SK 海力士（SK Hynix）預測將在第 2 季公布創紀錄的營業獲利 63.55 兆韓元，營收為 83.46 兆韓元；根據 Yonhap Infomax 於 28 日對 14 家證券公司進行的調查。這些預估數字顯示，與去年同期相比，營業獲利年增 589.82%，營收年增 275.41%。成長動能來自高頻寬記憶體（HBM）及其他高價值 DRAM 的銷售擴張，並伴隨一般用途 DRAM 與 NAND 快閃記憶體價格上漲。AI 資料中心投資推動 HBM 需求，但供給受限使伺服器用 DRAM 及企業級固態硬碟（SSD）的價格上揚。共識反映分析師在過去一個月內提交的估計，預期營業獲利率約為 76%。與上季相比，營收預計增加約 58.7%，營業獲利增加 69.0%。
HBM 需求與記憶體價格上漲帶動第 2 季獲利暴增
Meritz 證券研究員 Kim Sun-woo 預估 SK 海力士第 2 季營業獲利為 60.1 兆韓元。Kim 預測，與上一季相比，DRAM 與 NAND 的平均售價（ASPs）將分別上升 30% 與 49%。Kim 指出，透過長期供貨協議（LTAs）、股權交換（equity swaps），以及合資設立與客戶建立夥伴關係，預期將提升記憶體中長期需求可預測性，並降低價格波動。該分析認為，獲利暴增的核心原因在於高價值 DRAM（包括 HBM）的銷售擴大，並結合一般用途 DRAM 與 NAND 快閃記憶體各細分市場的價格上漲。
Kioxia 投資將在非營業收入增加 41.6 兆韓元
Meritz 證券的 Kim Sun-woo 預估，SK 海力士對 Kioxia 的投資相關非營業收入，可能在第 2 季達到 41.6 兆韓元。這個數字整合了來自 Kioxia 特殊目的公司 1（SPC1）的出售獲利、來自 SPC2 的評價收益，以及其他投資資產的評價收益。依照 Kim 的推算，營業獲利與非營業收入合計將使稅前獲利突破 100 兆韓元，這也是公司史上首次達成。與 Kioxia 相關的收益，意味著對第 2 季財務表現的顯著一次性助益。
分析師因 DRAM 出貨與價格動態下修預估
Hyundai Motor 證券研究員 Noh Geun-chang 預測 SK 海力士第 2 季營業獲利為 62.4 兆韓元。由於 DRAM 出貨成長低於最初預期，且反映績效獎金提列，Noh 將獲利估計小幅下調。不過 Noh 評估，由於長期合約價格正設定在目前市場價格之上，且合約執行條款已被強化，因此獲利能見度仍然很高。Noh 指出，相較於過去的雲端週期，目前 AI 週期的供給結構已改變；例如 HBM 與 SOCAMM 等客製化記憶體產品占比提高。不同於過去記憶體公司直接與雲端服務提供商（CSPs）簽約，如今 HBM 與 SOCAMM 常透過 Nvidia 等 AI 半導體公司供應。Noh 預測，包括 HBM4、HBM4E 與 LPDDR6 在內的高階產品擴張，將推動加權平均售價（blended ASP）上升。
Mirae Asset 證券研究員 Kim Young-gun 提出第 2 季 ASP 成長預估：DRAM 為 32.9%、NAND 為 50.0%，但較先前估計下修。據此，Kim 將第 2 季營業獲利預估下修 12%，由 70.7 兆韓元調降至 62.3 兆韓元。儘管做出調整，Kim 仍預估即便價格成長放緩，中長期獲利成長趨勢也將持續，理由是 HBM 價格堅挺且一般用途記憶體供給偏緊。Kim 解釋，大型科技公司的下單積壓正在增加，而不包含 HBM 生產的記憶體供給產能仍有限。
目標股價平均高出目前水準 104.7%
SK 海力士股價為 1.816 百萬韓元。證券公司給出的平均目標價為 3.7178 百萬韓元，約較目前價格水準高出 104.7%。最低目標價為 1.85 百萬韓元，接近目前水準；最高目標價為 4.3 百萬韓元。市場參與者認為，第 2 季財報公告是關鍵事件，在其中有關下半年記憶體價格走勢、HBM4 供應計畫，以及長期供貨協議擴張等指引，將是重要變數。分析師表示，若在大幅獲利增加之後仍維持供給紀律與 AI 投資需求，SK 海力士的獲利預測可能還會進一步上調。
常見問題（FAQ）
SK 海力士預測的第 2 季營業獲利是多少？
根據 Yonhap Infomax 於 28 日對 14 家證券公司進行的調查，SK 海力士預測第 2 季營業獲利為 63.55 兆韓元，營收為 83.46 兆韓元。這代表營業獲利年增 589.82%。
為何預期 SK 海力士第 2 季獲利將大幅飆升？
獲利暴增由 HBM（高頻寬記憶體）及高價值 DRAM 產品的銷售擴大所帶動，並結合一般用途 DRAM 與 NAND 快閃記憶體價格上漲。AI 資料中心投資增加了 HBM 需求，而供給受限推升伺服器用 DRAM 與企業級 SSD 的價格。
SK 海力士目前股價與分析師目標是多少？
SK 海力士目前股價為 1.816 百萬韓元。平均分析師目標價為 3.7178 百萬韓元，較目前水準約有 104.7% 的上行空間；目標區間介於 1.85 百萬韓元至 4.3 百萬韓元。
