灰度申請每季就 ETH 與 SOL 的質押現金分配

灰度（Grayscale）依據鏈上分析師 Wu Blockchain 的說法，已向其以太坊（ETHE）與 Solana（GSOL）信託提交修正案，將質押獎勵改為自約 8 月 7 日起按季以現金分派。所提議的修正案將要求這些信託至少每季一致地分派淨質押獎勵，方式可為實物形式，或在現金出售後分派。此項變更旨在讓投資人獲得可預測的配息行事曆，而非臨時性的分派，因幣圈掀起提供「具質押功能的加密貨幣交易所交易基金（ETFs）」競爭愈發激烈。

灰度（Grayscale）提交修正案，轉為按季現金分派

Wu Blockchain 在一則 X 貼文中轉述了這項更新，並指出所提議的修正案將要求信託「以實物形式，或在現金出售後，一致且至少每季分派一次淨質押獎勵」。若獲採納，每檔信託將把其透過質押賺取的以太幣（ETH）或 Solana（SOL）至少每季轉換為現金，並在扣除尚未由贊助方吸收的支出後，立即分派所得。此項變更預計將於約 8 月 7 日生效，讓投資人擁有可預測的配息行事曆，而非臨時性的分派。

由於 ETHE 的 2026 年 1 月分派每股約 0.083 美元、總計約 939 萬美元，這套機制具有實際先例，可作為未來規模化後可能出現的標準化按季節奏的早期示例。新時程解決的是時間點，而非金額；分派仍會隨信託實際質押了多少 ETH 或 SOL、費用消耗多少，以及各基金的稅務處理而波動。

依據委託人信託（grantor-trust）規則，美國持有人會在信託收到質押獎勵時確認其按比例的份額為應稅所得（不論後續現金何時進入股東帳戶），而任何為分派而出售的 ETH 或 SOL，則可能另外觸發資本利得或損失。

GSOL 將持有量 100% 進行質押，毛年化收益率 6.1%

GSOL 的基礎收益率可讓人理解目前「桌上」的數字：該基金將其 SOL 持有量的 100% 進行質押，目前帶來約 6.1% 的毛質押獎勵年化收益；不過，轉換為現金並實際支付給投資人的金額將扣除費用與任何稅款預扣。灰度今年在 Solana 端也降低了成本；因自 6 月 25 日起，GSOL 的贊助方費用從 0.35% 降至 0.19%，其質押費用也從 23% 降至 7%，因此能保留給股東的收益更多。

Bitcoin.com News 也報導稱，灰度最初的以 Solana 為標的的 ETF 上市時搭配質押，早期曾出現逾 77% 的亮眼收益率，之後才趨於與目前接近的水準。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在 7 月申請競爭性以太坊與 Solana ETFs

灰度的動作發生在提供「具質押功能的加密貨幣交易所交易基金（ETFs）」競爭加劇之際。摩根士丹利（Morgan Stanley）於 7 月提交其針對現貨以太坊與 Solana ETFs 的 S-1 修正案，並指定 Coinbase 作為託管方與質押供應商，贊助方費用為 0.14%。其中，以太坊信託規劃將其持有量的 50% 至 80% 用於質押；而 Solana 信託的質押比例最高可達 100%。

由於可預測的按季現金配發更容易讓顧問與散戶持有人進行建模，比起在基金淨資產價值（NAV）內部不均勻顯示的獎勵應計，分派問題已成為一個競爭戰場。所提修正案仍須在 8 月 7 日前通過標準的美國證券交易委員會（SEC）審查，而在新結構下的首批按季分派將於之後數月跟進。

以太坊目前交易價格接近 1,857 美元，Solana 接近 75.89 美元，兩者在過去 24 小時內均略微下跌。

常見問題（FAQ）

灰度（Grayscale）在約 8 月 7 日就其 ETHE 與 GSOL 信託提交了什麼？

灰度提交修正案，將其以太坊（ETHE）與 Solana（GSOL）信託的質押獎勵改為自約 8 月 7 日起按季以現金分派。所提修正案將要求信託至少每季一致地分派淨質押獎勵，可採實物形式，或在現金出售後分派，使投資人擁有可預測的配息行事曆，而非臨時性的分派。

GSOL 的毛年化質押獎勵是多少？

GSOL 將其 SOL 持有量的 100% 進行質押，目前帶來約 6.1% 的毛質押獎勵年化收益。轉換為現金並實際支付給投資人的金額將扣除費用與任何稅款預扣。自 6 月 25 日起，GSOL 的贊助方費用從 0.35% 降至 0.19%，而其質押費用也從 23% 降至 7%。