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• 轉型階段通常由資金從高流動性、專注於基礎設施的網路進行輪動開始。

• 具有穩定使用率的基礎設施資產，在擴張週期中常常扮演錨定角色。

• 一旦大型資本的流動性建立了方向性穩定，中型平台可能會受益。

隨著市場結構在長時間整合後逐漸成熟，投資者的注意力已轉向那些能夠吸收新一輪資金流入而不會擾亂價格行為的資產。轉型階段通常以輪動為特徵，而非單一的升值，資金先流入流動性高、專注於基礎設施的網路，然後再轉向較高β的細分市場。

在此背景下，市場參與者正評估領先平台是否展現出資產負債表修復、流動性深度和持續的網路活動等跡象。目前的布局反映了一個有條不紊的轉型過程，其擴展潛力與執行力和使用率相關，而非投機。

Solana (SOL): 以吞吐量作為流動性錨點

Solana 在經歷運營壓力和估值壓縮後，重新確立了其作為高吞吐量網路的地位。交易量和生態系參與度依然明顯，支持流動性持續性。追蹤 SOL 的分析師描述其在輪動階段扮演基礎角色，資金尋求可擴展的執行環境。價格行為正與網路穩定性指標一同被評估，而非僅憑敘事動能。

BNB (BNB): 以交易所為中心的流動性穩定性

BNB 的定位仍與交易所活動和生態系的實用性密切相關。儘管市場整體波動，其流動性狀況仍較為穩定。市場觀察者指出，BNB 常在擴張週期中扮演資金緩衝角色，受益於手續費機制和持續的交易需求。其表現常以生態系使用率來衡量，而非單純的方向性投機。

Uniswap (UNI): 協議使用率作為估值依據

Uniswap 仍作為去中心化市場中的核心流動性平台運作。在經歷大幅下跌後，UNI 的估值已透過協議手續費產生和治理相關性重新評估。觀察者強調，在各種市場條件下持續的使用率，增強了其在轉型階段作為核心資產的地位，特別是在去中心化流動性日益活躍的情況下。

Injective (INJ): 專業基礎設施受到關注

Injective 被視為專注於去中心化衍生品和先進金融原始技術的專門平台。儘管價格波動已趨緩，但開發活動仍保持穩定。追蹤 INJ 的市場參與者關注，這些利基基礎設施是否能在更廣泛的擴張中捕捉持續需求，將其定位為具有非對稱敞口的中型資產。

Sui (SUI): 早期流動性正處於輪動階段

Sui 是 Layer 1 生态系中的新進者，其估值仍對採用信號敏感。市場分析集中在其架構是否能將技術效率轉化為持續的使用率。在轉型階段，這類資產常被評估為輪動目標，一旦大型資金的流動性穩定後。