SK Hynix 股票在最近一週出現自高點以來的最大回撤達 43%，與 2022 年公司公布虧損時所見的下跌幅度相當。SK 集團董事長 崔泰原 在近期濟州論壇上表示，記憶體價格應下跌，並稱目前價格屬異常。DRAM 現貨價格在過去一週上漲 2%，較一個月前上漲 7%，而 DRAM ETF 在 7 月吸引約 45 億美元的淨流入。儘管基本面改善，股價下跌仍發生；分析師將下跌歸因於外國投資者的投資組合再平衡，以及由槓桿 ETF 驅動的賣壓，而非營運狀況惡化。
SK Hynix 股票下跌 43%，即使 DRAM 價格上漲
根據證券業界在 20 日的說法，SK Hynix 在最近一週依據日內低點計算的最大回撤，從高點下跌達 43%。這次下跌與 2022 年情況一致：當時記憶體產業景氣惡化、公司淨利轉為虧損。DRAM 現貨價格在過去一週的平均漲幅為 2%，並較一個月前上漲 7%。與 DRAM 相關的 ETF 在 7 月收到約 45 億美元的淨流入（6.7 兆韓元），其中僅在最近 5 個帶單天數就有 24 億美元（約 3.6 兆韓元）流入。
Hana 證券全球投資分析部主管 李在萬 將此次股價調整描述為一段「超賣」階段，即股價下跌幅度大於基本面所應有的程度。他表示，若 Alphabet 與 Meta 的獲利超出市場預期，或微軟的資本支出超過預測，全球半導體股票很可能受到正面影響。李強調，需在目前大型科技（Big Tech）財報季確認 AI 投資是否延續。歷史數據顯示，當 Alphabet 出現以營收為基礎的獲利驚喜時，三星電子與 SK Hynix 在其後的次月平均分別上漲 11% 與 17%。相反地，當結果不如預期時，平均報酬分別為 2% 與 -3%。
KOSPI200 半導體權重從 61.1% 降至 55.5%
BNK 投資與證券指出，此次半導體偏弱的背景是全球機構投資人投資組合再平衡。該公司解釋，由於 AI 投資熱潮使全球市場的半導體權重升至歷史高位，部分基金轉向其他產業（包括金融業），而由於韓國股市的半導體比重偏高，因此受到的相對衝擊也更大。
在 KOSPI200 內，半導體市值權重由 4 月的 43.0% 上升至 6 月的 61.1%，之後再回落至近期的 55.5%。BNK 投資與證券研究員 金成侑 表示，將此情況視為高權重水位後的調整流程、而非半導體景氣惡化，會更精準。他補充說，供需狀況要等到再平衡告一段落後才可能穩定。
槓桿 ETF 13 日至 16 日創下 29 兆韓元交易量
本月 KOSPI 出現多次過山車行情：曾在單日大漲約 6%，接著隔一個帶單天數又下跌 5% 到 9%。在企業財報期間，投資情緒與供需變化主導了市場走勢。三星電子與 SK Hynix 的單一股票槓桿 ETF 被點名為放大市場震盪的因素。從 13 日到 16 日，SK Hynix 單一股票槓桿 ETF 全面下跌超過 30%。三星電子的單一股票槓桿 ETF 也下跌超過 20%。
同期間，KODEX SK Hynix Single Stock Leverage 與 TIGER SK Hynix Single Stock Leverage 的交易量分別為 20.5 兆韓元與 8.5 兆韓元。總統政策辦公室主任 金龍範 於 19 日在一場廣播中表示，光是取消單一股票槓桿商品本身就能為市場帶來巨大的震盪。他補充說，當局、資產管理公司與證券商應進一步討論如何降低對市場的影響。
分析師指出 Big Tech AI 投資延續是復甦催化劑
一名證券業人士表示，目前調整的核心問題在於股價在業務狀況惡化之前就先行大幅下挫。該人士指出，包括 DRAM 價格上漲與 AI 投資擴張在內的基本面依然穩固，但只有在確認美國 Big Tech 持續進行 AI 投資，並且緩解外資再平衡與槓桿商品驅動的交易衝擊之後，股價與獲利之間的落差才會逐步縮小。
常見問題
是什麼導致 SK Hynix 股票自高點下跌 43%？
SK Hynix 股票在最近一週自高點下跌 43%，主因是外國投資者的投資組合再平衡，以及由槓桿 ETF 驅動的賣壓。KOSPI200 的半導體權重由 4 月的 43.0% 上升至 6 月的 61.1%，再到近期下滑至 55.5%，原因是全球機構投資人調整了偏高的半導體配置。SK Hynix 的單一股票槓桿 ETF 在 13 日到 16 日間下跌超過 30%，該期間兩檔主要商品的交易量分別達 20.5 兆韓元與 8.5 兆韓元。
在濟州論壇上，崔泰原 對記憶體價格說了什麼？
SK 集團董事長 崔泰原 在近期濟州論壇上表示，記憶體價格應下跌，並稱目前價格屬異常。他指出，過度偏高的記憶體價格可能會給 AI 投資擴張帶來負擔。此番說法出現於 DRAM 現貨價格在過去一週上漲 2%，並較一個月前上漲 7% 的同時；而 DRAM ETF 在 7 月吸引約 45 億美元的淨流入。
分析師如何評估 SK Hynix 基本面與股價表現的關聯？
Hana 證券的 李在萬 將此次股價調整描述為一段「超賣」階段，即股價下跌幅度大於基本面所應有的程度。證券業人士表示，包括 DRAM 價格上漲與 AI 投資擴張在內的基本面依然穩固。歷史數據顯示，當 Alphabet 出現以營收為基礎的獲利驚喜時，SK Hynix 在其後一個月的平均上漲為 17%；而當結果不如預期時，平均報酬則為 -3%。
