VanEck：若被廣泛採用為廣義貨幣，黃金將達到 $184K

Vaneck 做了計算，試圖在假設其將重新扮演全球儲備資產角色、且考量央行維持穩定需求的情況下，找出「黃金的真實價格」。它估計，如果以黃金作為廣義貨幣，則每盎司黃金的定價將達到 $184,211。

Vaneck 將黃金定價為 $184K ：若被採用為「廣義貨幣」

由於近期黃金因地緣政治緊張與其他因素而屢創紀錄，投資人希望評估黃金上行的實際上限。

Vaneck，這家全球資產管理投資公司，管理資產超過 $181 billion、並以 (AUM) 規模運作，進行了計算，以估算「黃金的真實價格」，也就是若其被採用為全球儲備標準、並以替代美元的情境下，其價格會是多少。

該公司在央行黃金採購趨勢更加鞏固之後完成了這項測算，且也出現了關於美元作為主導貨幣其持久性的疑問。

為了得出這個「儲備價格」，Vaneck 用黃金儲備去除貨幣負債，並採用兩個衡量基準來進行此計算。第一個基準只包含央行準備金以及實體貨幣——定義為「基礎貨幣（base money）」；第二個基準則加入儲蓄存款與貨幣市場基金——被標記為「廣義貨幣（broad money）」。

以基礎貨幣基準衡量，黃金每盎司需要交易在 $39,210。另如果黃金要成為廣義貨幣，它每盎司就必須交易在 $184,211。

「這些數字代表在黃金再次成為主要儲備資產的情境下，為『涵蓋』未償的貨幣負債所需的價格。」Vaneck 解釋道。

然而，像英國與日本這類槓桿較高的國家，在重置情境下會受到更大影響，因其相較於黃金儲備的印鈔水準較高，因此推算的黃金價格分別超過 $420K 與 $300K 。

相對而言，像俄羅斯與哈薩克這樣的國家，因其黃金儲備水準較高，表現會好得多。

儘管 Vaneck 的團隊並不認為美元會失去儲備貨幣的地位，但他們確實看見一個未來：它「將與黃金以及財政紀律嚴明的新興市場的公債分享這個角色。」

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常見問答

• 是什麼因素正在推動黃金價格走向創紀錄高位？ 地緣政治緊張與央行採購，顯著推動了黃金價格的飆升。
• Vaneck 對黃金「真實價格」的分析是什麼？ Vaneck 計算，在全球儲備標準下，黃金可能在採用不同貨幣基準的情況下，以每盎司 $39,210 到 $184,211 的價格區間達到目標。
• 在重置情境下，槓桿較高的國家如何影響黃金價格？ 像 英國與日本 這樣的國家，因其相較於黃金儲備的龐大印鈔規模，推算的黃金價格將分別超過 $420K 與 $300K。
• 美國美元會維持其儲備貨幣地位嗎？ 儘管 Vaneck 不預期美元會失去其地位，但他們預測未來它可能會與黃金以及財政紀律嚴明的新興市場一起，分享這個角色。