MSCI評級調整或引發加密相關股票拋售，市場面臨150億美元壓力風險

加密貨幣市場或正醞釀新的系統性風險。一份最新產業報告警告稱，若MSCI在指數編制規則中將以數字資產為核心資產負債表組成的公司排除在外，可能引發規模高達100億至150億美元的拋售壓力，並進一步衝擊本已承壓的加密市場。

根據BitcoinForCorporations發布的研究，當前正被MSCI評估的相關公司共有39家，其經流通股調整後的合計市值超過1100億美元。一旦被剔除出全球可投資指數，跟蹤這些指數的被動資金或將被迫減持，預計累計資金流出規模約為116億美元，拋售影響可能在未來三個月內持續顯現。

其中，Strategy（原MicroStrategy）是潛在衝擊最大的單一標的，其市值約佔受影響公司總市值的四分之三。摩根大通分析師估算，若Strategy失去指數資格，可能面臨高達28億美元的資金流出，成為本輪潛在拋售的主要來源。其他被評估的公司還包括Riot Platforms、Marathon Digital Holdings以及Sharplink Gaming等典型的加密概念股。

目前，MSCI正在重新審視其指數方法論，核心爭議在於是否允許將數字資產作為主要資產負債表組成部分的公司繼續納入指數體系。該評估原定於此前完成，現已延至2026年1月15日公布最終決定。

為降低潛在衝擊，Strategy已主動與MSCI展開溝通。公司董事長Michael Saylor確認，雙方正在截止日期前進行磋商，試圖影響最終政策走向。同時，產業內對該提案的反對聲音不斷增強。多位分析人士認為，僅以資產負債表結構作為篩選標準過於機械，可能在公司基本面、收入和營運未發生變化的情況下，導致其被動剔除。

Bitwise等加密資產管理機構也公開表示擔憂，認為在指數規則中引入主觀判斷，將損害指數的中立性與透明度。Strategy首席執行官Phong Le則指出，持有石油等大宗商品儲備的企業並未受到類似對待，這一標準存在明顯的不一致性。

綜合來看，MSCI評級調整已成為影響加密市場的重要潛在變數。若政策落地，相關股票與加密資產價格或將面臨階段性拋壓，市場需提前關注指數決策帶來的連鎖反應。