2025年12月19日,北京時間上午11點。全球交易員的目光都聚焦在一個地方——日本央行的決議。



25個基點的加息擺在眼前,0.75%這個數字,看上去再平常不過。但對全球金融市場來說,這意味著什麼?意味著持續了三十年的超寬鬆政策可能真的要改弦更張了。這把懸在風險資產頭上的劍,終於要落下來。

但接下來的市場表現,直接打臉了所有人的預期。

加息靴子落地,日元反而下跌了。風險資產在短暫震盪後,居然開始反彈。這什麼鬼?市場用最反常理的方式告訴大家:真正恐懼的不是已知的事實,而是未知的變數。當不確定性消散,而且日本央行還表態說"貨幣環境保持寬鬆",那反而成了"利空出盡"的信號。風險資產借機反彈也就說得過去了。

問題是,這真的代表風險解除嗎?

別想太多。日本央行行長植田和男已經挑明了——如果經濟和物價繼續走好,政策利率還會繼續提。全球廉價資金的"源頭"正在越來越緊。

這當中的關鍵詞是什麼?日元套利交易。幾十年來,這個遊戲規則很簡單:用接近零成本的日元去借錢,然後把這筆錢撒向全球各種高風險的地方——股票、債券,還有加密貨幣。這個套利的基礎就是日元便宜到幾乎不要錢。

現在呢?這個基礎正在崩塌。廉價日元的時代要落幕了,便宜資金的海浪正在退潮。到時候誰在裸泳,一清二楚。

新時代的資本遊戲,已經開局。
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空投焦虑症vip
· 6小時前
日元套利的死亡鐘聲啊,這下真要聽到了...裸泳的日子屈指可數了
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