Bitwise：比特幣若奪取黃金和美債價值存儲份額，將漲至 100 萬美元

Bitwise Asset Management 首席投資長 Matt Hougan 本週再度提出，如果比特幣能夠從目前由黃金、政府債券和其他防禦性資產主導的全球價值儲存市場取得更大的份額，其價格最終有可能達到 100 萬美元。他指出比特幣的長期上漲空間取決於隨著時間推移吸收多少全球財富保值市場，而非短期的市場週期。

Hougan 的 100 萬美元論據：全球價值儲存市場份額模型

Hougan 援引的數據顯示，全球價值儲存市場已從 2004 年的約 2.5 兆美元成長至當前的近 40 兆美元，而比特幣目前僅佔這個市場約 4% 的份額。他的推論框架是：若比特幣能夠佔據約一半的市場份額，其價格大約在十年內就能接近 100 萬美元；若更廣泛的價值儲存市場繼續擴張，比特幣只需較小的市場份額就能達到同等水準。

Hougan 同時指出，比特幣 2,100 萬枚的固定供應量及其去中心化網路，賦予了其與黃金等傳統價值儲存工具類似的結構特性。

業界主要的 100 萬美元預測時間表

除 Hougan 之外，多位業界重量級人士也公開提出了類似的預測：

Cathie Wood（Ark Invest）：預測比特幣到本十年末可能達到 380 萬美元

Bernstein（2024 年預測）：預計到 2033 年達到 100 萬美元

Arthur Hayes（傳奇交易員）：認為最快可能在 2028 年達到目標

Brian Armstrong（Coinbase 執行長）：表示到 2030 年可能達到 100 萬美元

Jack Dorsey（Block 聯合創辦人）：表示五年內可能達到 100 萬美元

Eric Trump（美國總統川普之子）：近期再次重申對比特幣 100 萬美元的預測

分析師觀點：認同方向，但對時間表存在分歧

多位市場分析師表示，Hougan 的預測從長遠來看是有邏輯基礎的，但大多數人將其視為十年尺度的採用情景，而非近期預測。

Quantum Economics 創辦人 Marty Greenspan 表示，100 萬美元其實是一個「簡潔表達比特幣可與黃金媲美、成為價值儲存工具」的說法，具體數字的精確度並不重要，重要的是比特幣在全球財富中所佔的份額。他指出，地緣政治緊張局勢正在強化比特幣的價值主張——在不確定時期，投資者尋求中性的價值儲存工具，而比特幣正日益與黃金一起被納入此類別，但要達到這樣的估值可能需要十年或更長的時間。

AdLunam 聯合創辦人 Jason Fernandes 則提出了一個「靜態分母謬誤」的警告：許多投資者用今天的價值儲存市場規模來衡量比特幣的潛在估值，而非用未來更大規模的市場來評估。他指出，比特幣若能在未來十年佔據預計規模達 121 兆美元的全球價值儲存市場中約 17% 的份額，就足以支撐 100 萬美元的目標。

Bitlease 創辦人 Nima Beni 則認為，若市場對傳統「安全」資產的信心崩潰，這一時間表可能會加快——潛在的主權債務危機或黃金市場動盪可能成為催化劑。

常見問題

Matt Hougan 的比特幣 100 萬美元預測是基於什麼邏輯？

Hougan 的預測建立在全球價值儲存市場份額的模型上：全球價值儲存市場（含黃金、政府債券等）已成長至近 40 兆美元，而比特幣目前僅佔約 4%。若比特幣能持續吸引更大的市場份額，在十年尺度下有可能達到 100 萬美元的估值。

分析師對比特幣 100 萬美元目標的主要爭議是什麼？

分析師普遍認同比特幣長期佔據更多全球財富保值市場份額的方向性論述，但對時間表存在較大分歧。多數認為這是十年或更長時間的採用情景，需要持續的機構買入、監管清晰化和宏觀環境支持，而非短期可能發生的事件。

為何比特幣與黃金的市場份額對比對這一預測至關重要？

黃金是全球價值儲存市場的最大組成部分之一。若比特幣逐漸獲得原本屬於黃金的資產配置，無論是透過機構的直接轉換還是新資金的流入，都將直接推升比特幣的估值。分析師指出，這種替代效應不需要完全取代黃金，只需在不斷成長的全球價值儲存市場中持續取得市場份額。