編者按：Alphabet 公布了強勁的第四季度業績，超越市場預期的營收和盈利，主要得益於廣告業務的持續韌性以及 Google Cloud 利潤的快速提升。儘管整體增長仍然穩健，但這些結果重新將投資者的注意力集中在 Alphabet 的資本支出規模，尤其是其積極推進人工智慧的策略上。隨著 Gemini 等平台上的 AI 採用迅速擴展，關鍵問題不再是需求，而是這些用戶是否以及何時能將使用轉化為可持續的收入和股東回報。
重點摘要
Alphabet 第四季度營收同比增長 18%，盈利超出預期。
Google Cloud 營收激增 48%，達到 177 億美元，營運收入更是翻倍。
廣告收入保持韌性，同比增長 14%。
本季度資本支出達到 915 億美元，2026 年的指導目標定在 1750–1850 億美元。
Gemini 的月活躍用戶已超過 7.5 億，彰顯 AI 採用的快速擴展。
為何這很重要
Alphabet 的業績凸顯了整個大型科技公司的一個更廣泛轉變，即核心業務的盈利能力正逐步用於資助大規模的 AI 投資周期。對投資者來說，緊張點在於長期戰略佈局與短期自由現金流和利潤率的壓力之間的平衡。對於更廣泛的數字經濟來說，Alphabet 的支出顯示 AI 基礎設施已成為未來競爭力的核心，影響雲端市場、企業採用率，以及 AI 從實驗階段轉向商業化產品的速度。
接下來的關注點
Alphabet 如何管理資本支出與營收增長的平衡。
AI 商業化的信號，超越用戶增長指標。
隨著投資強度持續高企，雲端利潤率的趨勢。
披露：以下內容為公司/公關代表提供的新聞稿，僅供參考。
阿布扎比，阿拉伯聯合大公國 — 2026年2月5日：Alphabet（納斯達克：GOOG）公布了穩健的第四季度業績，營收同比增長 18%，盈利超出市場預期，主要得益於其核心業務的韌性表現。
Google 的廣告業務持續展現出強勁勢頭，廣告收入同比增長 14%。Google Cloud 表現尤為突出，營收增長 48%，達到 177 億美元，營運收入為 53 億美元，較去年同期翻倍。
Zavier Wong，eToro 市場分析師
對於業績，eToro 的市場分析師 Zavier Wong 表示，儘管 Alphabet 的主要數字令人鼓舞，但投資者的注意力已轉向公司資本支出計劃的規模和執行風險。
僅在本季度，Alphabet 就花費了 915 億美元，並預計 2026 年資本支出將達到 1750–1850 億美元，遠高於市場預期。從股東角度來看，這一水平的支出在短期內大幅降低了自由現金流，且 AI 投資的回報尚未在規模上得到驗證。Alphabet 實際上是在請投資者保持耐心，信任人工智慧將演變成一個重要的收入來源。
儘管公司別無選擇，只能大量投資以保持與微軟、亞馬遜和 OpenAI 等競爭對手的競爭力，但有意義的 AI 商業化時間表仍不確定。AI 採用明顯加速，Alphabet 的 Gemini 平台月活躍用戶已超過 7.5 億。
然而，用戶數與商業化之間的差距仍然很大，若延遲將 AI 參與轉化為收入，可能會影響利潤率和盈利。
Wong 補充說，儘管迄今為止 AI 支出被視為必要且大致合理，但 Alphabet 的最新指導預示著一個重大升級。“這是我們在當前 AI 投資周期中見過的最重要風險之一，”他指出。
媒體聯絡： PR@etoro.com
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