美國9月非農就業人數激增119,000 – 联准会12月降息決策變得更加復雜

美國勞工統計局發布了自創紀錄的政府停擺以來的首份重大就業報告，揭示了九月份意外的119,000個非農就業崗位增加——超過了50,000的共識預測，且大大高於八月份修正後的22,000個。失業率從4.3%上升至4.4%，爲2021年以來的最高水平。

報告要點

• 九月非農就業數據: +119,000 (對比預期+50,000，之前修正爲+22,000)
• 失業率: 4.4% (從4.3%)
• 自聯邦政府停擺以來的第一次重大數據發布，打亂了正常報告

這個意外強勁的頭條數字——幾個月來首次官方的勞動力市場健康快照——立即使聯邦儲備在12月的利率決策變得復雜。

立即市場反應

• 美國國債收益率在整個曲線上下降
• 美元指數 (DXY) 下跌
• 12月降息的概率從~55%下降到49%，僅在數小時內。

联准会的困境加深

該報告增強了鷹派FOMC成員的發言權，他們一直警告在通脹仍高於目標的情況下不要過於激進地降息。由於核心PCE仍然粘性，工資增長表現出韌性，強勁的就業數據減少了進一步寬松的緊迫性。

相反，鴿派政策制定者指出，失業率上升和前幾個月的持續疲軟是勞動市場仍需支持的證據——尤其是在政府長期停擺已經延遲了關鍵數據的情況下。

該情況因美國勞工統計局（BLS）宣布十月份的就業報告將不會單獨發布而更加復雜；由於停工期間的數據收集中斷，其數據將被合並到十一月份的發布中。

12月會議展望

12 月 FOMC 會議現在面臨着一個嚴重分歧的委員會：

• 鴿派陣營：主張再次減息以支持勞動市場復蘇
• 鷹派陣營：將反彈視爲經濟能夠承受當前利率的證據

市場定價目前反映出大約50%的機會在12月份減息，這與幾周前幾乎確定的情況有明顯變化。

總之，九月份意外增加的119,000個就業崗位——這是關閉後首個主要數據點——給联准会12月的決策注入了新的不確定性，強化了鷹派論點，而失業率上升至4.4%則讓鴿派擔憂依然存在。此次FOMC會議的舞臺已準備好，將是週期中最具爭議的會議之一。