quản lý

Nếu logic này được chấp nhận, thị trường dự đoán sẽ rơi vào phạm vi quản lý theo Luật Hàng hóa Mỹ, với CFTC nắm “quyền tài phán độc quyền”, qua đó làm suy yếu đáng kể khả năng của các chính quyền bang trong việc ngăn chặn hoặc hạn chế các nền tảng này. Các cơ quan quản lý cảnh báo rằng nếu để các bang tự làm theo ý mình, thị trường Mỹ sẽ chỉ rơi vào tình trạng phân mảnh và hỗn loạn.

Cuộc đấu tranh pháp lý này đã kéo dài vài tháng, nhưng các phán quyết ở từng nơi lại có sự khác biệt. Tòa án phúc thẩm liên bang bang New Jersey gần đây đã ra phán quyết rằng, trừ khi CFTC can thiệp, các hợp đồng về sự kiện thể thao của Kalshi theo luật liên bang sẽ được suy định là hợp pháp; trong khi đó, các thẩm phán ở các khu vực khác lại nghiêng về phía chính quyền bang, cho phép các hoạt động thực thi của địa phương tiếp tục triển khai.

Trong hồ sơ, chính phủ liên bang cảnh báo rằng việc cho phép các bang khởi kiện các sàn giao dịch chịu sự quản lý của liên bang chắc chắn là đang phá vỡ kỳ vọng ban đầu của Quốc hội về việc quản lý thống nhất các thị trường toàn quốc.

Kết quả phán quyết sẽ quyết định hướng đi của ngành

Nếu cuối cùng tòa án chấp nhận lập trường của CFTC, thị trường dự đoán có thể hoạt động toàn quốc theo một khung liên bang duy nhất; nếu tòa án bác bỏ, các sản phẩm này có thể bị buộc phải đưa vào hệ thống quản lý cờ bạc của từng bang, thậm chí có thể bị cấm ở một số khu vực.

Hiện tại, chính phủ liên bang Mỹ đang thể hiện rõ ý định mở rộng quyền tài phán. Theo họ, các hợp đồng đặt cược vào kết quả của “Super Bowl” không hề khác về bản chất so với các sản phẩm phái sinh tài chính theo dõi biến động giá dầu hoặc biến động lãi suất.

Giờ chỉ còn chờ xem liệu tòa án liên bang có “mua” lập luận này hay không.

• Bài viết được đăng lại có sự cho phép từ: 《Khuối Khách》
• Tiêu đề gốc: 《“Hợp đồng sự kiện thể thao” là phái sinh! Mỹ CFTC chặn thực thi của địa phương, giành quyền quản lý thị trường dự đoán》
• Tác giả gốc: Khuối muội MEL