比特幣概念股：最新美股區塊鏈概念股新聞與深度分析

MSCI 保留微策略但凍結股份數量，切斷新股發行與被動購買連結，終結飛輪效應。Bull Theory 量化顯示每 2,000 萬股新發行損失 6 億美元被動買盤。微策略 2025 年發行超 150 億美元新股，新規下稀釋效應無支撐，價格回調風險增加。

MSCI 暫不將數位資產庫（DAT）從指數移除，微策略（MSTR）盤後漲 4.36%。MSCI 10 月提出將數位資產佔比 50% 以上公司排除的提案遭反彈，目前表示 DAT 公司處理方式暫時不變，但將持續審查。

日本比特幣金庫 Metaplanet 週二股價漲 10.7%，美國 OTC 週一漲 19.17%。Q4 購入 4,279 枚 BTC，總持倉達 35,102 枚。微策略漲 4.81%，Mara Holdings 漲 6.86%，Bakkt 暴漲 31.47%。高盛上調 Coinbase 至「買入」，股價漲 7.77%。

Saylor 於 1 月 4 日再發 Tracker 訊息，預期本週揭露增持數據。微策略持有 672,497 枚比特幣，成本 504 億美元，市值 614 億美元。微策略 2025 年籌集 210 億美元，透過數位股權和信貸將比特幣轉化為機構級抵押品。

Michael Saylor 的微策略（MSTR）今日早盤漲 1.22%，但自 2024 年 7 月高點已暴跌 66%。關鍵指標 mNAV 僅 1.02，一旦跌破 1，代表公司價值低於其持有的比特幣，持股將失去邏輯基礎，可能引發拋售潮。

微策略上週以 1.088 億美元購入 1,229 枚比特幣，平均成本 88,568 美元，總持倉達 672,497 枚。累計投入 504.4 億美元，整體平均成本 74,997 美元。消息公布後 MSTR 股價跌 1% 至 157 美元，比特幣也跌至 87,000 美元附近。

BitMine 持有 411 萬枚以太坊佔供應量 3.41%，加上 10 億美元現金，總資產達 132 億美元，已質押 40.8 萬枚 ETH。週二股價跌 3% 至 27.72 美元。公司將於 2026 年初推出質押平台 MAVAN，1 月 15 日股東大會將投票增加授權股份和擴大質押規模。

BitMine 計劃 2026 年初推出 MAVAN 驗證器網路，將 120 億美元 ETH 金庫轉向質押獲利。該公司持有 411 萬枚以太坊，是最大公開 ETH 金庫。董事長 Thomas Tom Lee 預估完全質押後年收益達 3.74 億美元，日收益超 100 萬。目前已質押 40.8 萬枚 ETH 測試。

微策略持有 671,268 枚比特幣，市值 450 億美元卻握有 600 億美元 BTC 資產，出現 150 億估值折價。背負 82 億美元債務和 75 億優先股，年固定支出 7.79 億美元。若比特幣跌破 13,000 美元，公司將破產，670 萬枚 BTC 的拋壓恐引發比 FTX 更嚴重的黑天鵝事件。

BitMine（BMNR）於 12 月 28 日披露，上週新增購入 44,463 枚 ETH（約 1.3 億美元），總持倉達 4,110,525 枚，占 ETH 流通供應量的 3.41%，市值約 120.4 億美元。其中 408,627 枚 ETH 已參與質押，年化收益率 2.81%，預估年收益達 3.74 億美元。

微策略（MSTR）在 2025 年 12 月 22 日至 28 日期間，以 1.088 億美元購入 1,229 枚比特幣，平均每枚成本 74,997 美元。這筆交易使該公司比特幣總持有量達到 672,497 枚，鞏固其全球最大企業比特幣持有者地位。目前，微策略的比特幣收益率已達 23.2%。

2025 年加密貨幣概念股劇烈分化，贏家為 IREN 漲 327%，Cipher Mining 249%，Bitmine 257%。輸家是微策略跌 47%，MARA 跌 40%，Fold 跌 71%。轉型 AI 或採財資策略者勝出，單純挖礦持幣者慘敗。華爾街透過 ETF 與 DAT 接管定價權，執行力比幣價更關鍵。

比特幣（BTC）本周開局反彈，12 月 29 日暫報 80,082 美元左右。BitMine 開始質押 ETH，並向以太坊 PoS 合約存入 2.19 億美元。未來資產集團（Mirae Asset Financial Group）洽談以1億美元收購韓國加密貨幣交易所 Korbit。

12 月 29 日，比特幣價格在 87,800 美元附近開啟本週交易，日內微幅上漲約 0.8%，24 小時交易量達到 136 億美元。儘管持續處於極度恐慌區域，但機構投資者正在逆勢加碼，微策略目前持有 67.1 萬枚 BTC，價值高達 586 億美元。美國與阿聯酋的 TradFi 銀行業正展現前所未有的興趣。

以太坊金庫公司 Bitmine Immersion Technologies（BMNR）宣布，加密貨幣與現金總持有量達 132 億美元，其中包括 406.6 萬枚 ETH，佔總供應量 3.37%，距離「5% 煉金術」目標已完成三分之二。該公司上週單週新增近 10 萬枚 ETH，展現驚人吸籌速度。

微策略（MSTR）上週透過出售普通股套現約 7.48 億美元後，美元儲備暴增至 21.9 億美元，引發市場高度關注。投資銀行 TD Cowen 旗下 TD Securities 部門指出，這筆現金足以支付該公司約 32 個月的利息和股息，即使面臨「長期加密貨幣寒冬」，微策略的持續生存能力也不成問題。

日本最大比特幣企業持有者 Metaplanet 批准了資本結構全面改革，允許這家亞洲比特幣巨頭透過派息優先股向機構投資者籌資。Metaplanet 目前持有約 30,823 個比特幣，價值 27.5 億美元，使其成為亞洲最大、全球第四大企業比特幣持有者。該公司將透過美國存託憑證（ADR）在美國場外交易市場開始交易。

比特幣今日測試 88,000 美元關鍵支撐位，最大買家微策略（MSTR）突然踩煞車。該公司上週透過出售 453.5 萬股普通股套現 7.478 億美元，將現金儲備拉高至 21.9 億美元，卻暫停了持續數年的比特幣購買計畫。這是自 2020 年以來微策略首次在加密市場低迷時選擇囤積現金而非抄底。

Michael Saylor 暗示微策略（MSTR）將再次大量購買比特幣，以強化其全力投入的儲備策略。然而，此舉正值微策略面臨 MSCI 指數剔除的風險之際，MSCI 考慮在 2 月的評估中將微策略從其全球指數中剔除，認為該公司運作方式更像投資機構而非營運公司。摩根大通估計，若被排除將引發約 116 億美元的強制拋售。

摩根士丹利資本國際指數（MSCI）10 月宣布正在諮詢是否應將資產負債表大部分為加密貨幣的公司排除在外，此舉可能引發 100 億至 150 億美元的強制拋售。反對團體 BitcoinForCorporations 根據 39 家公司、經流通股調整後總市值達 1,130 億美元的名單預測此規模。

管理超過 10 兆美元資產的資管巨頭 Vanguard 近日披露持有價值 32 億美元的微策略（MSTR）股票。這項投資引發華爾街震撼，因為微策略以在資產負債表上持有大量比特幣聞名，Vanguard 此舉等同於透過間接方式持有比特幣，而無需直接購買加密貨幣。分析師認為，此舉可能鼓勵其他大型資管公司間接投資數位資產。

比特幣暴跌至 8.5 萬美元帶動加密貨幣概念股全面崩跌，方舟（Ark Invest）透過旗下基金大舉買進 BMNR、COIN、CRCL、XYZ、BLSH、SLMT 和 ARKB，同時逢高調節特斯拉股票（TSLA）。特斯拉股價逼近歷史高點，方舟獲利了結賣出 124,867 股價值 5900 萬美元。

微策略（MSTR）週一披露在 12 月 8 日至 14 日期間斥資約 9.803 億美元購買 10,645 枚比特幣，均價為 92,098 美元。然而，微策略的 BTC 收益率（追蹤每股 MSTR 持有比特幣數量的核心指標）多年來首次轉為負值，季度收益率為 -1%，這意味著目前每股持有的比特幣數量比 9 月底要少。

由川普兒子小唐納德·川普和埃里克·川普背書的 American Bitcoin 公司，比特幣持有總量超越 ProCap Financial。自 12 月初以來，American Bitcoin 已向其儲備增加超過 1000 枚比特幣，使總持有量達到 5044 枚，價值約 4.43 億美元，躍升至企業持有者第 21 位。

微策略（MSTR）成功保住納斯達克 100 指數成分股地位，創始人兼執行主席 Michael Saylor 隨即宣示：「我們將繼續增持比特幣，直到市場不再抱怨為止。」儘管 MSCI 對將加密資產庫納入其指數體系表示擔憂，並預計明年 1 月中旬決定是否將微策略從其指數中剔除，但納斯達克仍維持微策略的基準指數地位。

最大的比特幣財資公司微策略（MSTR）向致函指數公司 MSCI，反對一項擬議的政策變更，該變更將把資產負債表上持有 50% 或以上加密貨幣的加密資產庫（DAT）排除在股票市場指數之外。微策略稱，DAT 是能夠積極調整其業務的營運公司，並質疑 MSCI 並未排除房地產投資信託基金、石油公司等專注於單一資產的企業。

支撐微策略和 BitMine 的「無限資金漏洞」消失，迫使加密資產庫（DAT）被迫轉型。12 月 8 日，微策略揭露上週斥資 9.627 億美元購入 10,624 枚比特幣，這是自 7 月以來最大單週支出，但股價年減 51% 至 178.99 美元。BitMine 同樣為其資產負債表增加了 138,452 個 ETH。

分析師 Jacob King 對微策略近期購買 10,624 枚比特幣（約 10 億美元）的行為提出質疑，聲稱此舉造成感知上的衝擊但並未產生實際影響。King 指出，此次收購更多是輿論操控。他重提 Saylor 在網路泡沫時期與 SEC 達成的和解協議，當時 Saylor 因虛報收入支付 830 萬美元。

Twenty One Capital Inc. 12 月 9 日透過 SPAC 合併上市首日股價暴跌 25%，開盤價 10.74 美元遠低於 Cantor Equity Partners 收盤價 14.27 美元。這家由 Tether、軟銀集團等創立的比特幣財庫公司，持有價值約 39 億美元的比特幣。

微策略創辦人 Michael Saylor 於 12 月 4 日杜拜演講中，首次完整揭露 DAT（加密資產庫）商業模式。微策略目前持有 65 萬枚比特幣，投入約 480 億美元。Saylor 明確表示永不賣幣，只要比特幣年化漲幅超過 1.36% 即可覆蓋成本，公司擁有 14.4 億美元現金儲備可支撐 21 個月營運。

微策略（MSTR）執行長 Michael Saylor 在阿布達比 Bitcoin MENA 活動上提出驚人願景：各國可利用超額抵押比特幣儲備和代幣化信貸工具，創建高收益、低波動性的受監管數位銀行帳戶，吸引 50 兆美元資本流動。他稱，日本、歐洲銀行存款收益率接近零，而微策略設計的數位銀行系統可提供遠超傳統金融的回報。

微策略（MSTR）主席 Michael Saylor 在 X 平台宣布，公司上週以平均每枚 90,615 美元的價格購入 10,624 枚比特幣，總價值約 9.627 億美元。此次購入使微策略持有的比特幣總數達到 660,624 枚，總購入成本約為 493.5 億美元，平均價格為每枚 74,696 美元。

Robinhood（HOOD）於 12 月 8 日正式宣布，已簽署協議收購印尼本地券商 Buana Capital Sekuritas 以及持牌數位金融資產交易商 PT Pedagang Aset Kripto。消息公布後，HOOD 股價錄得 3.74% 跌幅，報收於約 22.50 美元，成交量放大 25%。

彭博社 12 月 7 日報導稱，幣圈今年最瘋狂的投資策略正在上演史詩級崩盤。2025 年上半年，超過 138 家美國和加拿大上市公司轉型為「數字資產財庫」，借入超過 450 億美元購買比特幣和其他代幣。但彭博數據顯示，這些效仿微策略的上市公司股價中位數今年已下跌 43%，而比特幣僅跌 6%。

微策略創始人兼執行主席 Michael Saylor 發布比特幣 Tracker 信息，暗示再次加倉。但爭相效仿微策略的數位資產管理公司遭受股價重創，今年迄今為止，這些公司股價中位數下跌 43%，大盤卻在攀升。今年上半年，超過 100 家上市公司轉型為加密貨幣持有工具，借入數十億美元購買代幣，但債務義務暴露結構性缺陷。

摩根大通分析團隊最新報告維持對比特幣的長期樂觀展望，基於波動性調整後的黃金比較模型預測，比特幣可能在 6 至 12 個月內達到 17 萬美元。該行認為，微策略（MSTR）能否維持其企業價值與比特幣持有量之比（mNAV）高於 1.0，並避免拋售其持有的約 65 萬枚比特幣，才是比特幣近期價格走勢的關鍵驅動因素。

微策略宣布設立 14.4 億美元儲備金，用於支付未來 12 至 24 個月的優先股股息和債務利息，引發市場對熊市預期的廣泛關注。鏈上分析機構 CryptoQuant 稱，這顯示微策略正在未雨綢繆，應對可能降臨的比特幣熊市。若空頭趨勢延續，明年比特幣價格恐將在 55,000 至 70,000 美元之間徘徊。

由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的摩根大通分析師團隊發出報告，指出比特幣概念股龍頭微策略（MSTR）的資產負債表韌性，比礦工拋售壓力更能主導比特幣近期價格走勢。微策略企業價值與比特幣持有量比率目前為 1.13，仍保持在 1.0 以上的安全線，顯示公司不太可能面臨出售比特幣以支付股息或利息的壓力。

2025 年美國股市迎來戲劇性板塊輪動，標普 500 指數中最耀眼的明星是加入指數不到三個月的新成員：Robinhood（HOOD）。Robinhood 股價今年迄今狂漲近 241%，遠遠領跑所有大型科技股，成為標普 500 表現最佳股票。

比特幣礦商 IREN 週三宣布將透過股票出售和可轉換債券發行籌集 36 億美元，以加速部署電腦滿足人工智慧需求。消息公佈後，IREN 股價週三交易時段一度上漲 7.6%，觸及 44.25 美元的高點，最終收於 43.96 美元，漲幅達 6.9%。此前，IREN 週二宣布計劃增資後，股價下跌超過 15%。

微策略董事長 Michael Saylor 週三告訴路透社，該公司正與 MSCI 就是否將其排除在指數之外的決定進行磋商。MSCI 表示計劃在 1 月 15 日前決定是否移除以購買加密貨幣為商業模式的公司，因為擔心其類似投資基金。摩根大通估計，若其他指數供應商跟進，MSCI 重組可能導致微策略股票流出 88 億美元。

在本週舉行的幣安區塊鏈週活動上，微策略執行董事長麥可·賽勒（Michael Saylor）稱比特幣是經濟市場的基石，並指出華爾街巨頭如貝萊德和富達管理的美國比特幣 ETF 規模接近 1500 億美元。他強調，這與川普總統在 2025 年初簽署的行政命令設立戰略比特幣儲備息息相關。

根據 CryptoQuant 報導，微策略本週稍早設立了 14.4 億美元的美元儲備，此舉表明該公司正在為比特幣熊市做準備。CryptoQuant 的 Julio Moreno 表示，熊市從上個月初開始，若這種情況持續下去，比特幣明年的交易價格可能會在 55,000 美元到 70,000 美元之間。

全球第二大穩定幣發行公司 Circle 股價從 299 美元一路俯衝到 76 美元，短短數月跌幅高達 75%，套牢大量投資者。CRCL 股票崩盤的背後，是穩定幣商業模式面臨降息週期和 RWA 貨幣基金代幣化的雙重夾擊。機構測算顯示，聯準會每降息 1%，Circle 營收下滑 27%。

以太坊儲備企業 BitMine 宣布再加碼近十萬枚 ETH，持倉總額已達 372 萬枚以太幣，總資產價值 121 億美元。截至 11 月 30 日，BitMine 過去一周收購了 96,798 枚 ETH，另持有 192 枚比特幣、3600 萬美元的 Eightco Holdings 股票和 8.82 億美元現金。

在比特幣自歷史高點回落逾 30%、市場劇烈震盪之際，由川普兒子支持的比特幣挖礦公司美國比特幣公司（American Bitcoin）股價 12 月 2 日遭遇暴擊，30 分鐘內蒸發一半市值，多次觸發熔斷。這家由艾瑞克·川普（Eric Trump）共同創立的礦企盤中最低跌至 1.75 美元，跌幅達 51%。

微策略（MSTR）首次承認，若股價長期低於 1 倍帳面淨資產價值，公司可能會出售部分比特幣。這家過去五年把「比特幣絕不賣掉」喊成企業信仰的公司，手上存約 65 萬枚比特幣，佔全球流通量約 3%。這家公司頭頂壓著每年必須付出 7.5-8 億美元的優先股股利，這不是「行情不好就先少付點」的那種，而是寫死在合約裡的剛性支出。

Polygon 執行長 Sandeep Nailwal 警告稱，微策略可能成為「本輪週期 LUNA」，因為 MSTR 股票的暴跌速度比比特幣更快。微策略股價暴跌近 10% 至 159.77 美元，較 7 月約 473 美元的高點下跌了驚人的 66%。微策略持有的 65 萬枚比特幣佔總量 3.1%，面臨「死亡螺旋」風險。

微策略（MSTR）12 月 1 日更新 2025 財年獲利預期，估算如果 2025 年底比特幣價格區間為 85,000 美元至 110,000 美元，則 2025 財年營業收入約在 70 億美元至 95 億美元之間，淨收入約在 55 億美元至 63 億美元之間，稀釋後每股收益為 17.0 美元至 19.0 美元。

比特幣失守 87,000 美元大關，加上中國人民銀行就嚴控加密貨幣發聲，拖累香港加密貨幣概念股表現全線重挫。博雅互動（0434）瀉 6.7%、歐科雲鏈（1499）瀉 9.7%、雲鋒金融（0376）瀉 11.3%。中國央行會議罕見點名穩定幣，稱其存在被用於洗錢、集資詐騙、違規跨境轉移資金等非法活動的風險。