大家都在問Altseason是否已死，但這個2020年的牛市模式又再次出現

當圖表感覺沉重、耐心耗盡時，Altseason的疑慮往往會浮現。比特幣仍然吸引注意力，BTC價格橫盤，山寨幣則難以突圍。這種熟悉的緊張感又回來了，2025年再次引發許多人在前一次漲勢尚未開始時就提出的同樣問題。WhaleNoName將這一時刻描述為較少的結束，更像是市場曾經重複出現的設定。

歷史很少會完美重演，但模式卻常常押韻。這次的比較直接回到2020年。 比特幣通常在山寨幣接管焦點之前設定舞台。BTC價格的強勢往往先吸收流動性，資金則等待確認。WhaleNoName解釋，這個階段感覺不舒服，因為比特幣主導地位保持堅挺，而山寨幣則滯後。

這種延遲並不代表失敗。BTC價格的穩定常常提供後續資金輪動的基礎層。比特幣作為錨點，保持流動性穩定，讓更廣泛的市場重置預期。

• 聯準會流動性轉變在2020年扮演了關鍵角色
• 比特幣結構與山寨幣支撐再次顯得相似
• BTC價格穩定常在山寨季擴展之前出現

聯準會流動性轉變在2020年扮演了關鍵角色 在上一次主要周期中，流動性狀況比頭條新聞更為重要。WhaleNoName回顧2020年，當時聯準會結束量化緊縮，流動性開始回流市場。山寨幣並未立即爆炸。 價格行動多次測試支撐區域。急劇的清算蠟燭打擊槓桿，迫使較弱的持倉退出市場。這個緩慢且令人不安的過程，發生在山寨幣帶來改變循環敘事的漲幅之前。 那段期間BTC的價格行為也相對受控，直到條件趨於一致。

🚨 ALTSEASON取消了嗎？

首先，讓我們拆解每次山寨季來臨前的過程

1. 聯準會停止QT
2. 流動性回流市場
3. 山寨幣開始表現優於$BTC

但有一個重要細節被大家忽略了

每次漲勢之前，市場總是… pic.twitter.com/Y3TUFWEiEJ

— NoName (@WhaleNoName) 2025年12月18日

比特幣結構與山寨幣支撐再次顯得相似 2025年的市場結構展現出熟悉的特徵。WhaleNoName指出，聯準會在經過約3.5年的抽離流動性後，再次結束QT。山寨幣資金繼續依托已測試多次的多年支撐位。 清算再次出現，移除過度槓桿，稀釋投機曝險。比特幣在這一過程中仍然扮演核心角色，BTC價格作為流動性指標，而山寨幣則在底下吸收壓力。 規模是這次最大的不同。市場比2020年更大、更深、更全球化。

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BTC價格穩定常在山寨季擴展之前出現 歷史上，BTC價格的穩定經常預示著主要山寨幣擴展階段的來臨。WhaleNoName描述，當前的布局與2020年相似，只是放大了。比特幣持有流動性，壓力釋放過剩風險，資金等待更清晰的條件。 這個序列並不保證時間或幅度，但可以解釋為何山寨季的疑慮在準備階段達到高峰。比特幣繼續做它在前幾個周期中所做的事情。山寨幣在底下悄悄重建。 當耐心耗盡時，好奇心往往會回來。市場歷史顯示，這些時刻常常比預期更早到來。